華為靠什麽賺錢？

我說，靠任正非任教主賺錢。這當然是玩笑，也是正確的廢話。話很對，但說了等於沒說。或許，正確的問法，應該是：華為賺錢了沒有？類似於華為這種雄心勃勃的企業，資產負債率總是比較高的。華為的資產負債率圍繞著70%這根線上下波動。有時高些，有時低些。但大部分時間高於70%。當它資產1億的時候，它負債7000萬；過幾年，它資產規模達到10億的時候，它的負債也漲到了7億；再過幾年，當它的資產達到100億的時候，妳看它的負債，就上升到了70億。華為賺錢了嗎？賺了。但錢呢？都用在擴張營業規模上了。類似於華為這樣的企業，它總是賺壹個億，就壹定會舉債2億，甚至更多，用來擴張規模。對這種擴張迅猛的企業來說，僅僅靠產品經營獲得的利潤，自我滾動，是無法維持企業高速成長的。它需要不時有大塊的非常規現金收入，或者說“橫財”，才能維持磨盤持續不停的轉動，不至於被債務拖垮。那麽，華為有哪些橫財呢？主要有兩大類。壹類是華為特色的資產交易。華為不是上市公司，似乎任正非也沒有上市的打算。沒有股市融資管道，華為主要是資產交易獲得大塊現金。大體上分兩個時期，早期是孵化項目公司，然後呢，把它賣給跨國公司。我記得，華為這方面的最好記錄是，壹筆交易拿回來8個億美元的收入。現在，華為主要采用與跨國公司合資上項目的方式，以土地、廠房、研發工程技術隊伍投入，比如與3com的合資公司，華為基本沒出多少現金，項目建成後，華為讓出股權，獲得幾個億美金的現金收入。對3com來說，短時間、高效率進入中國市場，對華為來說，短時間內收獲大筆現金，對雙方來說，是壹個***贏結局。這裏，華為出售的實際上不是資產，不是股權，而是軟實力。是靠軟實力賺錢。當負債率過高時，華為總是可以通過出售資產，獲得大筆現金，把負債率向下拉壹把。然後繼續擴張。另壹類是華為借助提供賣方信貸方式拿海外大單。早期的華為是依托中國進出口銀行，提供賣方信貸的。不過，進出口銀行提供的信貸規模不大，2005年以後，華為主要依靠國家開發銀行。現在國開行給華為的信貸額度是300億美元。巴西最大固話運營商Tele Norte Leste Participacoes去年采購網絡設備時，華為中標。其實華為不中標也難，為什麽？華為-國開行提供的賣方信貸讓巴西人無法拒絕啊。國開行提供的7年期貸款，年息是4%，而巴西國內借貸的平均年利率是5.99%。這個資金成本賬是初中生都能計算的。華為現在年銷售額300多億美元，占全球電信基礎設施市場份額的15.9，國開行的信貸支持功莫大焉。不過，對華為來說，在國際市場縱橫捭闔的獨門絕技，現在面臨著諸多挑戰，其中最大的挑戰來自它的同城電信企業——中興。中興也獲得了國開行150億美元的賣方信貸額度。這兩家企業最終將走向同質化競爭。而中國企業壹旦走向同質化競爭，那麽，必然結果就是價格競爭，惡性價格競爭。華為選擇在歐盟起訴中興知識產權侵權，恐怕也是危機感使然吧。