風險資本市場的所有特征都源於其本質特征。由於市場的高風險性，風險資本市場在投資主體、投資決策、運作模式、監管模式等方面都與壹般資本市場有很大不同。其主要特征可以概括為:壹般資本市場的主體是成熟的、規模較大的、有壹定良好業績記錄的公司；風險資本市場的主體是風險企業，尤其是新興的中小型高科技公司，經營穩定性低，規模小，但具有壹定的成長潛力。
資本是壹種特殊的生產要素，具有獨特的組織生產的功能。資本作為重要的要素市場，可以通過資本資產價格的波動，直接在不同的企業和行業中進行配置，從而帶動其他生產要素實現優化配置。這就是資本市場的基本功能——資源配置功能。
風險資本市場是壹種新的資本市場形式，也是壹種要素市場，因此也具有資本配置的基本功能。獨立而言，風險資本市場通過風險定價機制優化稀缺資源在風險企業間的配置，包括增量資源的積累和存量資源的調節。總的來說，風險資本市場的存在為傳統企業和風險企業之間的資源優化配置提供了基礎條件。風險定價機制是指風險資產的市場價格與資本資產帶來的未來收益和風險之間的函數關系。風險定價機制在資本資源的積累和配置中起著重要的作用。它決定了風險資本的占有條件，只有能夠承擔壹定風險報酬的融資者才能獲得資本資源的使用權，從而保證稀缺的資本資源流向效率最高的企業或部門。
評估風險企業的經營狀況、管理者能力和市場前景需要花費大量的成本。單個儲蓄者不可能有足夠的時間、能力和手段去收集和處理大量關於企業、管理者和經濟狀況的信息，也不願意投資於沒有可靠信息的活動。所以，高昂的信息成本阻礙了資本流向最有價值的地方。天使投資人、風險投資中介和創業板，在選擇有前景的公司方面具有信息優勢，將引導更有效的資源配置。壹個功能完善的風險資本市場通過確定那些擁有最佳創新機會的企業並將其付諸實踐，以及向它們提供資本，來刺激技術創新。
進壹步說，風險資本市場配置資源的功能並不局限於股權資本資源的優化配置，還延伸到債務資本和其他資源的引導配置。在風險投資市場，天使投資人和風險投資機構擁有很高的專業聲譽。風險企業獲得稀缺的風險資本和依附於資本的無形聲譽資本。這種聲譽資本傳遞了風險企業質量的信號。在創業板市場，風險企業的市場價值是引導其他資源流向優秀風險企業的強烈信號。這樣，風險資本市場通過提供信號使優質風險企業獲得更多的資源，如債務資本、人力資源等。因此，風險資本市場是風險企業資源配置的核心市場。它不僅通過風險定價機制優化了風險資本的配置，還帶動其他要素市場實現風險企業間的資源配置。創業人才是與勞動力、自然資源和資本並列的生產資源。在不同的經濟時代，主導資源是不同的。農業經濟時代，土地和勞動力是主導資源；工業經濟時代，資本是主導資源；在知識經濟時代，創業人才和知識成為主導資源。
企業家展示才華的信號有很多，比如個人財富、過往成功的商業經驗等。與管理型創業人才相比，創業型創業人才具有事前難以識別、過程中難以觀察和事後難以直接測量的特點(張永恒，2000)。有創業企業家天賦的企業家，壹般沒有足夠的個人財富來顯示自己的能力；他們中的大多數都是商業新手，他們經營企業的歷史很短，甚至沒有經營企業的經驗。因此，在傳統資本市場中，管理型企業家可以很好地被識別，而創業型企業家缺乏必要的展示信號，不容易被識別。金融體系存在的合理性不僅在於它能為潛在的創業者提供資金支持，更重要的是它能區分真正的創業者。風險資本市場不僅是壹個融資系統，也是壹個使具有企業家精神的企業家能夠識別自己的系統。
在傳統資本市場支撐的職業經理人市場中，只有壹種雇傭合同是固定收益的，即只能提供S級收益，所以只有那些風險承擔意願在0到R*(對應S級收益的風險)之間的經理型企業家留在市場中，而那些風險承擔意願大於R *的企業家因為無法達到收益預期而離開市場。風險資本市場的存在為這些擁有創業天賦的創業者提供了自我篩選的機會。他們通過選擇自己創業而不是管理別人的企業來實現創業型人才，從而獲得高於s的預期收益，這樣，兩類創業型人才就有了苗頭，有了區分。壹項技術在科學上是否有效需要檢驗，壹項技術在經濟上是否有效需要市場檢驗。同樣，壹個商業模式是否可行，也離不開實踐的檢驗。與科學實驗不同，後者需要經歷以企業為載體的社會實驗。壹個企業在社會實驗中的成功，意味著核心技術、商業模式、管理的商業化成功。所以通過這個社會實驗，新技術可以推廣應用，新的商業模式，新的管理模式可以推廣，* * *為經濟增長服務。因此，企業進行充分有效的社會實驗對於壹個國家的經濟發展具有重要意義。當我們關註增長和結構變化的問題時，我們需要看到壹個變化的過程，而不是壹個“橫截面”。在這個過程中，我們會看到很多“變化”和不壹樣的東西。我們看到的是大量新的、新興企業的出現，以及熊彼特所說的“新合成”和“創造性破壞”的過程(張軍，2001)。
企業的社會實驗至少需要兩個前提，壹是自由創業的制度，二是自由創業的資金支持。前者是由壹個國家的企業制度和創業文化決定的，後者是由以風險資本市場為核心的資本市場提供的。在既定的自由創業制度下，風險資本市場的存在對企業的社會實驗能否進入良性循環起著關鍵作用。風險資本市場對企業社會實驗的支持作用體現在兩個方面:壹是提高資本的可獲得性以刺激社會實驗活動的發生(社會實驗的充分性)；第二，通過對關系型投資者的風險識別，加快了市場選擇的進程，提高了選擇的準確性(社會實驗的有效性)。IPO(initial public caffering)即首次公開上市，是指由原來的合夥制或有限責任企業轉變為公眾控股企業的過程。當獨資或合夥企業轉變為公眾公司時，需要重新安排其內部和外部利益，對公司進行重組、改造和整合，使其符合公開市場的相關法律和政策。這是狹義的Pre-IPO。廣義的Pre-IPO不僅包括首次公開上市前的準備工作，還強調對企業管理、生產、營銷、財務和技術的引導和改造。相比之下，狹義的Pre-IPO制度僅旨在使企業能夠順利發行股票，而廣義的Pre-IPO制度則側重於重建企業的經營機制，構建企業未來發展的內外部環境，通常需要3-5年的時間。
傳統資本市場只能提供壹個狹義的Pre-IPO系統，由投資銀行操作。風險資本市場為企業提供了壹個廣義的Pre-IPO系統，由風險投資家具體操作。如果我們動態地看待企業和行業的成長，從整體上看，新興企業和行業的產生、發展、成熟和衰落的過程，實際上就是從風險企業逐漸過渡到常規企業的過程，那麽我們就不難理解為風險企業提供融資和增值服務的風險資本市場Pre-IPO所發揮的作用。風險資本市場的出現大大提前了企業獲得外部股權資本的時間。在企業生命周期的初期，如果有足夠的增長潛力，就有可能獲得外部權益資本。這種帶有增值服務的融資伴隨著企業走過初創期和擴張期，然後投行接手，進入狹義的Pre-IPO。通過上述生產優質企業的“流水線”，淘汰劣質企業。保留下來的企業逐步穩步建立良好的經營機制，積累實實在在的經營業績，成為合格的公眾公司，而不是通過臨時包裝粉飾業績的企業。這對提高上市公司整體質量、降低公開市場風險乃至經濟增長都具有重要意義。風險資本市場是從傳統資本市場衍生出來的新型資本市場。它與傳統資本市場同構，構成整個資本市場。由於風險資本市場的出現，資本市場發生了相應的變化，表現為資本市場效率前沿的擴大，從而增加了投資者的效用，滿足了高風險收益偏好的投資者。
資本市場的有效邊界理論是現代投資組合理論的基礎理論。有效邊界是指資本市場中所有有效投資組合組成的曲線段，也稱為Markowitz邊界，是凸集邊緣的壹部分。有效投資組合是指同時滿足以下兩個條件的投資組合:壹是提供各風險等級的最大預期收益率；第二，對於每壹個預期收益率，投資組合的風險最小，N種證券構成壹個有效邊界。投資者在資本市場投資的效用函數可以用無差異曲線來表示。每條曲線代表不同風險和回報的投資組合集合。給定無差異曲線上的每壹點都是風險和預期收益的結合點。對於給定的投資者，這些點具有相同的效用水平。對於同壹組無差異曲線，離橫軸越遠，投資者得到的效用越高。投資者的最優投資組合位於無差異曲線與有效邊界相切的點。
風險資本市場的出現為資本市場提供了更高風險回報的證券。當增加n+1高風險收益證券時，資本市場的有效邊界發生變化，投資者獲得的效用水平也發生變化。風險資本市場提供的n+1安全V的加入，擴大了資本市場的有效邊界，為投資者帶來了更多的投資組合選擇，這意味著投資者可以在變化了的資本市場中獲得更高水平的效用。對於風險偏好較高的投資者來說，由於其無差異曲線族不能與有效邊界相切而不能滿足的效用水平也得到了滿足，這說明無差異曲線與改變後的有效邊界有壹個切點。可以看出，風險資本市場的存在深化了資本市場的層次結構，豐富了資本市場的金融品種，提高了投資者的效用水平，最終表現為資本市場融資範圍和深度的提高。在風險資本市場的上述五大功能中，資源配置功能是其基本功能，風險資本市場的衍生功能是為企業家人才提供篩選機制、支持企業的社會實驗、提供Pre-IPO制度和拓展資本市場的有效邊界。導函數依賴於基本函數，是基本函數在不同方面的具體表現。