1.被投資企業
所有被投資的企業都有壹個重要特征——需要資本和戰略投資者。企業在不同的發展階段需要不同規模和用途的資金:初創期的企業需要啟動資金；成長期的企業需要籌集擴大規模和提高生產能力所必需的資金；改制或重組中的企業需要註入並購重組資金。面臨財務危機的企業需要相應的營運資金渡過難關；相對成熟的企業上市前需要壹定的資本註入，以滿足證券交易市場的相應要求；即使是上市公司，也仍可能根據需要進行各種形式的再融資。
2.基金管理公司
私募股權投資需要以基金的形式作為資金的載體。通常基金管理公司設立不同的基金募集資金，然後交給不同的管理人進行投資運作。基金經理和經理人是基金管理公司的主要組成部分。他們通常是具有豐富行業投資經驗的專業人士，專門從事特定行業和特定發展階段的企業。經過調查研究，他們以敏銳的眼光將資金投入到幾個企業的股權中，以便日後退出並獲得資本收益。
3.私募股權投資基金的投資者
只有擁有私募股權投資基金的投資者才能成功募集資金設立基金。投資者主要是機構投資者，也有少部分富裕的個人，通常對投資者有很高的門檻。在美國，公共養老基金和企業養老基金是私募股權投資基金的最大投資者，其投資額占基金總額的30% ~ 40%。機構投資者通常會向基金管理公司承諾壹定的投資額，但資金並不是壹次性到位，而是分批註入。
4.中介服務機構
隨著私募股權投資基金的發展和成熟，各類中介服務機構也不斷發展壯大。其中包括:(1)專業顧問，為私募股權投資基金投資人尋求私募股權投資基金機會，以其對企業運營、技術、環境、管理、戰略、業務的卓越洞察力贏得客戶的信任；(2)融資代理，融資代理管理整個融資過程。雖然許多投資銀行也提供同樣的服務，但大多數代理人是獨立運作的；(3)營銷、公關、數據、調查機構。在營銷和公共事務方面，壹些團體或專家為私募股權投資基金管理公司提供支持，日益復雜的營銷和社交策略構成了私募股權投資基金管理公司對數據和研究的巨大需求；(4)人力資源顧問，隨著私募股權投資行業的發展，對人力資源服務的需求越來越多。這些機構從事招募被投資企業的管理團隊成員或基金管理公司的基金經理。(5)股票經紀，股票經紀公司除了上市和出售股票的服務外，還為私募股權投資基金提供融資服務；(6)其他專業服務機構，私募股權投資基金管理公司還需要物業或不動產方面的代理和顧問、基金托管人、信息技術服務商、專業培訓機構、養老和保險精算顧問、風險顧問、稅務和審計事務所等專業機構的服務。中介服務機構在私募股權投資市場中發揮著越來越重要的作用。他們幫助私募股權投資基金籌集資金，為需要資金的企業和基金牽線搭橋，為投資者評估私募股權投資基金的業績。中介服務機構的存在降低了私募股權投資基金參與各方的信息成本。不同於大多數其他形式的資本，也不同於上市公司的借款或股票投資，私募基金管理人或經理人在為企業帶來資本投資的同時，提供管理技術、企業發展戰略等增值服務。它是以戰略投資為初衷的長期投資，當然它的運作過程也會是壹個長期持久的過程。國內私募股權投資基金和境外創業投資基金的運作模式基本相同，即基金管理人以非公開方式募集資金後，將資金投資於非上市企業的股權，並對所投資的公司進行管理和控制，使公司價值最大化，然後在公司上市或被收購後將資金抽回，收回本金並獲得收益。其投資運作基本上是按照壹系列步驟完成的，從項目的發現和確定開始，然後經過談判和盡職調查，確定最終的合同條款，投資並完成交易，通過後續的項目管理獲取利益，直至投資退出。當然，不同的私募股權投資基金有不同的特點，工作流程也略有不同，但基本是壹樣的。
1.查找項目
私募股權投資成功的重要基礎是如何獲得好的項目，這也是對基金經理能力最直接的考驗。每個管理者都有自己專業的研究行業，對行業企業進行更細致的調查是找到好項目的壹個途徑。此外，與各公司高層管理人員的接觸和廣闊的社會人際網絡也是優秀項目的來源之壹，如投資銀行、會計師事務所和律師事務所等專業服務機構，可能會提供很多有價值的信息。當然，通常最直接的方式是讓項目方直接提交商業計劃書。私募股權投資公司在獲得相關信息後，會聯系目標企業表達投資興趣，如果對方也有興趣，可以進行初步評估。
2.初步評估
項目經理索賠項目後，壹般情況下，項目的初步判斷應該在較短的時間內完成。在初步判斷階段，項目經理會重點關註以下幾個方面:註冊資本及大致股權結構(種子期未成立公司可忽略)、行業發展情況、主要產品競爭力或盈利模式特點、上壹年度的壹般經營情況、初步融資意向及其他有助於項目經理判斷項目投資價值的企業。初步判斷是與公司管理層進壹步討論和盡職調查的基礎。在初步評估的過程中，需要與目標企業的客戶、供應商甚至競爭對手進行溝通，盡可能參考其他公司的研究報告。通過這些努力，私募股權投資公司將對投資標的所在的行業趨勢、業務增長點等主要關註點有更深入的了解。
3.盡職調查
初步評估後，投資經理將提交項目立項建議書，項目流程已進入盡職調查階段。因為投資活動的成敗將直接影響投融資雙方公司的未來發展，投資者在決策時必須清楚了解目標公司的詳細情況，包括其經營狀況、法律狀況和財務狀況。盡職調查的目的主要有三個:發現問題，發現價值，核實融資企業提供的信息。
在這壹階段，投資管理人不僅會聘請會計師事務所對目標公司的財務數據進行核實，檢查公司的管理信息系統並開展審計工作，還會對目標公司和管理團隊的技術、市場潛力和規模進行認真評估。該程序包括聯系潛在客戶、咨詢行業專家和與管理團隊舉行會談，以對資產進行審計評估。還可能包括與企業債權人、客戶和相關人員(如前員工)交談，他們的意見將有助於投資機構得出有關企業風險的結論。
4.設計投資計劃
盡職調查後，項目經理應形成研究報告和投資建議，並提供財務意見和審計報告。投資計劃包括估值和定價、董事會席位、否決權和其他公司治理問題、退出戰略以及確定合同條款清單。由於私募股權投資基金和項目企業的出發點和利益訴求不同，雙方在估值和合同條款清單的談判中往往會產生分歧，對技術要求很高，需要談判技巧和會計師、律師的協助。
5.交易結構和管理
壹般投資人不會壹次性註入全部投資，而是分階段投資，每壹筆投資都是以企業達到預設目標為前提，構成了對企業的壹種基於協議的監管。這是降低風險的必要手段，但也增加了投資者的成本。在這壹過程中，不同的投資者選擇不同的監管方式，包括報告制度、監控制度、參與重大決策和戰略指導等。此外，投資者還將利用他們的網絡和渠道，幫助企業進入新的市場，尋找戰略合作夥伴，發揮協同效應，降低成本，提高利潤。
6.項目退出
私募股權投資退出是指基金管理人在市場上出售被投資企業的股權，以收回投資，實現投資收益。私募股權投資基金的退出是私募股權投資的最後壹個環節，關系到其投資的回收和增值的實現。私募股權投資的目的是獲取高收益，退出渠道是否暢通是關系到私募股權投資成功與否的重要問題。因此，退出策略是私募股權投資者在開始篩選企業時需要關註的壹個因素。
完成壹個私募股權投資項目從開始找項目到結束退出項目的全過程。現實生活中，投資機構可能會同時操作幾個項目，但基本上每個項目都要經過上述流程。對於私募股權投資基金來說，找到好的企業、好的管理者或者管理團隊是非常具有挑戰性的。找項目、前期評估、盡職調查是私募股權投資的基礎，通過這三者的檢驗是投資的前提。在整個項目評估過程中，每個基金的偏好不同，其評估標準也會不同，但壹般遵循以下標準:
1.企業和產品高增長。
首先，企業要有高成長性，即公司能在較短時間內達到壹定的經營規模；其次，被投資的企業必須具有壹定的競爭優勢，如先進的技術優勢或在行業領域處於領先地位；再次，企業要有好的產品。壹個好的產品必須具備以下特征:(1)既要滿足市場的現有需求，又要滿足市場的潛在需求；(2)必須具有獨特性，具有良好的擴展性、可靠性和可維護性，能夠滿足人們的某些特殊需求，從而在市場上取得獨占或領先地位；(3)服務的市場要足夠大，為企業的高成長奠定基礎；(4)壹定很難被模仿。壹個產品(或服務)非常符合市場需求，非常獨特。但如果容易被模仿和替代，就很難保持市場地位。
2.企業面對的市場足夠好。
好的市場是成就好產品的首要條件。企業面對的市場最好:(1)能為風險產品提供足夠大的發展空間；(2)具有高成長性；(3)容易接受即將進入市場的產品(或服務)，同時可以對產品(或服務)的跟隨者的模仿形成很高的壁壘；(4)市場能夠保持壹定的競爭水平，企業面臨的競爭既包括同類產品的競爭，也包括替代品的競爭。
3.擁有壹支優秀的企業家團隊。
“我寧願投資壹流的人才和二流的技術，也不願投資壹流的技術和二流的人才”，私募股權投資的口號足以看出企業管理團隊的重要性。對壹個企業的領導者，也就是企業家的評價，要求他具備以下素質:(1)戰略思維，壹般體現在企業文化和經營理念中。因此，選擇壹個具有長期戰略眼光的企業家，對於保證投資的預期未來回報將起到非常重要的作用；(2)資源整合能力，包括管理能力、營銷能力、市場適應能力、公共關系能力、風險預見和防範能力以及技術創新能力；(3)個人素質，壹個個人素質好的企業家應該是忠誠、正直、敢於擔當、思維敏捷、信念堅定、執著、精力充沛、樂觀豁達、務實。
4.該企業財務狀況良好。
沒有財務規劃的企業，就是沒有財務方向的企業。分析和評價中小企業的財務狀況至少應考慮以下幾個方面:(1)企業的資產負債和權益比率；(二)企業最近三年的資產負債和權益變動情況；(三)提供投資後的資產負債與權益的比例；(四)資金運用計劃；(5)相關損益與現金流量的盈虧平衡；(六)其他融資計劃；(7)盈利預測和資產回報分析；(8)投資者回收資金的可能途徑、機會和收益。投資退出是私募股權投資的最終目的，也是實現盈利的重要環節。投資的退出需要通過資本經營的方式來完成。壹般來說，私募股權投資基金有三種退出方式，即首次公開發行(IPO)、股權出售(含回購)和企業清算。公開上市是私募股權投資基金的最佳退出方式，可以將資本家持有的非流通股轉化為上市公司股份，實現流動性盈利；股權出售包括股權回購、管理層收購和其他並購；企業清算是在投資企業未來盈利前景堪憂時的壹種退出方式。
1.首次公開上市
首次公開上市是私募股權投資基金最希望的退出方式，可以給私募股權投資者和被投資企業帶來巨大的經濟效益和社會效益。在私募股權投資基金的發展史上，IPO有著令人驕傲的歷史記錄。在美國，很多成功IPO的公司都是有私募股權投資支持的，比如蘋果、微軟、雅虎、AOL。國內的例子有分眾傳媒、Ctrip.com、如家等，這些企業的上市帶來了巨大的投資回報。當然，企業管理層也歡迎這種退出方式，因為這表明金融市場認可公司良好的經營業績，維護了公司的獨立性，同時也使公司獲得了在證券市場持續融資的渠道。但是，IPO退出也有壹定的局限性。項目公司IPO前壹兩年必須做大量的準備工作，對外公布公司的經營管理狀況、財務狀況、發展戰略等信息，讓投資者了解公司的真實情況，以期待正面評價，避免信息不對稱導致的股價低估。與其他退出方式相比，IPO的程序更復雜，退出成本更高，且IPO後有鎖定期，增加了收益無法實現或延遲實現的風險。