空轉就是指沒有實際意義的資金循環過程。如企業本來沒創造利潤，但為了制造利潤增加假象，虛報壹個利潤數。
根據這個虛報的數字企業向銀行或其他融資機構貸款，繳給地方稅務局、財政局。然後，再通過各種渠道把上繳的貸款（名義上的“稅收”）返還給企業。有的企業，甚至再把貸款又還給了銀行或融資機構。在這個過程中，盡管沒產生任何經濟效益，但完成了壹個虛擬意義上的資金循環，此之謂空轉。
空轉在房地產行業還有另壹層意思，多數是指門面房不帶貨物轉出去，即空的店面轉給妳，上家把能帶的東西都帶走了的意思。
所謂財政“空轉”，是指財政部門年初確定的收入目標過高，年底難以實現，只好弄虛作假，通過財政部門向企業撥款後，再由企業將資金以稅收等形式繳回財政，通過倒賬虛增收入虛列支出，完成每年的增長指標。
“財政‘空轉’由來已久。‘空轉’並不是真正的財政收入來源，而是由納稅的企業、地方政府***同配合玩壹個遊戲，在財政困難的時期地方政府更有‘空轉’的動機和動力。”天津財經大學財政學科首席教授光說。