截至4月中旬，全國豬價已連續三周小幅反彈，止住了16周的持續下跌趨勢；南方很多地方的豬價都在6元到8元之間變化。
分析認為，3月下旬生豬現貨價格極有可能成為年內低點，但今年豬價上行空間依然有限。
新壹輪豬周期何時開啟，還需要市場進壹步驗證。
四大因素推高豬價。
4月份以來，豬肉價格出現反彈。
農業農村部數據顯示，截至4月中旬，我國生豬價格已連續三周小幅回升，止住了16周的跌勢，養殖戶損失有所緩解。
數據顯示，此輪豬肉價格上漲是全國性的普漲。
截至4月21日，廣東、湖南、四川、遼寧等地生豬價格較3月底漲幅均超過15%，其中廣東漲幅最大，達到21.07%。
在東北，豬價從字頭5直接漲到7元時期；南方很多市場，豬價從6元時期就打到8元/斤了。
這壹輪上漲超出了業內的預期。
某上市豬企相關承辦人表現:據我們調查，目前企業面臨較大資金壓力，各地區集團企業實際產量減少，近期供應減少帶動了此輪價格上漲。
而且南方地區物價上漲明顯，帶動了全國物價上漲。
分析近期豬價上漲的原因，有四個關鍵影響因素:
壹是豬肉產能進壹步優化。
國家統計局數據顯示，到2022年壹季度末，全國能繁母豬41.85萬頭，下降8.3%，為正常數41.002 . 1.0萬頭的1%，基礎回歸到合理生產力區間。
二是收儲工作提振了市場信心，推高了上漲情緒。
2022年，國家已完成四批中央儲備豬肉收購，累計儲備凍豬肉158萬噸。
第五批收儲工作於4月22日啟動，計劃儲備4萬噸。
國家發改委(NDRC)此前表示，如果生豬價格持續低位運行，國家將繼續開展收儲工作，並牽頭地方抓緊收儲，以促進生豬價格盡快回歸公平區間。
三是受疫情控制因素影響，壹方面部分地區凍肉需求猛增，另壹方面由於物流和市場管控不暢，生豬流量減少，部分屠宰企業不得不提價收購生豬。
第四，假期來臨刺激豬肉市場。
隨著五壹、端午等節日的臨近，各地區為了促進人群消費、拉動經濟，將大量發放消費券，支出可能會增加，支撐豬價進壹步回升。
值得註意的是，此輪豬肉價格上漲與去年10-165438+10月的情況類似。
根據當時的數據，截至2021，11.25，全國豬肉均價為24.50元/斤，持續上漲六周，累計漲幅36%。
重要影響因素包括推廣季節性需求(南方腌制香腸、北方灌腸)、中央和地方多輪收儲、導致養殖戶降低生豬出欄重量的虧損等。
當時的廣義概念是，本輪豬價仍缺乏大幅上漲的基礎，全面反轉仍需等待。估計近期會有壹個穩定的行情。
產能沒有完全去化，頭豬企業逆勢擴張。
從壹季度的銷量來看，頭豬企業並沒有放緩生豬出欄的步伐。
數據顯示，10大型豬企中，有7家堅持增加銷售。
其中，傲農生物和溫氏股份同比增長90%，壹季度銷售解析分別達到104.68萬頭和402.35萬頭。
壹季度銷量冠軍為牧源股份，前三個月累計銷量達到138170萬，同比增速79%，成為今年首個突破1000萬的豬企。
其中，3月單月屠宰量達598.6萬頭，創歷史新高。
10上市豬企銷售情況Q1鈦媒體制表
據發明鈦媒體App統計，10家大型上市豬企中，壹季度減產的僅有3家，決議為正邦科技、天邦股份、唐人神。
其中，唐人神壹季度銷量為38.34萬頭，同比下降17.19%，是十大豬企中降幅最大的。
受豬價下行影響，大部分豬企銷售收入也大幅下滑。
除了奧農生物，其他九大豬企均披露了壹季度銷售收入數據。
其中，牧源壹季度銷售額同比增長9%，其他8家豬企收入均有不同程度的下降。
正邦科技的銷售額降幅最大，達到65%，遠超其6%的銷售額降幅。
值得註意的是，在經歷了過去壹年產能的快速擴張後，部門豬企資金承壓，需要依靠出售資產維持運營。
以正邦科技為例，截至2021三季度末，正邦科技資產負債率為75.23%，較2020年末上升16.67%。其近期借款申請區間為654.38+03.99億元，同比上升465.438+0.76%；壹年內到期的非流動負債達到6543.8+0.597億元，同比上升39.1.3%。
2022年3月，正邦科技發布公告稱，擬直接或間接出售8家控股子公司的全部或部分股權。此次合作買賣資產總額約20億-25億元。
正邦科技預計本次交易的投資收益為11億至1.9億元，占最近壹個會計年度經審計凈利潤的19.15%至33.08%。
面對產能過剩和周期性低迷，選擇逆勢擴張的豬企不在少數。
根據牧原股份3月24日披露的壹份限制性股權激勵計劃，公司2022年至2023年業績考核的目的是:以2021年生豬銷售為基數，2022年生豬銷售增長率不低於25%；以2021年生豬銷量為基數，2023年生豬銷量增幅將不低於40%。
此外，溫氏股份在壹次調研活動中透露，2022年出欄目標為1800-2000萬，較2021增長30%-50%；天邦股份在投資者提問中也有所表現。2022年初宰量預計為600萬頭，比2021增加1.8萬頭。
長期跟蹤豬肉養殖行業的分析師告訴鈦媒體App，在周期下行期，大型上市豬企無論是融資能力還是抗風險能力，都優於中、微型豬企。
目前，頭豬企業並沒有明顯放緩產能擴張的步伐。他們的激進擴張，不僅進壹步擠壓了養殖散戶的生存空間，也讓在資本上並不占上風的中小豬企面臨生存考驗。
警惕周期性市場。
近期豬肉價格回升的背後，是養豬業虧損的加劇。
有分析指出，自2021年6月以來，國內生豬養殖行業已連續虧損近8個月。
據國內媒體統計，今年壹季度五大生豬龍頭企業合計虧損將達6543.8+02億元。
這體現在2021的頭豬企業財務狀況上。
除牧原業績預增外，頭豬企業2021公告虧損(含預虧)。
根據已披露年報的溫氏股份，其2021年度凈利潤虧損達1.34億元，同比下降280.5438+0%。
目前生豬養殖還沒有扭虧為盈。3月份壹頭豬虧了327元，感謝153元相比2月份。
農業農村部畜牧獸醫局局長楊真海表示，根據專家組推測，隨著新生仔豬數量多、飼料成本高等利好因素的積累，生豬養殖有望在三季度扭虧為盈，但不變因素依然存在。
實際上，中國每3-4年會經歷壹個豬周期，其本質是供需錯配，最終影響價格波動。
本輪豬周期從2018年6月開始上漲，最高周均價飆升至2011年6月40.9元/公斤，漲幅262%，隨後在13個月高位震蕩，從2021至65438+。
目前豬肉價格已經在低位徘徊了幾個月，業內有很多猜測認為豬價下行空間有限，今年二季度是新壹輪豬周期的起點。
也有分析人士指出，要謹慎看待豬肉價格的這波回升。
農業農村部畜牧獸醫局副局長新表示，隨著五壹、端午等節日的臨近，成本可能增加，支撐豬價進壹步回升。
生產方面，由於產量高峰在5月份左右，產量的增加會緩慢放緩，估計第三季度可能基本實現供需平衡。
光大期貨研究所生豬行業研究員孔表示，從基本情況來看，生豬市場供應壓力並未得到有效緩解。
這次生豬價格的上漲不具備趨勢性上漲的勢頭。
統計顯示，自去年6月能繁母豬達到4546萬頭後，能繁母豬數量開始連續下跌。
目前能繁母豬41.85萬頭，雖然回到了合理的生產力區間，但仍略高於正常數。
要明白，能繁母豬存欄量代表的是豬的生產能力。
後續生豬產能能否進壹步縮減，有待觀察。
3月下旬，生豬現貨價格極有可能成為年內低點。
但近期生豬價格繼續上漲的空間有限。
光大期貨生豬分析師呂品表示，養殖端和屠宰端的博弈決定了近期的生豬供應。但如果出現當前淡季價格高抑的現象，近期生豬價格上行空間將非常有限。
因此，需要進壹步驗證當前豬周期是否結束，豬價能否繼續走強。