壹、行業機遇
1、5G 網絡的規模建設將帶動光纖光纜行業需求趨穩，公司積極推動業務結構調整，2019年收購四川華拓進入光模塊市場，有望分享 5G網絡建設紅利。
2、在新基建的背景之下，公司有望在信息化領域進壹步拓展新的市場。深圳市於 2020 年7月14 日發布《關於加快推進新型基礎設施建設的實施意見(2020~2025 年)》，首批新基建項目***計95個，總投資約為4119 億元。
3、中長期有望受益於“十四五”期間國防信息化建設提速。2020 年 11 月發布的《中***中央關於制定國民經濟和社會發展第十四個五 年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》中對我國國防和軍隊建設作出戰略 部署，其中強調要加快機械化信息化智能化融合發展。公司軍工信息化業務主要從事各類軍工智能終端、軟件以及大數據平臺的研發和生產，為各軍兵種提供先進的武器信息化產品。當前，公司產業鏈實施主體主要包括成都傅立葉和神州飛航。具體業務來看，成都傅立葉的業務分為五類，分別為信號處理業務、衛星通信業務、大數據&人工智能業務、裝備制造業務和貿易集成業務。
二、行業風險
1、2019年中美貿易摩擦的外部沖擊疊加國內光纖光纜行業以及電力行業景氣下降，光纖光纜行業競爭加劇。受2019年行業景氣下行影響，2019 年公司扣非後 ROE 為 2.69%，創 2011 年以來的最低值。
2、國內新冠疫情二次復發對公司正常經營產生不利影響。
三、公司核心競爭力
1、多年來依托國企背景在信息化領域打造了較強的 ToB 和ToG 端的市場拓展能力，客戶資源豐富。客戶方面，公司聚焦行業大客戶，主要客戶包括中國移動、中國電信、中國聯通等電信運 營商，廣播電視、電力、交通、政府、國防等專網用戶，產品廣泛應用於國家及省級運營商的壹級幹線網、國家級電網公司、集成商及海外客戶的重點建設工程。
2、光通信業務方面，持續推進產業鏈縱向壹體化，提升綜合服務能力。經過多年的發展公司在光通信產業形成了“光纖光纜—光傳輸及光配產品—終端”的完整 產業鏈布局。
3、光纖光纜方面，公司連續多年獲得“中國光通信最具綜合競爭企業 10 強”、“中國光纖光纜最具競爭力企業 10 強”等榮譽。
4、智能接入方面，公司從事智能接入業務的子公司主要包括光網科技、特發東智、四川華拓等，產品覆蓋家庭智能終端、用戶端光電設備綜合產品以及光模塊產品。
5、光模塊業務方面，公司於2019年並購四川華拓，後者是集研發、生產、銷售和服務為壹 體的光模塊制造商，業務領域涉及光器件、模塊化產品直至子系統的研發、生產和銷售，目前已經擁有155M~400G 全系列光模塊、高速互聯產品生產能力，產品廣泛應用於無線、傳輸和數據中心等領域，並面向全球用戶提供高效便捷的光通訊解決方案。
6、攜手深圳移動發力數據中心業務。公司於8月24日晚發布公告，公司控股子公司特發信息數據科技與深圳移動，簽署戰略合作協議，雙方將圍繞數據中心及 5G 智慧園區展開合作。本次合作有助於公司在數據中心領域的經營規模進壹步得到擴展，增強公司在數據中心領域的核心競爭力，有望對公司與深圳移動未來深化雙 方在數據中心領域的持續合作奠定基礎。
7、公司在“新基建”背景下，進壹步完善 5G、數據中心、智慧城市等領域的 戰略布局。據公司 10 月 29 日公告，特發信息成為深圳市鵬城雲腦 II 擴展 型項目信息化工程第壹階段項目供應商，中標金額為 28.18 億元，公司新 基建業務再下壹城。此外，公司智慧城市創展基地項目有序建設中，公司 預計將於四季度建設完工投入使用。
8、彈載產品中標新型號，軍工信息化業務穩步增長。受軍工客戶需求驅動，前三季度公司軍工電子配套業務訂單穩步增長，彈 載計算機產品中標新型號。公司彈載計算機產品應用於具備制導能力的飛 彈，包括空空彈，巡航彈，防空導彈，戰略導彈等國防空軍裝備。同時， 公司新產品研發進展順利，2020 年上半年成都傅立葉研制的測控地面站數 據鏈系統已完成樣機試制並進行了設計鑒定，同時推出多通道衛星通信信 號解調器;神州飛航已發布高性能 VPX 通用平臺等多款新品，並實現了 神州飛航數據采集產品在重大型號配套的再次突破。
9、攜手三奇科技，成立合資公司協同開拓陸軍、武警和戰略支援部隊等市場。2020 年 9 月，公司與深圳三奇科技成立合資公司深圳市特發三奇防務技術 (特發信息持股 51%，深圳三奇科技持股 49%)，***同推動某分系統項目落地，協同開拓陸軍、武警和戰略支援部隊等市場，開發雷達、DC-XHD 等新業務。深圳三奇科技是專門從事軍民用北鬥通訊設備終端，北鬥用戶 機及單兵通訊機配套等設計開發的高新技術企業。本次合作有助於提升公司軍工產業鏈配套水平，提高在軍工領域的研發能力以及客戶開 拓能力，新簽訂的軍品采購框架協議有望顯著提升公司軍工業務營收規模。
10、簽訂軍品采購框架協議，軍工信息化業務再下壹城。公司於 12 月 16 日晚發布公告，公司控股子公司深圳市特發三奇防務技術 與特殊機構客戶簽訂軍品采購框架協議，協議標的為某分系統設備，協議金額約為人民幣 6.26 億元，占公司 2019 年營業收入的 13.45%，占公司 2019 年軍工業務收入的 207.57%。本次協議簽訂與後續履行有望顯著提升公司軍工業務營收規模。
四、投資存在的潛在風險
1、公司業務相對多元化，主營業務不突出，核心競爭力不強。
2、軍工信息化業務拓展不及預期。