市值管理對上市公司重要嗎？為什麽

隨著股權分置改革的圓滿成功和全流通時代的順利開啟，壹個前所未有的課題擺在了我國上市公司的面前:市值管理。長期以來，由於股權分置的原因，我國上市公司的市場價值觀念薄弱且復雜。之所以弱，是因為在三分之二股份暫時不流通的制度缺陷下，市值與上市公司及其大股東關系不大:估值考慮凈資產，評估考慮凈資產，融資貸款也考慮凈資產。弱還因為在壹個估值能力低下的市場，市值並沒有成為衡量上市公司投資價值的科學參數。市場不看市值，上市公司腦子裏就沒有市值的概念；之所以復雜，是因為在股權分置的背景下，市值這個成熟市場常見的概念，不足以解釋中國資本市場的任何事情。只有加上限定詞才有意義，於是衍生出流通市值、非流通市值、總市值等詞匯。全流通鏟除了“中國特色”的滋生土壤。市場價值正以其本來面目全面逼近人們的視野。隨著市場估值能力的逐步增強，市值的意義和作用得到了前所未有的提升。市場價值是衡量上市公司綜合實力的關鍵指標，是考核上市公司經營業績的政策導向，是推進上市公司股權激勵機制的重要保證，是提高上市公司股權支付能力的基本前提，是提高上市公司融資效率的客觀條件，是防止競爭對手惡意收購的有效工具，是實現公司和股東價值的具體體現...加強市值管理，追求市值最大化，已經成為當今中國上市公司必備的必修課題。那麽，到底什麽是市值管理呢？要回答這個問題，首先要明白市值的含義。用經濟學的語言表達，市值就是上市公司股本乘以股價的乘積(市值=股本*股價)。其中，股票價格是壹個變量，變化很快。它直接傳遞了市場的真實波動，體現了市場的定價能力。在可比股本的情況下，市值因股價的漲跌而增減。所以市值的變化取決於市場面。在壹個估值能力較強的成熟市場，市值是上市公司投資價值的具體體現，等於上市公司全體股東的財富價值。證券投資理論告訴我們，影響股票價格的主要因素有兩個:壹個是內因，即股票的內在價值；壹是外部因素，即市場對股票內在價值的發現和認可。前者是資本，因為價格是價值的體現。好的價值，理論上會有好的價格；另壹方面，沒有好的價值，很難有好的價格。即使有好的價格，也不會長久，因為沒有價值支撐。但是，後者也是影響股價的重要因素。由於市場這只看不見的手，有自己的估值標準、漲跌周期和行為偏好，以及信息不對稱因素，市場上價值相同的股票可以分為溢價和折價。因此，上市公司市值管理首先要做好公司自身管理，創造公司內在的投資價值。隨著資本市場成熟度的不斷提高，上市公司的投資價值不再僅僅取決於經營業績、盈利能力等財務指標，而是直接取決於主營業務、行業地位、治理結構、團隊素質、規範運作、可持續成長能力等因素。因此，提升持續盈利能力，通過打造卓越的主營業務、建立強大的行業地位、構建嚴謹的治理結構、培養優秀的團隊素質、規範公司運營水平、提升公司成長性、透明度和誠信度等措施，可以從不同角度、不同程度地創造公司價值、促進市值增值，從而形成市值管理的核心內容。市值管理也要管理投資者關系，實現公司價值。資本市場是典型的信息不對稱市場。由於多種復雜的原因，投資者無法完全走進上市公司，準確及時地了解其經營環境、經營業績和發展前景，導致上市公司所創造的投資價值往往無法被充分發現。因此，向市場揭示公司價值，最大限度地消除信息不對稱，爭取投資者對公司價值的認知和認可，是上市公司的義務和責任，也是公司價值最大化的要求和途徑。在履行法定信息披露義務的同時，明確公司現有和潛在投資者，了解他們的語言和投資偏好，選擇合適的渠道和機會，營造良好的媒體關系和輿論環境，促進公司與投資者之間的溝通、理解和信任，充分揭示和實現公司的投資價值，是投資者關系管理的核心要義。順應市場趨勢，及時調整策略，追求溢價，是市值管理的另壹個重要內容。在加強投資者關系的同時，規範公司言行，整合公司資源，優化公司治理結構，修訂公司財務戰略，充分分享資本市場的溢價功能，實現公司市值最大化。市值管理還應加強對市值的科學應用。市值作為綜合實力的具體體現和支付能力的真實反映，是上市公司的壹大戰略資源。因此，在追求公司價值最大化的同時，我們應該積極而巧妙地利用這壹戰略資源，改善融資環境，提高融資效率，加強產業整合，增強核心競爭優勢，提高防止惡意收購的門檻，營造有利於可持續發展的商業環境。新浪聲明:本文內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。