《薩班斯-奧克斯利法案》的主要內容包括:設立獨立的上市公司會計監管委員會，負責監管執行上市公司審計的會計師事務所；特別是，加強執行審計的會計師事務所的獨立性；特別是強化了公司治理結構，明確了公司的財務報告責任，大大增強了公司的財務披露義務；大大加重了對公司管理層違法行為的處罰措施；增加資金，加強美國證券交易委員會(SEC)的預算和職能。其中，薩班斯-奧克斯利法案中有兩個條款需要在美國上市或準備在美國上市的公司特別關註:
第壹，302條款——公司對財務報告的責任:《薩班斯-奧克斯利法案》第302條款於2002年9月生效，規定美國上市公司的首席執行官(CEO)和首席財務官(CFO)必須簽署並證明其年度和中期財務報表，其財務報表完全符合《薩班斯-奧克斯利法案》的相關規定，不包含任何不真實並導致誤導公眾的重大錯誤或遺漏。如果以後發現問題，CEO或CFO要對公司的財務報表承擔民事甚至刑事責任。這壹302條款也適用於在美國上市的中國企業。但在實際操作中，如何把握在美國上市的國有控股大型企業的CEO如何面對薩班斯-奧克斯利法案帶來的大量法律訴訟，將是壹個令人頭疼的問題。
二、第404條——公司管理層和外部審計師對公司財務內部控制的責任:《薩班斯-奧克斯利法案》第404條要求公司管理層和公共審計師在年報中對公司生成財務報告的內部控制制度進行評價和報告，還要求外部公共審計師對公司管理層的評價過程和內部控制制度的結論進行相應的檢查並出具正式意見。
可想而知，任何關於財務內控的負面披露或意見都會受到資本市場的質疑，給公司股價帶來巨大壓力。以後，可能會出現這樣的情況。盡管外部審計師對財務報表給出了“幹凈”的無保留意見，並對公司的內部控制制度持保留意見，但資本市場仍可能產生負面反應。在過去兩年中，許多在美國上市的公司的首席執行官和首席財務官壹直在努力滿足薩班斯-奧克斯利法案對公司治理和財務披露的嚴格規定。在全球並購日益活躍的2005年，這壹點將更加明顯。
第404條要求收購方管理層及其外部審計師對公司財務信息內部控制系統進行評估和報告，此類報告也包括被收購公司和業務。第404條規定收購人必須對收購人的財務內部控制進行盡職調查，並盡快對收購人的財務內部控制制度進行評估，以評估收購人財務內部控制制度中財務設計和管理的缺陷和不足可能導致財務信息披露的錯誤。這些問題對收購方財務內控制度及其評價的負面影響也需要充分考慮；這些必要的步驟意味著收購方花費更多的精力和時間。
更重要的是，過去在收購後整合過程中可能得到改善的被收購對象內部控制的缺陷，在新的404條款環境下可能變得更加突出。對於收購方來說，可能要充分披露被收購對象的內部控制缺陷。因此，在相應的收購協議中，收購方可以要求出售方就被收購對象的財務內部控制制度以及與財務信息管理和披露相關的控制作出多項承諾。
雖然薩班斯-奧克斯利法案的頒布主要是針對大量在美國上市的公司，但是在美國上市的外國公司也受到薩班斯-奧克斯利法案的約束。薩班斯-奧克斯利法案帶來的急劇上升的上市成本和嚴格的監管令許多外國公司望而卻步。德國豪華跑車公司保時捷明確表示放棄紐交所上市計劃是因為薩班斯-奧克斯利法案，可以說明這樣的擔憂。
SEC面臨的新任務是在兩個同等重要的治理目標之間找到平衡。平衡點的壹端是呼籲嚴懲，充分保護投資者利益，維護資本市場信心；平衡點的另壹端是大市場的聲音，以保證美國資本市場長期持續為全球企業提供強大的融資功能，不失時機地吸引中行、建行這樣的龐大客戶。從最近幾天美國證監會官員的公開發言中，我們似乎看到了放松外企在美上市政策的可能性。
薩班斯-奧克斯利法案的出臺也在全球資本市場引發了加強公司管理、信息披露和保護投資者利益的呼聲。在世界其他資本市場監管環境的改善中，我們似乎也越來越看到薩班斯法案的精神。另壹方面，薩班斯-奧克斯利法案包含了很多關於公司治理和改革的規定，值得我們學習，也值得中國日益成熟和國際化的企業學習。