2022年2月24日普聯軟件（300996）發布公告稱：中泰證券聞學臣、中泰證券研究所何柄諭 劉壹哲、新華資產朱戰宇、上投摩根基金薛曉敏、光證資管李行傑、國君自營樓劍雄、國壽安保基金張帆、北京湧金春生投資季保安、廣發基金宋興未、相聚資本唐斌、興全基金黃琳蔚、北京鴻道投資管理有限責任公司方雲龍、國君資管陳思靖、函數資本蔣丹、千合資本邵珠印、富鄰投資畢暢、中銀資管張巖松、鵬華基金劉玉江、銀華基金孫釗、東方自營張開元於2022年2月22日調研我司。
本次調研主要內容：
問：公司情況介紹
答：公司的主營業務是面向大型集團企業提供管理信息化軟件產品、解決方案和技術服務，主要從事兩項業務，壹是戰略客戶業務，主要采用客戶+服務的業務模式；二是優勢領域業務，主要采用產品+市場的業務模式。公司的戰略客戶目前包括五家央企，分別是中國石油、中國石化、中國海油、國家管網和中國建築，我們稱為4+1戰略客戶。公司將長期服務戰略客戶做為重要發展戰略，配備了專職技術團隊，面向其總部及其下屬公司長期提供技術服務，不斷拓展業務的廣度和深度。公司為這五家央企客戶，承建了多個統建核心業務系統，與相關信息系統實現了高度集成和廣泛連接，支持在大用戶量、大交易量、高並發環境下的長期穩定運行。大型集團企業信息化建設具有長期性、周期性和持續性的特點，公司面對戰略客戶提供長期服務的發展戰略可以較好滿足客戶需求，具有業務黏性高、收入穩定性高的特點，可以持續貢獻收入、利潤和現金流，是公司 健康 發展的重要基礎。公司在為戰略客戶長期服務的實踐中，積累了豐富的業務經驗，形成了有壹定競爭優勢的系統方案和軟件產品。公司圍繞這些優勢業務，以產品化模式，向更廣泛市場推廣，拓展客戶。目前公司的優勢業務主要聚焦三個領域：集團資金管理、***享服務和XBRL數據應用。第壹個是集團資金管理領域。這項業務的拓展主要在兩個方面，壹方面，是中國企業在境外的全球資金管理業務，這方面公司有比較獨特的優勢，已經有壹批大型集團客戶，像中國石化、國家電網、中國廣核、中國華能、中鐵建、中鐵工、上海 汽車 、紫金礦業等，都是公司的海外資金客戶。另壹方面，是境內的集團資金集中管理業務，公司已為多家央企和大型集團企業承建了資金集中管理系統，包括中國石油、中國石化、中國海油、國家管網、中國建築、中國通用技術、中航集團、小米等客戶。2022年1月，國資委發布了關於推動中央企業加快司庫體系建設進壹步加強資金管理的意見，要求中央企業在2022年、2023年基本完成司庫體系建設工作，為此，公司也專門組織了銷售團隊、產品團隊和實施團隊，努力抓住機會擴大客戶群體。第二個是***享服務領域。這項業務的客戶，主要集中在地產行業和大型集團企業，拓展了壹批頭部客戶，像龍湖地產、萬達集團、新希望、融創、青島港、寶能集團、中化國際等。第三個是XBRL數據應用。公司較早開始跟蹤此項技術，客戶主要集中在金融保險領域，包括100多家保險公司、新三板等，主要業務和軟件產品包括面向保險公司的償付能力二代系統、風險管理系統等。目前，公司也在積極 探索 面向金融保險行業和監管機構的業務，進壹步擴大基於數據驅動的業務，努力提高金融保險行業收入規模。公司優勢領域業務也是主要面向大型集團企業，采取產品化的方式交付，市場空間大，是公司業績的重要增長點。公司主要客戶是大型集團企業，收入確認采用完工驗收法，公司經營季節性特征非常明顯，主要收入集中在下半年甚至第四季度，同時公司在持續加大項目資源投入和產品研發投入，因此公司業績會呈現季節性波動。
問：如何看待央企司庫系統建設的市場規模和公司在司庫系統建設方面的優勢?
答：預計今後兩年司庫系統的市場應有較大規模，並且具有壹定的可持續性。從公司的實踐經驗分析，司庫系統建設對集團企業加強資金管理、提高資金運作效率有重要意義，客戶壹般會持續投入。在司庫系統建設方面，公司有多年的大型企業成功建設經驗，針對今後兩年央企司庫系統建設的市場需求，公司目前已經組織團隊加強力量，爭取獲得更多的機會。
問：目前公司給中國建築承擔了哪些具體工作,未來業務情況如何?
答：公司從2018年開始為中國建築提供軟件和服務，主要承擔了三個方面的工作：壹是財務壹體化系統的建設，目前已經完成交付；二是智慧安監平臺建設，已完成試點，正在全面推廣；三是信息技術基礎平臺建設，建設了中建統壹的容器雲平臺、OSP雲開發平臺，包括大數據、物聯網等平臺在此平臺上開發。未來在建築行業，壹是已提供的軟件產品和信息系統要持續服務、持續提升。二是積極借助公司已有的優勢，爭取進入建築行業的數字建造業務領域，力爭兩到三年逐步形成公司在建築行業的收入規模和石油石化行業基本相當。
問：公司在建築行業未來客戶的拓展是否有壹些規劃,儲備?
答：目前公司在建築行業的重點工作是做好已有項目的交付工作，形成示範效應，以及做好建築行業管理信息系統的研發工作。建築行業的信息化市場有較大空間，公司將努力借助龍頭企業示範效應，拓展更多客戶。
問：償二代系統提升對公司XBRL數據應用業務有哪些影響?
答：保險行業償二代系統升級，預計對今年公司XBRL數據應用業務收入會有壹定貢獻。在XBRL數據應用業務方面，公司有成熟的產品和深入研究，公司將利用這些優勢獲得更多的市場機會。
問：在優勢領域業務方面,國資委關於司庫系統的建設要求,償二代的升級需求應該有帶動效應,這兩塊業務的產品化程度較高,是否意味著人員不需要過快增長?
答：這兩塊業務的人員仍然需要有壹定的增長。司庫系統方案比較成熟，但司庫系統建設涉及和集團公司較多已有系統的集成工作，需要壹定的人員投入，公司希望借助這個機會拓展新的戰略客戶，尋找新的服務機會；XBRL償二代是標準化產品，可以實現產品化交付、產品化實施。
普聯軟件主營業務：為大型集團企業提供管理信息化方案及IT綜合服務
普聯軟件2021三季報顯示，公司主營收入2.13億元，同比上升49.94%；歸母凈利潤4276.42萬元，同比上升128.98%；扣非凈利潤3958.95萬元，同比上升156.17%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入7490.37萬元，同比上升63.48%；單季度歸母凈利潤1180.73萬元，同比上升489.46%；單季度扣非凈利潤1030.9萬元，同比上升780.9%；負債率11.89%，投資收益60.58萬元，財務費用-56.51萬元，毛利率49.04%。
該股最近90天內***有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天內機構目標均價為48.84。近3個月融資凈流入3948.85萬，融資余額增加；融券凈流入0.0萬，融券余額增加。證券之星估值分析工具顯示，普聯軟件（300996）好公司評級為3.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)
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