最近關於新舊能源板塊的討論成為焦點。雙碳政策的推進現狀如何？以煤炭為代表的傳統能源有什麽投資價值？如何解決風電光伏消納問題？為什麽綠色電力運營商值得後續關註？對此，中信建投很樂意與大家分享其精彩觀點。
我很高興地說，首先，雙碳的目標必須積極推進。目前必須先建立能源體系，再打破。促進二氧化碳排放峰值的碳中和並不意味著現在就放棄煤電。煤電仍然是國家能源結構中非常重要的壹部分。此外，還需要壹定量的煤電為風電光伏的調峰調頻提供輔助服務，所以煤電的定位是沒有問題的。
說明消納問題主要是發電量和用電量不匹配。壹種解決方案是配置可調電源，比如核電、火電，另壹種是儲能。未來滿足風、光、電消費的，是短期內火電的靈活轉型，中長期內儲能手段的多元化。另外，綠電運營商，無論是純綠電還是火電轉綠電，都處於裝機容量快速增長、利潤穩步提升的階段，未來這壹塊值得關註。
以下是課文的精華:
1，中信建投喜:煤企仍有不錯的投資價值。
問題:在冬季供電的大背景下，電力設備和電力企業是否存在投資機會？
快樂:電力行業在傳統意義上並不是壹個特別激進的行業。在市場超級好的時候，其他彈性板塊上漲比較強，但是電力板塊有壹個優勢，就是火電水電公用事業的資產現金流比較好，也可以提供非常好的防禦。
自去年以來，煤炭價格壹直在高位運行，這對電力部門尤其是火電企業的盈利能力造成了很大影響。但今年三季度，不少火電企業同比扭虧，環比也在不斷改善。也就是說，隨著煤炭長協機制的不斷落地，火電企業的盈利能力也在不斷提升。
目前來看，該板塊相當於底部的上升趨勢，因此我們仍然看好未來電力板塊的投資機會。
問:煤電板塊短期內有投資機會嗎？煤電板塊能否長期持續？雙碳政策下有哪些優質公司會發展的很好？
開心:首先雙碳的目標肯定是堅定不移的往前走，但是現在我們也把能源安全排在非常高的位置。當能源安全出現問題時，會對地區經濟產生很大影響，我們必須避免這樣的情況。
目前，我們的能源系統必須先建立，然後打破。促進二氧化碳排放峰值的碳中和並不意味著現在就放棄燃煤發電。煤電在國家能源結構中仍然是非常重要的壹部分，包括我們也在逐步增加煤電的新建，因為部分地區的電力供需確實比較緊張。
另外，未來在推進雙碳的過程中，風電和光伏的裝機量肯定會大規模增加，同時也需要壹定量的煤電為風電和光伏的調峰調頻提供輔助服務，所以煤電的定位是沒有問題的。
煤電企業執行了兩點。第壹點，現有煤電資產盈利能力逐步提升。另壹方面，未來增量方面，部分企業也在積極布局風電、光伏裝機。未來可能是具有火電轉綠電屬性的上市公司，這些企業具有良好的長期投資價值。
問題:投資煤電板塊需要註意什麽？
開心:從長遠來看，比如2060年，煤電和發電裝機肯定會大比例下降。未來能源結構和發電結構將以風電為主，水電和核電為輔。為什麽要看煤電公司？因為他們會向新能源轉型，用煤電的現金流和利潤來支持新能源的發展。也許20年後，公司名稱沒變，但發電和盈利的主體還是靠風電和光伏的利潤。
另外，短期來看，火電和新能源的公司在收購新能源項目上相對更有優勢。因為新能源的產量是波動的，現在很多地方都要求上豐光電有火電彈性轉化的儲能或者調峰能力。所以很多這種景區基地的項目最後都被壹些傳統火電企業收購。當然，他們也在積極向新能源轉型。
2.中信建設投資有限公司高興了:風能、太陽能、儲能將是未來的主流電力系統。
問:風電行業發展非常迅速，但面臨消納、發電不穩定、運營成本高等問題。這會帶來哪些投資機會？
開心:消費的主要問題是發電量和用電量不匹配。用電高峰壹般是早上九點左右，晚上六點。淩晨三四點，大家關燈休息。用電需求肯定低。風電和光伏發電的產量受到自然資源稟賦的限制。比如光伏發電可能中午12最強，傍晚六七點太陽落山，所以光伏發電沒有輸出。
風電也差不多，風力壹般是晚上最強，只有白天的壹些時間段風力大，所以業內普遍把風電和光伏視為不可控電源。
解決這個問題只有兩種方法。首先是配置可調電源，比如核電、火電。另壹種方法是儲能，將多余的電儲存在電化學儲能裝置中，在用電緊張時釋放出來。因此，在未來壹段時間內，火電的靈活轉型將是短期內儲能的主要方式，中長期則是多元化的。
目前制約儲能裝置大規模推廣的唯壹問題是經濟性。鋰電池的成本比較高。未來這種電池需要不斷的技術進步，各種多樣化的儲能系統也在不斷發展。因此，未來的電力系統主要以風電光伏加儲能為主。
問題:風電運維成本比較高，是否也會讓上遊材料廠商受益？而消耗問題帶來的儲能發展會給鋰電池和鈉離子電池帶來進壹步的機會嗎？
開心:有可能。像上遊的風電設備企業，現在主要的邏輯是量的邏輯，因為這兩年風電設備價格壹直在下降，很多風電設備企業壹直在放量，所以這壹塊對他們的需求肯定有比較好的支撐。
3.中信建投喜:綠色電力運營商值得持續關註。
問:光伏和風電哪個綠色電力板塊更有潛力？
開心:從成長性來看，無論是上遊設備端還是下遊運營端，風電和光伏未來都有很大的成長空間。目前風電和光伏發電占全社會的比重在10%初期，未來可能達到60%、70%甚至更高。
風電和光伏可以替代火電實現最終的雙碳。在光伏之前，國內集中式光伏電站的發展因為矽材料環節有限，組件價格相對較高，近兩年受到抑制。但是壹旦上遊產能釋放，光伏組件價格下跌，光伏運營商就可以投入大量廉價的光伏電站，所以這壹塊是今年四季度或者明年壹季度新能源產業鏈非常關註的問題。
問題:以光伏為代表的新能源未來崛起的空間大嗎？妳看好哪些細分市場？
開心:風電和光伏這兩年都是非常強的投資機會，但在此之前大家更多關註的是上遊設備或者光伏矽片組件，包括化學薄膜。運營側覆蓋的綠色電力運營企業，無論是純綠色電力還是火電轉綠色電力，都處於裝機容量快速增長、利潤穩步增長的階段，未來這壹塊值得進壹步關註。
問題:目前綠色電力的補貼政策是怎樣的？以及投資者應該關註哪些政策信號？
開心:首先，很多可再生能源的補貼被拖欠，所以很多電力企業經營者有很多應收賬款。
目前補貼有兩種解決方案。第壹種是通過中央政府的支持。至於第二點，我們也觀察到壹個信號，國家電網和南方電網都成立了補貼服務公司，所以有可能通過壹些財務規劃的手段，把未來的補貼盈余折現到現在，也許這幾年每年會有7800億的補貼缺口，可能通過這樣的手段來解決。
所以總體來說，我們股票裏這個補貼新能源項目的現金流肯定會有所提升。
目前綠色電力交易主要針對低價項目。國家政策是希望綠色電力通過市場化交易來銷售。我壹方面賣電這樣的商品，同時也通過政策賦予它綠色清潔的屬性，通過綠色清潔的屬性可以獲得額外的溢價。
所以後壹種就要看相關政策的推動了。在能源消費雙控管控的持續推進過程中，綠色電力的合理溢價將越來越高，綠色電力的整體交易量將顯著提升。綠電肯定是未來非常重要的發展方向。