我在區塊鏈行業所做的事情可以總結為兩點:第壹是科普。《比特幣是什麽》是江在知乎上寫的壹篇科普長文，是中文社區流傳最廣的科普文章，瀏覽量近600萬。這是許多人入門區塊鏈的必讀文章，甚至許多區塊鏈公司都把它作為新員工的培訓材料。
除了科普，姜的另壹個標簽是礦工，而采礦是姜在最大的產業。江創辦的萊比特幣礦池是全球最早的比特幣礦之壹，而這壹切都源於2013年底的兩臺顯卡礦機。經過2013的牛市，在2014-2015的漫長熊市中，江長期堅定看好比特幣，通過挖假幣再轉換成比特幣的方式，將所有利潤轉換成比特幣。2015，10年6月，先是在漫長而枯燥的熊市中，江花了壹個月的時間在知乎上寫了壹篇6萬字的著名科普《比特幣是什麽》，預言隨著比特幣活躍地址的不斷增加，牛市即將到來。二是比特幣擴容之爭，從比特幣開發者蔓延到整個社區參與爭論，讓江意識到“妳必須擁有比特幣計算能力才能保護好自己的比特幣”。於是，2016年初，江建立了自己的比特幣礦池——BTC . top . 2065 438+07牛市末期，。TOP壹度成為全網最強大的礦池。2017的“94”時期和2018年底的礦難，很多礦都停產了，礦機按斤賣，恐慌在整個礦業蔓延。令人驚訝的是，在這個時間點上，姜購買了大量的礦機，並在市場上廉價出售。蔣在業內也有“礦機黑洞”的外號，因為他從來沒有大量購買過礦機，卻連壹臺也沒有賣出去過。蔣的邏輯是:“我長期看好和比特幣。如果我買了礦機，我會老老實實把它挖出來報廢。我會吃魚頭到魚尾的長期超額回報，沒必要做短期折騰。”比特幣每壹次都是長時間持續超出市場預期的上漲，這也讓持有礦機的人賺得盆滿缽滿，讓玩短線波段的人後悔不已。
和很多剛入幣圈的人不同，很多剛入幣圈的人都是買幣，而姜的做法是買礦挖礦。江為什麽選擇了采礦的道路？我們分析，相比投機，挖掘對於長期價值投資有很多優勢。
1.從成本上來說，挖礦是壹種更便宜更穩定的獲取比特幣的方式。獲取比特幣有兩種方式，從二級市場購買和挖礦。通過二級市場購買的比特幣通常被稱為投機貨幣，具有市場情緒溢價。這個溢價可能是正溢價，也可能是負溢價。最近，貨幣的價格像瀑布壹樣下跌，因為它包含了市場情緒的負溢價。
有了礦機成本、電費、其他固定運營費用、全網計算能力等數據，就可以大致算出開采比特幣的成本。在行業發展初期，很多有信仰的礦工獲得了巨大的財富積累。
隨著行業的快速發展，挖礦難度和全網計算能力顯著提升，挖礦機構的價格也越來越高。挖礦獲取比特幣的成本優勢正在逐漸降低甚至消失。但同時也促進了行業的專業化和集中化，大型礦和池逐漸出現，大大降低了開采的邊際成本，在市場行情較好的情況下開采仍然有利可圖。
2.挖礦是壹種很好的風險對沖手段。區塊鏈工業起起落落，這幾天的市場狀況就是壹個很好的證明。幣價波動巨大，大部分人很難坦然面對暴漲暴跌的行情。在比特幣的發展過程中，75%甚至90%的極端價格已經多次上演。極端價格造成的恐慌，導致很多人拋售硬幣，清倉。心態的變化導致這些人失去了上車的機會。當幣價波動接近30%時，任何短線操作，尤其是杠桿交易，都是風險極大的。為持續生產硬幣而挖礦，成為降低平均獲得硬幣成本的風險對沖手段。
3.盈利模式清晰，挖礦受到大量傳統資本的青睞。對於傳統行業的投資者來說，雖然比特幣劇烈的波動區間可以帶來投機交易大量獲利的可能，但其風險是普通人無法承受的。同時，很多傳統資本並不了解比特幣的價值，所以不願意貿然進入投機。采礦的經濟模式相對更容易理解。礦山的規模會給人壹種壯觀而實用的感覺:礦機巨大的轟鳴聲和壹望無際的廠房會給人壹種大規模工業生產的沖擊。開采的回收期基本在壹年左右，可以定量預測回收期和利潤率。通過挖礦，更容易拿到錢，這樣加杠桿更安全。所以沒錢買幣的好辦法就是借錢給礦！因此，采礦本質上是壹種金融行為。
4.挖礦可以構建以貨幣為核心的商業體系。幣價的巨大波動和以往周期性變化的歷史，讓圈子裏的老用戶產生了逃頂抄底的想法。但歷史總是驚人的相似，卻不是簡單的重復。如果按照之前的“數據定律”去抄底，逃頂，可能會因為貨幣價格沒有按照預設的腳本執行而進行錯誤的操作。壹旦下錯了站，心態很可能會崩潰，很難再上車。挖礦每天都有貨幣本位的現金流，可以讓妳壹直在車裏。從這個角度來說，挖礦可以規避掉下車的風險。
當然，挖礦不是進入幣圈的唯壹選擇或唯壹途徑。
江能在短短幾年內獲得數千倍的收益，直接原因是他多次成功地從頂峰逃脫並觸底反彈。姜有自己判斷大勢的方法論，敢於拿自己的判斷打賭。他的方法並不適用於每個人。僅僅因為它在過去有效，並不意味著它在未來也會有效。每個人都需要獨立思考。就2017最新行情來看，江在2017年底成功逃出頂部，也成功預測比特幣壹波底部在3000美元左右。那麽他是怎麽做到的呢？這和他的三個泡沫指數有關。
先說第壹個泡沫指數是“用戶泡沫指數”，用“總市值”除以比特幣活躍地址根數的平方來計算。這個指標的底層邏輯是梅特卡夫定律，即網絡的價值與連接用戶數的平方成正比。
在這個模型中，如果貨幣價格不斷上漲，但用戶數量長期沒有跟上，根據梅特卡夫定律，這樣的網絡價值沒有得到實際用戶的支持，就出現了泡沫。藍色為比特幣總市值，單位為1000億；橙色線是比特幣的活躍地址，單位是654.38+百萬。泡沫指數就是用總市值除以活躍地址的平方根。
第二個泡沫指數是“漲幅泡沫指數”，計算方法是計算比特幣60天的累計漲幅，將最近60天每天的漲幅相加(而不是用第60天的價格除以第壹天的價格)。第壹天的漲幅加上第二天的漲幅加起來+60天。振幅越大，越接近頂部。這個指標的邏輯是:熊市是牛市造就的，貨幣價格的上漲需要持續的新人和新資金來支撐。新增資金壹般會隨著消息的傳播和牛市中的暴富效應而穩定流入。但如果市場狂熱到壹定程度，市場存量用戶耗盡所有資金，甚至大幅加入杠桿投資，那麽短期內價格會大幅上漲，速度會超過新資金的入場速度。新的資本無法支撐過高的價格，貨幣價格最終會以巨大的勢能在高位崩潰，結束牛市，開啟熊市。
從圖中我們可以看到，在2011和2013的牛市結束之前，60天的漲幅達到了300%~200%。在2017年底大跌之前，也出現過60天120%的峰值。
第三個泡沫指數是“礦機泡沫指數”，以礦機靜態回收天數(礦機價格除以日凈收入)計算。如果大部分主流礦機的退貨天數急劇下降，就是見頂信號。這個指標的邏輯是，如果工業礦機的速度趕不上貨幣漲價的速度，那麽貨幣漲價太快，不可持續。
從上圖可以看出，在2016~2017的牛市中，S9的靜態回報周期穩定在200~250天，日盈利穩定在5元。但2017年2月，17，S9的回本周期迅速下降到100天左右，日盈利從5元飆升到20元，是明顯的礦機泡沫指數。
需要註意的是，這三個泡沫指數需要結合市場情緒進行綜合參考和判斷，即使綜合參考，仍然難以準確逃離頂部。這些指標最重要的意義是讓我們知道自己現在處於大周期的哪個階段。