表9.11周邊國家礦產資源開發項目投資風險評價指標體系
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1)資源條件風險主要是指資源因素的不確定性給礦業項目投資帶來的風險。由於礦石儲量和礦石品位、技術條件和礦石可選性的變化會導致礦產品產量和采選成本的變化，壹旦礦業項目投資出現資源條件風險，將會造成重大損失。具體而言，它包括以下指標。
礦石平均品位(定量指標):每噸礦石的金屬含量，如鐵礦石平均品位約為32%，銅礦平均品位為10% ~ 20%。
礦產資源的富集程度(定性指標):品位礦石的致密性。
礦石的穩定性(定性指標)。
選礦條件(定性指標):包括巖體的穩定性、礦體頂底板的完整性和穩定性、水文地質和工程地質條件。
礦區儲量規模(定量指標):主要用6種礦產資源的探明儲量規模來表示。數值越大，價值越大，對應的儲量越大。
礦區累計年產值(量化指標):指10年內六種礦產的累計年產值。首先以六種礦產的儲量為基礎，乘以其市場價格得到其價值之和，用於評價其礦業開發程度。價值越大，勘探開發程度越高。
2)財稅環境風險主要指礦業投資項目面臨的各種財稅不確定性帶來的風險。具體而言，它包括以下指標:
投資利潤率(量化指標):又稱投資收益率，是指項目達到設計生產能力後壹個正常生產年度內的年利潤總額，或生產期內年平均利潤總額與項目總投資的比值。
投資利稅率(量化指標):指項目達到設計生產能力後壹個正常生產年度的年利稅總額，或生產期內平均年利稅總額與項目總投資的比值。
財務內部收益率(量化指標):是反映項目實際收益率的動態指標；指數越大越好。是指整個計算期內各年財務凈現金流量的現值之和等於零的折現率，即使項目財務凈現值等於零的折現率。
貸款償還期(量化指標):是指在國家金融法規和項目具體財務條件下，項目投產後，用可用於償還的資金償還建設期國內貸款本息所需的時間。
稅收水平的穩定性(定性指標)。
3)政策法規風險主要是指由於地方政府對礦業開發的重視程度、監督管理水平、土地使用權政策、礦產品進出口政策的變化給礦業投資項目帶來的風險。具體而言，它包括以下指標。
政權更叠風險指數:分為三級(最高風險分值為9分)；風險等級低，0 ~ 3分；風險等級壹般，4 ~ 6分；風險等級顯著，7 ~ 9分。(資料來源:中國出口信用保險公司(Sinosure)關於各國信用風險評估)
礦業政策環境(設定門檻0/1):礦業政策包括民主、礦業法律法規、礦業所有權安全、礦業國有化歷史等。如果國家有限制性的政策和法律，直接給門檻“0”，表示在該國投資沒有可行性(根據2009年礦業投資國家排名中的“向何處投資”)。
政府監督管理水平(定性指標):指礦區地方政府或直接管理部門的監管能力。
稅收水平:稅收體系主要包括關稅、所得稅、特許權使用費、礦業稅、營業稅等。(根據2009年礦業投資國家排名中“哪裏不投資”整理)。
腐敗程度指數(量化指數):腐敗程度基於商業人士和國家分析師的不同觀點，得分在10(高度廉潔)和0(高度腐敗)之間。得分越高，該國政府的腐敗程度越高，相應的得分越低，說明政府相對廉潔，從而衡量壹個國家政府的效率(根據透明國際2007年度報告)。
人文環境(量化指標):主要從宗教信仰、風俗習慣、受教育程度等方面，是否與中國存在沖突，主要采用聯合國開發計劃署《人類發展報告》中的人類發展指數來綜合反映這壹指數(根據2007/2008年《人類發展報告》和2008年《國際統計年鑒》)。
人類發展指數(Human development index):人類發展的綜合指標，代表人類發展的三個指標的平均成就:預期壽命(出生時的預期壽命)、知識(成人識字率和平均受教育年限)和收入(按購買力平價計算的人均GDP)。
4)市場風險主要指礦產品市場供求和價格變化的不確定性、礦產品在市場上的競爭力、生產資料的供應程度等因素給礦業開發投資帶來的風險。具體而言，它包括以下指標。
礦產品市場需求(量化指標):指未來5年至10年的礦產品市場需求。它的價值越大，它未來的市場前景就越大。
區域礦產品市場狀況(定性指標):指礦區附近礦產品市場的完善程度，結合市場投機因素(主要是期貨投機和人為操縱)確定。
礦產品市場競爭力:礦產品價格波動幅度和礦產品市場份額。礦產品價格波動幅度(定性指標):通過價格波動的幅度，可以預期未來壹段時期礦產品的價格走勢；壹般來說，波動幅度越小，越有利於勘探開發。
所需其他生產資料的保障程度(定性指標):指采掘生產所需的其他生產資料的保障程度，如煤炭、天然氣的供應。這個指數需要結合所需的其他生產資料的波動幅度和預期的未來市場供求來獲得。
5)經濟和環境風險主要指當地宏觀經濟和勞動力的不確定性給礦業投資項目帶來的風險。具體來說，它包括以下指標。
地區人均國民生產總值(數量指標)(GDP增長率)。
通貨膨脹率和匯率穩定。
地區人均收入(數量指標)。
失業率:指礦產資源所在地區的勞動力素質和就業情況。
收入分配效應(定性指標):指礦產資源所在地區居民的生活消費水平。
6)基礎設施風險主要是指礦業開發所必需的配套基礎設施保障的不確定性給礦業投資帶來的風險。具體而言，它包括以下指標。
鐵路裏程和公路裏程:這兩個指標從鐵路和公路兩個方面綜合反映壹個國家或地區的交通運輸狀況。數值越大，對應的運輸條件越好。
每千人電話普及率和互聯網用戶數:現在的社會是壹個信息社會，信息的及時傳遞和獲取是開展投資活動的重要因素。這兩個指標主要從兩個方面反映壹個國家或地區的信息傳遞情況；數值越大，信息傳遞越好。
電網覆蓋(定量):電力資源是壹個國家或地區發展的基礎能源，也是礦業投資過程中必不可少的基礎要素。該指標用於反映壹個國家或地區能源和電力的總體情況。覆蓋率高說明相應的動力有保障。
礦區水資源總量(定量指標):水資源是壹個國家或地區發展的限制性資源。水有效，水無效。該指標主要衡量壹個國家或地區可利用水資源的總體情況。該值越大，水資源環境總量越豐富。
7)生態環境風險主要是指實施礦業投資項目對當地生態環境造成汙染和破壞的風險。具體來說，它包括以下指標。
環境成本:環境成本又稱環境退化成本(量化指標)，是指因經濟活動造成環境汙染而導致環境服務功能質量下降的價格。分為環保支出和環境退化成本。環境保護支出是指為環境保護實際支付的價值，環境退化成本是指環境汙染損失的價值和應為環境保護支付的價值。價值越大，勘探開發的負面效應越大。環境成本的計算:壹方面，人類對環境資源的利用應視為壹種有償的成本投入；另壹方面，其價值可以近似折算為環境汙染造成的經濟損失(以下簡稱環境汙染損失)。環境成本的計算需要更詳細的環境保護歷史數據。在無法有效獲取數據的情況下，聯合國經常按照“環境投入應為上壹年國內生產總值的0.5% ~ 1.5%”的比例對壹些國家進行環境估算。中國經濟發展太快，在環境問題上的歷史欠賬太多，環境汙染造成的損失也大得多。根據國內壹些權威環保專家學者的測算結果，近年來我國年均環境汙染約2830億。根據這個結果，結合1997 ~ 1999的GDP，筆者進壹步計算出近年來(1997 ~ 1999)環境汙染占GDP的比重應該在2.8% ~ 3.8%左右，1997 ~ 65438。
自然風險:主要指礦產資源所在地區自然因素的不確定性給礦業開發帶來的風險。具體包括:礦區自然地理條件(定性指標)、礦床水文地質條件(定性指標)、破壞性地震發生頻率(定量指標)、洪水和滑坡發生頻率。
8)技術水平是指勘探開發技術的相關信息，直接影響開采的效率。具體而言，它包括以下指標。
儀器設備投入成本:包括先進儀器設備的預計總投入量和儀器設備折舊率(量化指標)；折舊率反映的是設備的使用成本，折舊率越小，越有利於我們選擇采礦。
選礦、選礦和信息技術的使用情況(定性):該指標反映所使用的采礦技術是否先進和有效；這個指數允許挖掘方面的專家給出意見和評分。
9)合作夥伴信息。許多公司與外國企業建立了合作關系，以分享相關利益和風險。
公司組織架構及基本經營狀況(定性指標):根據公司介紹、營業額等相關數據對公司進行評價:好、好、中、差、差。
市場競爭地位和聲譽(量化指標):結合企業主要經營項目的市場占有率和行業評價，由專家綜合打分評價。1 ~ 10，和10對應的很好。
政府背景(定性指標):與礦區政府的友好關系:好、良、中、差、差。
相關證照(量化指標):企業是否具備各種有色金屬的證照種類和數量。
對於這個評價指標體系，我們選擇了層次分析法(AHP)來賦予壹級和二級風險指標的權重。同時，為了比較周邊幾個國家礦產資源開發項目的風險程度，規避高風險投資項目；或者考慮單個項目的投資風險，建立基於灰色聚類的周邊國家礦產資源開發項目風險評估模型。
灰色聚類分析在多屬性決策和優化問題中是壹個相對較新的應用。任何壹個聚類問題都可以歸結為:根據問題的m個分類準則，對n個指標所代表的樣本J進行最優識別。
基於灰色聚類的周邊國家礦產資源開發項目風險評估模型的基本思路是:
a、白化權函數獲取各評價區域的灰色白化值:根據灰色模糊綜合評價模型中的定性和定量白化權函數獲取各評價區域的灰色白化值。
B.計算點關聯度:設隸屬度fkh(xkj)為zjh(k)，隸屬序列為zjh，即ZJH (k) = fkh (xkj)，zjh={zjh(1)，zjh(2)，…，zjh(n))。如果對任意k有ZJH (k) = 1，即J區的每壹個指標值都屬於H類的風險等級，則該區應判定為H類，因此，如果z0h=(1，1，…，1)，則z0h是明確的綜合評價。判斷樣本J與h類的接近程度，只需要計算作為參考序列的z0h與作為比較序列的zjh之間的灰色關聯系數ξjh(k)和關聯度rjh(k)即可。
國外油氣和礦產資源利用風險評估與決策支持技術
其中:△JH(k)=∣zjh(k)-1∣；RJH = (RJ1，RJ2，…，rjm)描述了樣本J與每個類別之間的幾何相似性。
C.風險等級評估:如果將M個風險等級類別賦給某壹等級值V = (V1，V2，…，vm)，則綜合評估值為
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