同壹天，負責優先股制度設計和實施的中國證監會也在下午的緊急新聞發布會上明確了優先股落地的時間表。證監會新聞發言人戈登表示，證監會將根據《指導意見》制定優先股試點管理的部門規章，目前向社會公開征求意見，待進壹步完善後將正式頒布實施。證券交易所、全國股轉系統公司等市場自律組織也將制定或修訂相關配套業務規則，確保優先股試點工作穩步推進。
私人公司
定向發行優先股
《指導意見》對優先股進行了明確界定，並對優先股股東的權利和義務進行了明確規定。
優先股是指除普通股以外，依照《公司法》另行規定的其他種類的股份。其股東在分配公司利潤和剩余財產方面優先於普通股東，但參與公司決策管理的權利受到限制。
《指導意見》還對優先股的發行和交易做出了相應的規定。公開發行的優先股限於證監會指定的上市公司，非公開發行的優先股限於上市公司(包括在中國境內註冊的境外上市公司)和未上市公眾公司。優先股應當在證券交易所、全國中小企業股份轉讓系統或者國務院批準的其他證券交易場所交易或者轉讓。
《指導意見》還規定，企業投資優先股取得的股息、紅利等投資收益，符合稅法規定條件的，可視為企業所得稅免稅收入。全國社會保障基金和企業年金投資優先股的比例不受現行證券投資比例的限制，具體政策由國務院主管部門制定。
“投資優先股有風險”
在201165438 10月30日舉行的新聞發布會上，證監會新聞發言人戈登表示，正在開展優先股試點。
壹是有利於加快發展直接融資，補充企業資本。優先股屬於股債結合的產物，可以作為現有股票、債券之外的重要直接融資工具。作為資本，可以降低企業整體負債率；作為負債，可以增加長期資金來源，緩解資產負債期限錯配。
二是有利於商業銀行創新資本工具，滿足資本監管要求。發行可計入其他壹級資本的優先股，可以成為商業銀行充實資本的重要舉措。
三是有利於為投資者提供多元化的投資渠道，增加新的固定收益產品。優先股以市場化方式促進上市公司合理的現金分紅，為保險資金、社保基金、企業年金提供多元化的投資工具，也拓展了居民的投資渠道。
四是有利於支持企業兼並重組，促進行業整合和產業升級。目前，收購方只能以現金或以公司普通股換股份的方式收購其他公司。前者資金壓力大，後者可能影響收購方的控制結構。與普通股不同，優先股可以根據雙方需求靈活設計，可以解決企業兼並重組的實際困難，支持企業兼並重組活動。五是有利於豐富證券品種，促進市場穩定發展。
戈登強調，優先股不是普通股，也不是有優先分紅權的普通股。投資優先股也有風險。與普通股相比，優先股雖然在股利和剩余財產的分配順序上優先於普通股，投資收益相對固定，但在公司經營業績良好時，不能像普通股壹樣分享公司資本增長帶來的收益；當公司經營狀況惡化時，優先股也面臨拿不到分紅的風險；當公司破產清算時，優先股的償還順序排在債券之後，優先股的投資者也面臨本金損失的風險。
經紀人:很遺憾，沒有股票發行。
優先股試點的積極意義顯而易見，但凡事都有兩面性。民生證券研究所副所長管清友指出，在已公布的指導意見中，並沒有看到市場預期的股票發行。
雖然優先股的股東權利弱於普通股，但優先股的發行無疑將擴大公司的股本。因此，在以往的研究中，研究者往往提出，將現有的存量股份，尤其是“偽流通”的國有股轉換為優先股，既可以使國家獲得豐厚的股息收入，又可以減少國家對公司日常經營的幹預。券商研究員指出，在試點期間，證監會對此應該會有進壹步的明確規定。“如果沒有，這無疑將是市場的壹大利空。”上海某券商資管子公司總經理表示。
不過，南方某上市券商投行部負責人指出，此時推出優先股與IPO改革同步，應該會產生協同效應。“這次IPO改革還提到，鼓勵老股東轉讓現有股份，以減少新股發行。轉讓的老股可以優先股的形式發行。”興業證券分析師也指出，從所有配套方案來看，不排除監管層會鼓勵國企先回購註銷部分國有股，再定向發行優先股，實現存量股份性質的轉換。“這將成為國企改革的突破口。”
民生證券研究所副所長管清友也指出，《指導意見》中提到的優先股發行比例上限是普通股的50%，募集資金上限也是凈資產的50%。"這個比例是我們預期的兩倍."他指出，在德國、奧地利、意大利等國家，上限確實是50%，“但他們的優先股發行已經比較成熟，我們還處於起步階段。”不過他也表示，既然國務院文件是總體方案，那就要看證監會出臺的更詳細的試點細則。
另外，對於投資者來說，正如證監會所說，投資優先股也有風險。對於非累積優先股，如果公司某壹年經營不善，無利潤可分配，非累積優先股股東在以後年度不能要求補發。
“投資者還應關註上市公司發行優先股是否會拖累業績和分紅。”上述資管人士表示，“尤其是可轉換優先股(即在壹定期限後可轉換為普通股)是變相的‘大小非’，需要防範市場供給增加的風險。”
誰先發行優先股？
目前資本需求旺盛的商業銀行發行優先股的積極性最高。《指導意見》明確，“發行人要求回購優先股的，必須足額支付所欠股息，但商業銀行發行優先股補充資本的除外。”此前，包括農業銀行、建設銀行在內的多家銀行公開表示正在研究優先股方案。該消息壹度引發銀行股集體大漲。
然而，市場分析師無法就銀行的優先股程度達成壹致。
招商證券首席分析師羅毅表示，銀行發行優先股補充資本將增強抗風險能力。截至6月末，上市銀行整體撥備覆蓋率為286%，撥貸比2.68%。相對於0.94%的不良貸款率，銀行有足夠的風險準備應對可預見的損失，安全邊際較高。銀行資本作為吸收意外損失的擔保，通過發行優先股來提升銀行的資本水平，不僅可以增強銀行抵禦各種意外風險沖擊的能力，而且與債券融資相比，優先股融資只需要按時分紅，銀行沒有還本付息的壓力，從而降低了銀行在可能發生的危機中的流動性風險。
不過，壹位私募人士對早報記者表示，銀行發行優先股可能沒有投資者想象的那麽美好。優先股從屬於次級債，期限壹般是無限期的，所以其年固定股息率至少比次級債高。“事實上，銀行優先股的風險水平和普通股沒有太大區別。優先股承擔了這麽高的投資風險，卻無法獲得銀行操作的超額收益，所以從固定收益上來說，理論上應該高於普通股。”
他以工行為例。目前五年每股現金分紅分別為1.65元、1.70元、1.84元、2.03元、2.39元/股，工行目前股價為3.8元。“那麽優先股投資者的心理預期是，也要投資3.8元，年收益不能低於0.24元，否則還不如買普通股或者工行可轉債。”以此計算，0.24元/股的年收益率相當於6.24%。“從這個角度來看，銀行優先股的固定分紅至少要達到7%才能對投資者有吸引力。”7%的融資成本對銀行來說不低。
深大金融研究所所長郭世平直言，“銀行不可能輕易發行優先股。”在他看來，銀行發行優先股最重要的是補充資本金，銀行貸款大部分在房地產。“國家不能無限給銀行錢，只能發行優先股。但監管部門要註意保護中小投資者的利益。優先股會先參與分紅，分享中小投資者的收益。中小投資者分紅少，加上優先股分紅，中小投資者能拿多少？”
除銀行外，興業證券認為，凈資產收益率穩定、資產負債率高的企業有發行優先股的動力。在a股市場，包括建築、地產、電力等行業的龍頭公司發行優先股的概率相對較大。這些企業可以通過發行優先股融資獲得比純債務融資更高的資產信用評級，通過發行優先股償還銀行貸款降低公司的杠桿率。此外，如果證監會在優先股條款上可以允許不固定分紅，可以轉換為普通股，優先股將成為a股很多新興行業上市公司並購的融資工具。
證券監管委員會
證監會每周例行新聞發布會昨日下午舉行。證監會新聞發言人張笑君表示，在圓滿完成NPC代表、CPPCC委員2013提案的基礎上，證監會目前正在認真準備股票發行註冊制改革，推進《證券法》修訂和《期貨法》制定工作，加大檢查執法力度。下壹步將落實有關要求，進壹步完善機制和流程，提高建議提案辦理質量和效率，推動可行的建議提案轉化為有效的政策措施。
關於拆分系統審核的問題，張笑君表示，拆分系統審核是在上市公司規範運作、中介機構執業質量和國家產業政策的基礎上，建立規範、差異化的審核體系，符合標準的申請免於審核。自2013年6月8日實施拆分制審核以來，證監會共受理重大資產重組申請58件，其中正常審核49件，審慎審核9件。下壹步，視路分制度實施情況，證監會將根據國家產業政策，不斷完善路分制度方案，動態調整行業類型。
張笑君表示，下壹步，證監會將積極推進農產品期貨品種交易方式創新，進壹步擴大市場覆蓋面。晚秈稻品種已經國務院批準上市。
張笑君進壹步指出，在支持證券公司業務產品創新方面，證監會將開展以下工作:明確新設證券公司的標準；研究明確《證券業務許可證管理辦法》；擴大證券業的對外開放。