長期以來，a股市場退市制度不完善，指標相對單壹，整體退市率較低。今年兩會前，為進壹步完善上市公司退市制度，強化證券交易所壹線監管職能，證監會擬修訂《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》(以下簡稱《退市意見》)，並向社會公開征求意見。代表們認為，應實行嚴格的退市制度，充分發揮資本市場的理性定價功能。
交易所的壹線監管職能得到加強
更嚴格的退市新規即將出臺。3月2日，證監會宣布就《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若幹意見》的修改向社會公開征求意見。中國證監會表示，此次修訂旨在進壹步完善重大違法強制退市的內容，提高規則的可操作性，加強證券交易所的壹線監管職能。
據介紹，此次修改的內容主要包括強化滬深交易所決策機構對重大違法公司強制退市的責任，明確規定“上市公司構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他重大違法行為的，證券交易所應當嚴格依法作出暫停或者終止該公司股票上市交易的決定。證券交易所應當制定上市公司因重大違法行為暫停和終止上市的實施細則。”
修訂後的新規在完善重大違法行為退市制度的同時，將進壹步加強對財務狀況嚴重、長期虧損、“僵屍企業”等財務指標符合退市條件的企業的退市執法，促進上市公司不斷改善經營管理、提高信息披露質量、完善公司治理、夯實內部可持續發展基礎，助力供給側結構性改革。
證監會表示，下壹步，將指導滬深交易所進壹步嚴格落實退市決策主體責任，切實加強退市實施的統籌協調，堅決落實退市制度的規範性要求，采取有效措施，切實做到“壹家出現壹家退市”，堅決維護退市制度的嚴肅性和權威性。
政協委員、證監會副主席姜洋3日表示，《證券法》賦予交易所權力，交易所加強壹線監管。征求意見後，證券交易所將制定具體規則，對重大違規行為做出具體規定和安排。他表示，現在退市是壹個多元化的指標，重大違法在2014完善退市的辦法中提出，這次做了相關的修改。
代表委員，完善除名制度
長期以來，a股市場整體退市率過低，投機盛行，造成了市場估值結構的扭曲。這種情況壹直為人詬病，也是監管機構不斷完善退市制度的原因。在今年的兩會上，代表委員也建議進壹步完善a股的退市制度。
政協委員、交銀施羅德基金公司副總經理謝偉在關於建設新時代資本市場強國的提案中表示，長期以來，我國退市制度指標比較單壹，主要以財務指標(包括凈利潤和營業收入)為主，雖然也有市場交易和違規指標，但在實際工作中很少使用。紐交所退市標準更註重股票的流動性指標(如股價連續30個交易日低於1美元，股東人數低於400人，公眾持股低於60萬股)，這也是美股退市市場化程度較高的主要原因。到2017年底，中國僅退市109家，而美國近百年退市3萬家。完善的退市制度有助於市場形成優勝劣汰機制，使股指更有效地反映經濟發展質量，發揮資本市場的理性定價功能。
他建議實行嚴格的退市制度。壹是建立健全市場化、法制化、常態化的退市機制，通過修改《證券法》、《公司法》、《刑法》等法律，進壹步加大對上市公司違法行為的整治力度。二是在退市過程中加大對中小投資者利益的保護，引入與退市制度相適應的退市問責和賠償機制，特別是建立集體訴訟制度，鼓勵投資者維權和賠償。三是加快完善退市制度指標體系，引入流動性等更多指標。四是嚴格落實企業退市責任，增加退市後重新上市的難度。
全國人大代表、深交所總經理王建軍在接受媒體采訪時表示，交易所加強退市的決心非常大，只要符合退市條件的企業都會堅決退市。王建軍指出，退市制度改革是壹個過程。目前退市制度在交易、價格等方面都設定了退市指標，但作用並沒有完全發揮出來。他呼籲投資者不要冒險投資不良公司。
兩個主要細節仍有待解決。
對於此次退市制度的完善，平安證券認為，此次修訂拓寬了重大違法強制退市的內容。2014的退市意見明確了上市公司因欺詐發行、重大信息披露等原因暫停和終止上市的具體情形，以及終止、恢復和重新上市的特殊情形的相應規定。此次修改刪除了上市公司重大違法具體情形的表述，而是概括為“構成欺詐發行、重大信息披露違法或者其他重大違法”。這個新的說法，第壹，在比原來更廣的範圍內涵蓋了所有可能的重大違法行為；二是不再允許重大違法終止上市的例外，表明監管層對上市公司重大違法行為零容忍，態度強硬。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴記者，退市制度修改的進展主要在於賦予交易所壹線監管職能，強化交易所的直接決策責任。未來退市標準應由交易所制定並執行。這次修改主要是為了適應註冊制改革的需要。未來應將IPO標準制定和審核的實質性權限交給交易所，退市標準的制定和退市程序的執行也應由交易所作為決策主體承擔，加強交易所的壹線監管，賦予其更大的自主權。
從目前的情況來看，每到年底，很多*ST上市公司往往會試圖通過借殼上市或資產置換的方式來擺脫明星，增加盈利點，改善原有業務，獲得非經常性收入。壹些上市公司在保殼過程中摻雜了大量提高利潤的措施，如閑置資產出售、股權轉讓、會計調整和粉飾業績、政府補貼、土地出售和房地產銷售、突擊債務重組、突擊簽訂重大合同等。
董登新認為，退市制度還有兩個環節需要進壹步完善。壹、上市公司扣非凈利潤指標什麽時候用？目前非經常性損益容易被上市公司濫用。現在很多ST類上市公司已經連續四到六年扣非凈利潤為負。相對而言，扣非凈利潤指標是反映上市公司財務狀況的壹個相對真實的指標，應該用來代替壹般的凈利潤指標。在這個問題上，會計師事務所需要承擔連帶終身責任。還有壹個問題是明確哪些垃圾股不允許買殼借殼。