布局多種壓鑄工藝，拓寬產品範圍
公司精通高真空壓鑄技術，廣泛應用於汽車零部件，從底盤到車身部件。同時，公司掌握了高固態和半固態成形技術，可以使產品性能更好地滿足結構件的要求。目前，半固態壓鑄零件用於汽車零部件如控制臂、轉向節、制動鉗、減震器塔、發動機支架、增壓器葉輪、電池支架等。通過掌握這項技術，艾克迪有望拓寬產品範圍。
根據愛克迪智能制造科技產業園環評信息，公司擬采購壓鑄機45臺，其中1000T以上壓鑄機35臺，其中4400t 4臺，6100t 2臺，8400t 2臺。產品方案中，新能源汽車車身零部件規格為40公斤，新能源汽車電池系統單元產品規格為10公斤，較公司傳統中小產品規格大幅增加。大噸位壓鑄機是生產大尺寸產品的裝備基礎。艾克迪購置大噸位壓鑄機，穩步推進中大型新能源產品開發。
雄厚的資金實力為新能源業務保駕護航
艾克迪壹貫保守的財務策略讓公司壹直處於低負債高現金的狀態。同時，公司傳統業務盈利能力良好，造血能力強。根據我們的測算，公司每年可以通過主營業務活動穩定產生6-7億的現金收入。這些將為公司進軍新能源業務保駕護航。
公司向新能源汽車和智能產品的擴張順利，相關產品在其生命周期內預計新增收入占比超過50%。順應行業電動化、智能化的發展趨勢，愛克迪加大了相關產品的研發力度，包括新能源汽車電驅動、電子控制、車載充電單元、配電單元、逆變單元、智能ADAS影像系統等。2021H1公司新能源汽車項目、熱管理系統項目、汽車視覺系統項目預計在使用年限內占新增銷售收入的50%以上。
收益估計
汽車工業向電動智能化發展是大勢所趨。相關增量件的開發對供應商的開發能力(資金+技術)提出了更高的要求，正在重塑鋁壓鑄行業的格局。公司在新能源方向的產品拓展順利，數字化生產將有助於公司進壹步擴大作為行業龍頭的競爭優勢。考慮到運費和原材料價格上漲的影響，我們調整了盈利預期。預計公司2021至2023年歸母凈利潤分別為416、687和815萬元(前值分別為488、687和815萬元)，對應的每股收益分別為0.48。收盤價2021 12 14對應PE值2021-2023，分別是35、21、18倍。看好公司未來新能源產品的擴張和數量，上調至“強烈推薦”評級。
風險提示:乘用車銷量不及預期；原材料價格上漲；匯率波動；運費上漲了；該公司的新產品開發少於預期。