5月8日，衛龍剛剛獲得由CPE和高要資本聯合領投的35.6億元人民幣A輪戰略融資，騰訊投資、雲鋒基金、紅杉資本、厚盛資本、宋海資本等機構聯合投資。
據了解，這是衛龍上市前的唯壹壹輪融資，也是首次引入外部資本。
早在三年前，衛龍食品就開始頻繁變更股權，由內資變為外資，“上市”已經成為公開的秘密。
如今，作為90後記憶中的辣條，衛龍上市指日可待。在招股說明書中，衛龍還表示，在其消費者中，95%的人年齡在35歲及以下，55%的人是25歲及以下的年輕人。
辣條貢獻了90%的營收，毛利率逐年高達38%。
招股書顯示，衛龍是中國最大的麻辣休閑食品企業，市場份額為5.7%，以零售額計算是第二名企業的3.8倍，在所有本土休閑食品企業中排名第七，以零售額計算占總市場份額的65，438+0.2%。
作為壹家以辣條聞名的公司，衛龍的產品不僅僅是辣條。根據招股說明書，衛龍產品主要分為三大類，即調味面制品、蔬菜制品、豆制品和其他產品。
其中，調味面制品(辣條)占比從2018年的78.6%下降到2020年的65.3%；蔬菜類產品比重由10.8%提高到28.3%；豆制品及其他由10.6%下降至6.4%。
由此可見，衛龍超過三分之二的收入仍然依賴辣條，產品也相對單壹，而且辣條這種單壹產品還面臨著“不健康”標簽和食品安全的挑戰。
招股書顯示，2018年至2020年，衛龍營業收入分別為27.52億元、33.85億元和46.5438+20億元，收入逐年增長，年復合增長率為22.4%；同期凈利潤分別為4.76億元、6.58億元和8654.38+09萬元，2020年凈利率達到654.38+09.9%。
此外，招股書披露，衛龍2021第壹季度業務持續擴張，營收較2020年同期大幅增長。產品總銷量較2020年第壹季度的4050萬公斤增長62.8%至6590公斤。
對比其他頭部零食企業2020年的表現，雖然衛龍去年營收增幅最大，僅為三只松鼠和良品鋪子的壹半左右，但其凈利潤遠高於它們2020年凈利潤之和，略低於洽洽食品2020年的凈利潤。
衛龍在招股書中表示，報告期內，其毛利率由2018年的34.7%上升至2019年的37.1%，2020年進壹步上升至38.0%，2020年毛利為1.565億元。
同時，衛龍承認，這主要是由於調味面制品(辣條)的價格上漲和產品結構的變化。
與人們印象中的“上市公司五毛錢吃飯”不同，搜狐財經搜索電商平臺發現，壹袋經典65g衛龍辣條的單價約為2.5元。
招股書顯示，2018年至2020年，衛龍辣條價格從13.9元/公斤上漲至15元/公斤；豆制品價格從22.4元/斤漲到25.8元/斤。
存貨方面，報告期內，衛龍存貨分別為3.06億元、4億元、541萬元，同期存貨周轉天數分別為51天、60天和67天，存貨壓力逐年增加。衛龍表示，該公司面臨庫存過剩和產品過期的風險。
線上渠道占比不到10%，70%的零售終端在市場下沈。
在銷售渠道方面，衛龍嚴重依賴第三方經銷商來銷售產品。
招股書顯示，截至2020年6月5438+2月31，衛龍在中國的分銷和銷售網絡包括1950家線下經銷商和57萬個零售終端，其中約70%的零售終端位於市場下沈的低線城市。
此外，衛龍經銷商的年購買量占其銷售額的大部分。2018年至2020年，線下經銷商銷售額分別占衛龍總營收的91.6%、92.6%和90.7%，線上經銷商銷售額分別占總營收的4.5%、4.2%和5.6%。
衛龍在招股書中表示，公司的客戶主要是線下和線上經銷商，其次是從公司在線自營商店購物的個人消費者。
線上渠道方面，衛龍2020年線上收入3.82億元，較2019同期的251億元增長52.2%。衛龍表示，除了補充線下渠道，通過線上渠道推出香辣肉松、麻辣火鍋、禮盒等新品進行市場試水，對新品研發、量產、線下配送起到了重要的指導作用。
但根據招股書，相比龐大的線下銷售體系，衛龍線上收入占比仍不足65，438+00%。2020年，衛龍的線上收入將占9.3%，超過90%的收入仍將依賴線下。
渠道分布失衡給衛龍帶來的業績影響在疫情期間就有所體現。2019年，衛龍創始人劉衛平表示，2020年衛龍的營收目標是72億元，預計在2019的基礎上增長近47%。
事實上，疫情帶來了線下消費市場的感冒，導致衛龍2020年的收入增長了20%。
方正兄弟身家近417億，五位核心高管是親戚。
公開資料顯示，衛龍由劉衛平和劉兩兄弟創建於1999，總部位於河南漯河市。2004年，劉衛平成立了漯河萍萍食品有限公司，這也是中國第壹家辣條企業。
招股書顯示，盡管有眾多外部資本的介入，但上市前，劉氏兄弟仍持股92.17%，CPE、高郵、騰訊等機構持股7.83%，投資總額5.49億美元(人民幣35.42億元)。
按此計算，衛龍最新估值超過450億元，超過零食企業良品鋪子和三只松鼠目前市值的總和。劉衛平、劉福平兩兄弟，成功上市後身價近41.7億元。
從招股書披露的核心管理層來看，衛龍也是壹個“家族企業”。
招股書顯示，衛龍董事會目前由9名董事組成，其中執行董事5名，非執行董事65，438+0名，獨立非執行董事3名。
值得註意的是，除了董事長兼執行董事劉偉平與執行董事兼總裁劉福平是兄弟關系外，還有三位高官是劉氏家族的親戚。
其中，副總裁劉忠思是劉衛平的表弟，執行董事、財務總監、副總裁彭宏誌是劉忠思的表弟，執行董事、副總裁陳林是劉忠思的表弟。
換句話說，的核心管理層除了負責銷售和市場的副總裁之外，都是劉的親戚。
此外，創始人的學歷也引起了很多關註。公開資料顯示，2017之前，創始人劉衛平和劉福平均只有高中學歷。2017年7月通過網絡學習獲得重慶西南大學行政管理專業學位，劉衛平也於2018年進入湖畔大學。