隨著全球進入後疫情時代，以及國內數字經濟的相關政策紅利持續釋放，計算機行業的下遊需求有望改善，同時，在智能化、國產化、線上化的趨勢下，計算機行業的長期景氣度將有提振。在市場需求和景氣度的雙驅動下，計算機行業有望迎來新壹輪投資機遇期。
CPU是計算機的運算和控制核心，是信息處理、程序運行的最終執行單元，是計算機的核心組成部件，被譽為人類科技皇冠的明珠。但CPU研發門檻高、生態構建難，最近幾年，國內芯片廠商在不遺余力地尋求技術突破。
海光信息技術股份有限公司（以下簡稱海光信息或公司）是壹家主營業務為研發、設計和銷售應用於服務器、工作站等計算、存儲設備中的高端處理器的企業，公司產品包括海光通用處理器（CPU）和海光協處理器（DCU）。7月25日晚間公司披露了招股意向書，正式啟動科創板發行，公司本次發行股票數量為3億股，首次公開發行價格為36.00元/股。
深耕高端處理器領域國產CPU+DCU領軍企業
海光信息成立於2014年，根據我國信息產業發展的實際需要，公司研發出了多款性能達到國際同類型主流高端處理器水平的產品。同時，專註於高端處理器的研發、設計與技術創新，掌握了高端處理器核心微結構設計、高端處理器SoC架構設計、處理器安全、處理器驗證、高主頻與低功耗處理器實現、高端芯片IP設計、先進工藝物理設計、先進封裝設計、基礎軟件等關鍵技術。
和走獨立自主創新道路不同，海光信息走了壹條技術引進路線，公司的技術源起於AMD的技術授權。基於AMD授權技術，公司於2016年啟動海光壹號CPU產品設計；在海光壹號的基礎上，公司不斷開啟後續代際的研發，並於2018年切入到DCU產品領域。秉承銷售壹代、驗證壹代、研發壹代的產品研發策略，公司將已經驗證的技術創新成果逐漸集成到海光高端處理器產品上，不斷優化升級，保持了海光高端處理器的技術競爭力和市場競爭力。
據招股書顯示，截止2021年年末，海光CPU系列產品海光壹號、海光二號已經實現商業化應用，海光三號完成實驗室驗證，海光四號處於研發階段；海光DCU系列產品深算壹號已經實現商業化應用，深算二號處於研發階段。
同時，海光信息在高端處理器及相關領域開展了系統化的知識產權布局，為公司保持技術的持續領先奠定了堅實的基礎。截至2021年12月31日，公司擁有已授權專利179項（其中發明專利136項）、154項軟件著作權和81項集成電路布圖設計專有權等知識產權。
營業收入快速增長凈利潤扭虧為盈
近兩年，由於海光信息加大市場開發力度，服務器廠商對國產CPU需求增加以及公司的海光二號與深算壹號在近兩年相繼實現規模化出貨，公司營業收入大幅增長。招股書顯示，2019-2021年公司營業收入分別為3.79億元、10.22億元和23.10億元。2020年、2021年，公司營收同比增長率分別為169.53%、126.09%。2022年1-6月，隨著海光系列芯片量產出貨，以及市場需求持續旺盛，公司實現營業收入25.30億元，較去年同期增長342.75%，增長幅度較大。
招股書顯示，2019-2021年公司歸母凈利潤分別為-0.83億元、-0.39億元和3.27億元，扣非歸母凈利潤分別為-0.93億元、-0.95億元和2.65億元。
從海光信息披露的2022年1-9月業績預計來看，公司營業收入預計約為36.70億元至40.80億元，同比增長170%至200%；歸屬於母公司所有者的凈利潤預計為6.10億元至7.00億元，同比增長392%至465%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的凈利潤預計為5.60億元至6.40億元，同比增長591%至690%。
同期，海光系列芯片生產穩定，出貨量穩步增長，很好地滿足不同客戶的產品需求；市場需求旺盛，銷售情況良好；前期在手訂單得到順利執行，公司2022年凈利潤為8-10億為大概率事件。據發行公告顯示，海光信息本次發行價格為36.00元/股，發行後總股本232,433.8091萬股，據此推算，對應2022年歸母凈利潤市盈率為84-104倍之間。
國產化浪潮持續助推集成電路市場前景廣闊
隨著政策支持及應用場景增加，2020年我國集成電路市場規模達8848億元，擴張迅速。2010年以來，隨著我國智能手機在全球市場份額的持續提升，我國市場催生了對半導體的強勁需求；加之國家對半導體行業的大力支持以及人才、技術、資本的產業環境不斷成熟，全球半導體產業醞釀第三次產業轉移，即向中國大陸轉移的趨勢逐漸顯現。
相關數據顯示，我國集成電路產業持續高速發展，市場規模復合增長率達到全球增速的近三倍。2013-2020年的復合年均增長率為19.73%，持續保持高速增長。2020年中國集成電路產業市場規模高達8848億元，較上年增長17.01%。受益於人工智能、大數據、5G等技術的成熟和產品的普及，預計我國集成電路產業將在未來繼續保持快速增長態勢。
集成電路作為信息產業的基礎和核心，是國民經濟和社會發展的戰略性、基礎性、先導性產業，國家給予了高度重視和大力支持。為推動我國集成電路產業的發展，增強信息產業創新能力和國際競爭力，國家出臺了壹系列鼓勵、扶持政策，為集成電路產業建立了良好的政策環境。近年來，集成電路行業的政策、法規已經明確其在國民經濟中處於重要戰略地位。隨著國家相關法規與政策的逐步推出與落實，集成電路企業獲得了較多財政、稅收、技術和人才等方面的支持。
在國家政策的背景下，集成電路行業戰略地位提升，並且將持續利好包括海光信息在內的集成電路行業的發展。海光信息本次擬使用募集資金中91.48億元分別用於新壹代海光通用處理器研發、新壹代海光協處理器研發、先進處理器技術研發中心建設以及科技與發展儲備資金。若上述項目順利實施將進壹步增強公司的核心競爭力，提升公司的運營效率，促進公司的可持續發展。若項目研發建設順利，海光信息可發揮國內CPU和DCU龍頭企業優勢，不斷擴大自身業務邊界，公司的銷售收入和利潤總額將有望逐步增加，盈利能力或將不斷增強，進壹步打開成長空間。
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