藍藍點評:銀證合作快速發展的原因在於銀行和券商雙方的利益。對於商業銀行來說，通過銀證合作，壹方面有效規避了理財資金運用的監管限制；壹方面為信貸從表內轉移到表外提供了可能。對於券商來說，低迷的市場導致其經紀和承銷業務收入大幅下降，急需開辟新的收入來源。目前證監會鼓勵券商創新，放寬各項業務的審批限制，使得銀證合作得以開展。
過去銀行調整資產負債表，即資產從表內到表外的流動性主要通過信托公司進行，也就是所謂的銀信合作模式。後來(2010)由於銀監會的限制，銀行開始轉向證券公司，本質是壹樣的。
問題二:什麽是渠道業務？因為只有信托公司有信托牌照，所以只能是信托公司設計壹個產品作為信托來發行。但是其他金融機構有很多資源，尤其是銀行，有產品渠道，有客戶渠道。他們可以自己設計產品，打包成信托，然後用自己的資金購買產品。但銀行沒有信托牌照，必須通過信托公司發行產品。因為信托公司只是壹個中介渠道，沒有這個。
問題三:什麽是渠道業務？證券公司的通道業務主要是指證券公司能夠為投資者提供交易、發行上市等渠道。這是證券公司特有的業務。又稱經紀業務、傳統IPO業務等。目前這些業務競爭充分，利潤率越來越低。非渠道服務主要是指傳統渠道服務以外的服務。主要包括經紀業務中提供基金和理財產品的代理業務、投資銀行提供的財務顧問業務、資產管理業務、理財產品的設立和發行、融資融券、股票質押回購、債券報價回購等資本中介業務。
問題4:什麽是渠道業務？個人認為以上兩個答案都是錯的。現在說的更多的通道業務是指銀證合作的通道業務。券商通過定向資產管理業務與銀行合作，幫助銀行擴大授信額度，券商發揮通道作用，收取千分之三到千分之八的通道費。這也是影子銀行的重要組成部分。
問題五:什麽是渠道業務？通道業務是指票據托收，如票據托收機構、票據托收行或第三方票據托收通道。通道業務壹般都是從折扣率上賺錢的，衡量起來也是相當厲害的。
問題6:通道業務的業務類型在行業內，通道業務是指證券發行承銷業務，即IPO業務和上市公司再融資。所有其他服務都屬於非渠道服務。所謂“通道業務”，是指信托公司不主動、系統地進行項目開發、產品設計、交易結構安排和風險控制措施，不直接、親自參與信托資產管理的業務。這種業務只是以信托合同的形式在信托公司對外部資產執行壹個跟單流程，業務回報率極低。雖然通道業務對信托公司來說回報率很低，但可以幫助信托公司擴大資產規模。
問題七:通道業務介紹所謂“通道業務”，是指券商向銀行發行資管產品，吸收銀行資金，然後用其購買銀行票據，幫助銀行完成信托貸款，將相關資產轉移到表外。在這個過程中，券商提供銀行的準入，收取壹定的過橋費用。通道業務的主要形式曾經是銀信合作。由於銀監會的叫停，銀行轉向了與證券公司的銀證合作。
問題8:通道業務如何將對賬單轉給銀行？銀行監管對銀行是非常嚴格的，尤其是對資產負債表上的資產，有無數的監管指標盯著它。此外，資產負債表上的資產占用了大量的資本和信貸規模，影響了銀行的信貸能力和資產回報率。所以，銀行為了騰出信貸規模，減少資金占用，提高收入，或者降低稅收，往往會把壹部分資產從資產負債表內挪到表外，或者挪出資產負債表，或者找個新家接手。這種資產轉移過程當然不能靠裸表來調節，必須要依靠某種工具，就是渠道。
壹般來說，渠道需要滿足以下條件:
1.先決條件是可以從表中釋放資產。不用說了。
2.能夠逃避監管是基本要求。在直報上出招是違法的，頻道在打監管的擦邊球。銀行也是有罪的，所以渠道壹定是可以規避監管的。總的來說就是跨地區、跨行業、抽屜協議三種手段。跨地區就是找外省的工作，不方便妳查；跨行業就是銀行(銀監會管理的)找信托，資產管理等。(證監會管的)，讓妳信息溝通不暢；同樣，渠道業務往往有壹些事情是不能放在臺面上談的，所以很多時候會有抽屜協議。
3.它可以意識到兩端都不在表中。這裏是兩頭在表外，意思是在壹個通道業務中，無論是轉讓方還是資產的最終持有方都不會把資產放在表內，也沒有人喜歡買壹個資產來壓自己的表，所以不能做到兩頭在表外的通道不是好通道。
可能有幾種類型的通道:
1，雙買斷，即賣方賣出資產，與買方簽訂抽屜協議進行遠期回購。對賣方來說，將交易視為兩個不相關的業務，當期實現對賬單；對買方來說，業務視為買賣，不計入表內。這是最簡單的通道業務，銀監生氣了。2009年在《關於規範信貸資產轉讓及信貸資產理財業務有關事項的通知》中直接禁止。
2，信貸轉理財，即銀行通過發行理財產品募集資金，然後將理財資金投向本應由信貸資金發行的信貸項目。結果銀監會又火了。10在《關於進壹步規範銀行業金融機構信貸資產轉讓的通知》中，禁止理財資金購買信貸資產。
3.受益權轉讓方式，即通過信托、資產管理計劃等打包。通過轉讓受益權實現資產上市。這種模式主要適用於擬建的信貸項目。首先，資產轉讓方尋找合作銀行，由合作銀行作為甲方，與信托公司或資產管理公司簽訂協議，將信貸項目打包成信托計劃或資產管理計劃；其次，合作銀行將信托資產管理受益權轉讓給資產轉讓方。有時，這種類型會添加壹個長期受益權轉讓協議和壹個豁免函作為抽屜協議。這樣，資產轉讓方就實現了通過非信貸資金向信貸項目放貸的目的。
4.委托投資模式，類似於受益權轉讓模式，只是沒有信托和資產管理的包裝。資產轉讓方以同業存款的名義向合作銀行存入壹筆資金，同時與合作銀行簽訂委托協議，約定將同業資金用於投資特定對象。由於委托是出票協議，所以只會在轉讓方的表內體現為同業存款，而在合作銀行，則體現為代理業務。
5.資產證券化，即將出售的資產通過中介機構包裝成標準化產品(通常是債券)，在市場上上市出售。為了實現這個目標，銀行需要找壹個SPV(或者幹脆自己成立)把資產賣給它，然後SPV把資產打包成債券，經過評級公司評級後才能出售。很麻煩，成本也很高。目前很少有銀行這麽做，但這種做法是合規的。
問題9:銀行如何走資產管理通道？2月末，滬深兩市股票融資余額為882億元。這意味著股票質押融資規模環比增加了19.04%。
但質押融資規模超過6543.8+000億，並非全部來自券商自有資金，部分來自銀行理財資金。
“國泰君安、中信、華泰、興業、海通等多家券商都使用過銀行資金。他們走的是資產管理渠道的模式。出資方是銀行，券商只是通道，通道費不到1%。”某券商負責人陳濤(化名)透露，銀行資金的介入導致券商之間的價格戰，利率低至7.8%。
開始價格戰
券商開展的股票質押回購業務，最近也開始了價格戰。
“公司對股票質押融資設定的利率是8.8%，市場平均利率是8.5%。有的券商找銀行資金對接，最低利率只有7.8%。現在很多客戶抱怨利率太高，要求我們降低利率。”陳濤透露。
股票質押回購是2013年6月24日開通的創新業務。是指上市公司股東將股份質押給券商，獲得壹筆融資。在業務發展初期，券商壹般以8.5%-11%的利率將自有資金借給客戶。
據了解，每個券商每個月都會規定股票質押融資業務的利率下限，比如3月份的利率是8.5%或者8.6%。但近期多家券商推出銀行資金對接，融資利率快速下降。
“引入銀行資金的操作模式是銀行理財資金走券商資管通道，然後兩個金融部門把資金貸給客戶。”陳濤表示，近期銀行資金價格在6.8%-7.0%，券商資管和融資融券部門合計加1點，客戶實際融資成本不到8%。
資產管理通道模式由於融資成本較低，對券商自有資金做這項業務影響顯著。
“我們融資利率的底線是8.5%，但客戶還是抱怨太高了。券商營業部和分行對我們意見很大，說客戶要跑路了，拼命想讓我們降利率。”某非上市券商負責人坦言，兩個部門壓力很大。
這是很多財務負責人面臨的難題:壹方面公司設定的利率下限是8.5%，另壹方面客戶的融資需求低於8%，兩者根本無法匹配。
“公司認為股票質押融資是壹項有風險的業務。是針對高端客戶的大額融資，股票質押數量比較多。壹旦出現違約，處置壓力也比較大。”陳濤表示，考慮到質押融資可能面臨本金損失的風險，券商在將自有資金借給客戶時，不願意在利率上讓步。
於是，原本不做通道的券商開始尋找銀行資金對接，降低股票質押的融資利率。
“客戶要求將利率降至8%。如果他們不提供融資，客戶就會去找其他券商。現在沒辦法逼，只能找銀行資金做。”某券商信貸市場部總經理透露，最近在找銀行資金，嘗試走通道模式。
成為壹個渠道
由於資產管理通道模式的低利率，最近越來越多的券商開始嘗試走通道模式。這無形中拉低了股票質押融資業務的利率，導致券商利差收窄。
“大家都在走資產管理模式，迫使行業開始價格戰。”陳濤直言，券商為了爭奪高端客戶資源，開始降低融資利率，使得股票質押融資成為通道業務。
“通道”不僅意味著券商成為銀行資金的壹個出口，還意味著券商的利差空間縮小到通道業務的層面。
“用自有資金做質押融資，券商融資成本不到6%，以8.5%借給客戶，利差近3個百分點。但如果使用銀行資金，券商最多只能收取1分。有的只能收到千分之三或者千分之五。”陳濤說。
據了解，券商走資管通道模式做股票質押融資有兩種模式。壹種是純通道，不需要保證剛性兌付。客戶違約，由投資者承擔。但也需要券商使用自有資金。
在業內看來，如果需要券商，只收取1%的管理費，顯然是收益風險不對等。
“通道業務的利差只有1%，也就是100億，也就是100億。但是券商要提供渠道，項目審核，盯市，貸後處理，違約處理等等。客戶壹旦違約，就要負連帶責任。”某上市券商表示。
另壹位券商信貸部人士表達了類似的觀點。“經紀人...> & gt