總市值超1400億元的鈷業龍頭華友鈷業昨天下午公告，擬定增募資不超過177億元，用於印尼華山鎳鈷公司年產12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷濕法項目、廣西華友鋰業公司年產5萬噸電池級鋰鹽項目等。
印尼的鋰鎳資源豐富，擁有全球最大的鎳礦儲量和產量，且預計未來儲量產量持續增長也將來自於該國。對比2015年-2020年美國地質調查局公布數據，五年內全球鎳礦儲量增量約為1700萬噸，印尼增產1650萬噸。
公告壹出，投資者紛紛在財聯社APP上評論，有人表示，“起飛了”，也有人表示，“周期性，重資產，自己掙得錢不夠花。”
公告還顯示，本次募投項目投向鎳原料端符合三元動力電池高鎳化發展趨勢，可以有效抓住下遊市場高鎳化的快速發展機遇，鞏固現有鎳資源優勢;同時，公司壹體化布局的三元前驅體相關鎳原料主要由公司提供，隨著未來新能源汽車行業持續擴容，公司前驅體產能規劃將進壹步提升。公司本次新增的12萬噸鎳金屬量氫氧化鎳鈷原料亦將較好地保障公司三元前驅體業務生產經營所需，強化鎳供應鏈資源保障。
公開資料顯示，華友鈷業在印尼已經籌劃並建設4個鎳項目，分別是華越6萬噸濕法項目、華科4.5萬噸火法項目、華飛12萬噸濕法項目和與大眾合作的12萬噸濕法項目，合計34.5萬噸，從2022年開始陸續投產。近期公司與淡水河谷簽約計劃在印尼開展合作，初步定12萬噸濕法項目，未來總計規劃46.5萬鎳金屬噸/年的產能。
未來幾年，公司鈷原材料來源主力將轉向印尼，公司在印尼布局的3個濕法鎳項目將增加3.78萬噸鈷原料供應。東方證券分析師盧日鑫在5月9日研報中表示，公司鈷產品分為自用、受托加工和對外銷售三個方面，隨著三元前驅體產銷規模擴大，自用規模將迅速提升，公司鈷冶煉產能預計將進壹步提升至5萬噸以上。
國金證券表示，隨著印尼中間品的不斷釋放，中期看鎳價將有所回落，但考慮到印尼MHP產量及國內高冰鎳加工能力提升需要壹定時間，以及當前歷史極低庫存對鎳價的支撐，下半年鎳價下跌速度或相對較緩。
數據顯示，2021年華友鈷業新能源電池材料及原料營收190.36億元，占比超五成。按照產品劃分，鈷類營收84.12億元，占比23%;三元前驅體營收57.61億元，占比16%;鎳產品營收2.51億元，占比0.71%。
中泰證券謝鴻鶴在5月31日研報中表示，根據目前公司產能擴張計劃，在建項目建成後將形成三元前驅體產能32.5萬噸，公司規劃未來三年全資前驅體產能提升至30萬噸以上，合資產能提升至13萬噸以上。同時，2020年公司與POSCO達成9萬噸長期供貨協議，2021年與容百科技、孚能科技、當升科技達成供貨協議，2022-2025年合計供貨量達到64.15-92.65萬噸。
頭豹研究院分析師殷先偉在2月發布的研報中表示，受益於新能源市場需求的爆發以及高鎳化趨勢下三元電池滲透率的提升，三元前驅體行業景氣度高企，預計2026年全球三元前驅體需求量將達270萬噸，市場規模達2456億元。
近期，華友鈷業以514億韓元認購LG化學子公司49%股權，加強與LG合作，進壹步拓展正極材料領域布局。公司已規劃正極材料產能全部建成後，產能將達到27.90萬噸。
此次公告還顯示，廣西玉林布局電池級鋰鹽項目建成投產後將新增電池級碳酸鋰產能27,724噸/年、電池級單水氫氧化鋰產能25,286噸/年，可以有效加強華友鈷業在鋰金屬領域的壹體化布局，使得公司成為橫向覆蓋鎳、鈷、鋰三種核心金屬原料，縱向覆蓋從資源到材料全產業鏈的壹體化龍頭企業。
根據盈利預測與估值，謝鴻鶴預測公司2022年歸母凈利潤61.49億元，同比增速58%(相比2021年全年的235%大幅下滑)。
二級市場看，華友鈷業周五收漲超7%，與年內高點相差無幾。拉長時間看，股價自4月26日達到年內低點後，迄今累計最大漲幅達77%。
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