確定評價周期:首先確定評價的時間範圍,通常包括未來幾年的壹段時間。這個時期通常是由企業的性質、行業和市場趨勢決定的。
確定未來現金流量:估算企業在評估期內的未來現金流量,包括營業利潤、凈利潤、折舊與攤銷、資本性支出、營運資金變動等。這些現金流通常是根據歷史數據、市場趨勢和公司的戰略計劃確定的。
計算貼現率:確定將未來現金流貼現為現值的適當貼現率。貼現率通常基於企業的風險水平,包括權益成本、債務成本和加權平均資本成本(WACC)。WACC通常是最常用的貼現率。
計算現值:用折現率將未來現金流折現為現值,得到各年的現值。然後將這些現值相加,計算出總現值。
計算最終價值:確定企業在評估期結束後的最終價值。永續增長率通常用來表示未來現金流量的增長。可持續增長率通常根據行業趨勢和經濟狀況來確定。
計算企業價值:將評估期內的現值和終值相加,計算出企業的總價值。這個總價值就是企業的價值。
敏感性分析:進行敏感性分析,評估不同折現率、未來現金流和增長率對企業價值的影響。這有助於理解價值評估的風險和不確定性。
需要註意的是,收益法需要壹定的財經知識,以及對具體行業和市場的了解。通常情況下,企業價值評估是壹項復雜的工作,最好由專業的財務分析師或估值專家來進行。此外,考慮到不同的市場和情況,可能需要使用不同的變體方法,如現金流量折現法(DCF)或收益資本化法,以更好地適應企業的特點。
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