經過4個月的大幅回調，軍工可能還有機會過來。
Ache認為，之前的調整是壹個階段性快速提升後的殺傷值，但很多軍工的根本邏輯並沒有改變:
1)在供給側，十三五期間，我國很多關鍵裝備從無到有。按照軍品生命周期，目前，我國重點裝備型號已進入產能快速爬坡階段；
2)需求天花板的上移，國內替代趨勢的確立，小核心大合作的產業組織模式的改變，使得越來越多的市場向優質企業開放，增長更加可持續。
3)戰略上，世界史無前例的大變革加速演進，國防工業是“大國角力”的重要武器。在第十四個五年計劃中，打地板提出了“2027年建軍的百年奮鬥目標”。
目前題材驅動行情的概率在加大，從成長性角度存在估值合理的布局機會。
拜登上臺後，無意緩和特朗普的政策，提出“印太戰略”，通過與印度、日本、澳大利亞等盟友和夥伴的戰略整合，維護地區自由經濟秩序，抗衡中國日益增長的海外影響力。
2021年初，美國及其盟友在中國南部海域頻頻惹事，穿越南海支持所謂的“航行自由”問題，中國周邊已出現4個航母打擊群和3個兩棲攻擊艦編隊。
在這樣的背景下，不難理解海軍發言人淡定地表示“中國海軍山東艦航母編隊將在南海相關海域進行訓練”。
4月初，遼寧號航母編隊已經離港訓練。4月4日通過宮古海峽進入菲律賓海後，於4月10巡航進入南部海域，4月27日再次穿越宮古海峽，返回東海。山東艦航母編隊4月底開始出港遠海訓練，4月28日前後出現在南部海域進行訓練。
目前，我國海軍航母編隊頻繁進行遠航訓練，這說明，兩艘海軍航母的交替巡航，說明我國海軍遠洋力量已經迅速形成，山東海軍航母編隊正在迅速形成實戰能力，雙航母戰鬥編隊將成為未來遠洋力量的支柱。
以航母為首的艦船裝備投資是中國十二五規劃的重點布局。現在出海保護我們國家的威望。軍工投入產出緩慢，但國家不斷加大投入的決心毋庸置疑。
從軍工的年報和季報來看，其成長性也非常突出。2021 -2023將是行業加速的關鍵，復合增長率有望超過30%。
2020年總收入4795億元(+8.1%)；實現凈利潤326億元(+36%)；實現凈利潤237億元(+46%)。
2021Q1實現總收入1044億元(+44%)；實現凈利潤80億元(+147%)；實現扣非歸母凈利潤67億元(+189%)。
行業的高度繁榮是實打實的錘子。
分行業來看，航空和信息化板塊是主要增長點，利潤總額占比84%。航空主機廠增速平穩，先進戰鬥機產業鏈公司業績高；信息技術領域，元器件、集成電路保持20年21Q1的高增長，凈利率大幅提升，規模效應顯著。
從盈利能力來看，2020年整體毛利率將增長0.9pct，期間費用率下降0.5pct。學習曲線和規模效應突出。
中國軍工以國家意誌為導向，產業發展清晰可預測，生產調度和交付節奏執行力強，均衡生產下生產間隔比美國少，遺忘曲線效應更低，學習曲線對成本的改善更顯著。軍工的表現值得期待。
1)航空產業鏈龍頭公司:AVIC、AVIC沈飛、洪都航空、AVIC機電、AVIC光電、AVIC西飛、中智股份、AVIC高科、西部超導、鐘健科技等
2)航空發動機產業鏈:航空發動機動力、航空發動機控制、航亞科技、圖南股份、撫順特鋼等。
3)導彈裝備產業鏈:洪都航空、航天電器、田健科技、大力科技等。
4)行業中上遊的低估值品種:AVIC機電、振華科技、航天電器、AVIC電氣測試等。
參加考研:
中信建投-國防工業:航母交替航行緊張正常化，拐點確立，可持續增長有望。
國信證券-國防軍工周報:壹季度央企凈利潤翻番，維持軍工配置窗口的觀點。
興業證券-軍工觀察:軍工板塊投資潛力大，自下而上把握成長紅利。
長江證券-國防工業萊特定律:關於軍事表現可持續性的第壹性原理思考。
記憶“挖掘”
自4月25日分析加密貨幣Chia以來，市場的熱情大大超出了我的預期，郭可偉自4月26日以來已經翻倍。我們回顧以前的分析:
密碼奇亞大火，內存“挖礦”或提振大容量閃存市場價格。
與比特幣和以太坊依賴礦機和顯卡不同，Chia需要使用很大的存儲空間進行挖礦。
白皮書稱，Chia協議希望構建壹個節能、安全、更分散的支付網絡。為了改變比特幣的集中計算能力，Chia采用了時空證明(PoST)的方式，用戶基於硬盤上未使用的存儲空間爭奪記賬權，獲得原生令牌XCH作為獎勵。所有普通用戶均可參與，無需任何特殊硬件、資金和註冊。
Chia通過“耕種獎勵”實現區塊鏈網絡的經濟激勵，“農民”以硬盤為“耕地”，按“耕地大小”獲利。
Chia培育的步驟主要包括:繪制地塊(用建立的算法填充存儲空間的數據，可以視為鎖定相應的存儲空間進行挖掘)、收割(在自己的存儲空間中找到目標隨機數並確定記賬權)、時間證明(使生成的塊按照指定的周期)。
壹般來說，Chia構建了這樣壹種挖掘模式:用戶在硬盤上存儲數據壹段時間，贏得塊記賬權的幾率與用戶分配的存儲空間大小成正比。這種機制類似於彩票中獎。用於挖掘的存儲空間越大，獲得記賬權和收益的概率就越大。
短期內硬盤產能無法滿足激增的需求，硬盤價格仍有上漲空間。
Chia的創始人在5月7日的推特上寫道“按照目前的增長速度，Chia將在兩個月內超過地球的總存儲容量”。
作為Chia的領投方之壹，A16Z已融資10億美元，這將使A16Z成為致力於加密貨幣的最高投資池之壹，Chia已被作為重點支持項目，此輪投資預計將超過4000w美元。
目前，自5月7日Chia上市以來，其貨幣在不到壹周的時間內翻了壹番。如果後續幣價暴漲，可能會激發市場新的挖礦熱情。
從長遠來看，硬盤挖礦的* * *知識模式還需要時間來檢驗，或者有機會產生新的挖礦行業形態。
1)存儲設備制造:同友科技、新元科技、朗科科技等。
2)存儲芯片設計:郭可偉、趙壹創新、蘭琪科技等。
3)存儲與密封測試:深圳科技、華天科技等。
參加考研:
廣發證券-信息技術行業:挖掘內存或提振大容量閃存市場價格。
郭盛證券-區塊鏈行業:在Chia新模式的催化下，硬盤存儲設備供不應求。
廣發證券-5月信息技術行業:關註SSD漲價和電視面板需求分化。