生產和發布投資形勢信息會導致壹定的成本，即發布成本或直接成本。很多不主動披露信息的基金通常會說發布成本阻礙了常規的信息發布。然而，隨著互聯網技術的快速發展，很難為遺產挺身而出。美國很多基金每個月都會在網站上披露信息。開放式基金在其網站上實時披露交易和完整的投資組合。信息發布的頻率已經不太關註信息發布本身的成本，而是更關註基金整體投資策略的安排。
除了直接成本，信息披露者還要承擔潛在成本。投資基金會雇傭許多專家來分析油井，以建立證券投資組合。頻繁的信息披露會讓這些研究成果被其他投資者獲得，也就是搭便車的問題。從而使投資基金承擔壹系列潛在成本。Wemers(2001)指出，當基金被要求披露其所有權結構時，投資者有兩項潛在成本。第壹，當基金披露其資產時，其他投資者可以更方便地利用資金流的信息跑在基金的前面，從而擡高基金經理想要購買的證券的價格。這種成本被認為隨著披露頻率的增加而增加，會減少對基金投資的解釋。第二，信息披露會縮短基金投資者從基金投資中能夠獲得個人回報的時間周期。在開放式共同基金中，直接管理投資的經理會分析大量證券，以尋找資產被低估的證券。這些證券風險較低，收益超過平均水平。因為信息披露暴露了基金經理對所購證券的看法，降低了基金經理證券研究的潛在收益。當基金披露其構成時，潛在的競爭對手和基金持有人將了解基金經理的投資策略。因此，基金管理人投資低估證券的收益將僅限於研究完成至下壹次信息披露之日的期間。
需要指出的是，不同規模和類型的基金信息披露的潛在成本是不同的。由於指數基金的投資範圍有限，研究成本也低於其他類型的基金，因此潛在的信息披露也較低。投資者普遍認為規模大的基金比規模小的基金具有更強的R&D能力，因此更關註規模大的基金發布的信息，從而增加了這類基金信息披露的潛在成本。在美國，大規模基金的信息披露頻率和程度普遍高於大規模基金，就是壹個很好的例子。
為了降低上述潛在成本，基金很可能會采取行動，減少半年度信息披露所包含的信息內容。很多基金經理都對投資組合信息感興趣！裝門面”。即在報告期末改變投資組合的構成。
偽裝真實的投資組合。對於基金組織在多大程度上參與了“裝點門面”的活動，沒有達成共識。“粉飾”的吸引力取決於進出某種證券的交易成本，包括任何與要價和出價差價相關的執行成本。這種交易策略可能對股票在流通市場交易活躍的大公司有意義。對於流動性差的小公司股票，交易成本會超過欺騙競爭對手的收益。
信息披露收入
許多學者認為，這兩種成本必然被信息披露的潛在收益所掩蓋。壹個是從壹些基金經理的角度來看，他們正考慮增加信息披露的頻率；其次，它來自於試圖制定盛家政策的蒼鷺守望者的視角。
信息披露的壹個潛在好處是，披露信息的Kikwei持有的證券會增加對某些證券的需求。a .如果投資者購買證券是因為他們相信基金經理掌握內幕信息，基金經理可能會試圖擡高這些證券的價格。從而增加信息披露豹基金的回報，即信息披露基金獲得了“跑在前面”的收益。有壹些證據表明，該基金的“跑在前面”的證券購買確實可以帶來好處。但沒有依據確定“跑在前面”的潛在好處有多少。
另壹個好處是，壹些投資者認為頻繁的信用披露真的很有價值。因此，它準備承受更高的負擔或更低的回報來接受頻繁的信息披露。
頻繁的信息披露使得基金很難實施與廣告中不同的策略。這種信息披露的收益取決於基金在股東不知情的情況下改變策略的可能性，也取決於偏離通知的策略的收益。雖然目前監管機構要求每半年披露壹次，但壹些基金經理願意比規定更頻繁地披露資金使用情況。許多投資者為Momingst(壹家跟蹤基金表現並向投資者提供信息的公司)的信息付費的事實表明，市場參與者認為基金披露的信息是有用的。
信息披露的第三個潛在好處是，信息披露可以將公司過去投資成功的信息傳遞給預期的瓷器投資者。這會吸引他們去買基金。
總結壹下。信息披露的收益和成本都很難量化，很難劃清成本和收益的界限，加大了制定信息披露政策的難度。增加基金信息的公開披露程度，無疑會增加基金信息對基金投資者的透明度，有助於投資者更好地了解基金的投資情況；但同時也增加了基金投資運作的難度。成本的增加最終會影響基金的業績和基金投資者的利益。
理想的信息披露政策應該是適度的，既要有助於基金投資者了解基金投資情況的必要信息，又要保護其權益；還要充分考慮基金信息披露的獨特成本。只有這樣，才能有利於基金投資策略的順利實施，最終符合基金投資者的利益。
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