目前，理論界對企業財務管理目標的評價有多種觀點，其中有代表性的觀點如下:
評估的基本依據
(1)資本結構理論是研究公司融資方式和結構與公司市場價值之間關系的理論。莫迪利亞尼和米勒在1958中的結論是，在壹個完美有效的金融市場中，企業價值與資本結構和股利政策無關——MM理論。米勒因MM理論獲得1990年諾貝爾經濟學獎，莫迪萊亞獲得1985年諾貝爾經濟學獎。
(2)現代現代投資組合理論與CAPM現代現代投資組合理論是關於最佳投資組合的理論。在1952中，markowitz提出了這個理論，他的研究結論是，只要不同資產之間的收益不是完美的正相關，我們就可以通過資產組合來降低投資風險。馬科維茨因此獲得了1990諾貝爾經濟學獎。資本資產定價模型是研究風險與收益關系的理論。夏普等人得出結論，單個資產的風險收益取決於無風險收益、市場組合的風險收益和風險資產的風險。夏普因此獲得了1990諾貝爾經濟學獎。
(3)期權定價模型期權定價理論是關於確定期權(股票期權、外匯期權、股指期權、可轉換債券、可轉換優先股、權證等)的價值或理論價格的理論。).Scholes於1973年提出了期權定價模型，也稱為B-S模型。自20世紀90年代以來，期權交易成為世界金融領域的主旋律。斯科爾斯
(4)有效市場假說，EMH)有效市場假說是研究證券價格反映資本市場信息程度的理論。如果資本市場充分反映了證券價格的所有相關信息，就說資本市場是有效的。在這個市場上，不可能從證券交易中獲得經濟利益。法瑪是這壹理論的主要貢獻者。
(5)代理理論代理理論是研究不同融資方式和不同資本結構下的代理成本，以及如何降低代理成本，提高公司價值。該理論的主要貢獻者是詹森和麥克科林。
(6)信息不對稱理論信息不對稱理論是指公司內外的人對公司的實際經營狀況有不同的認識，即公司相關人員之間存在信息不對稱，會導致對公司價值的不同判斷。
利潤極大化
利潤最大化的目標是利潤代表企業新創造的財富，利潤越多，企業增加的財富越多，越接近企業的目標。然而，利潤最大化目標有以下缺點:
1.利潤最大化中的利潤概念不明確，為企業管理層提供了利潤操縱的空間。
2.不符合貨幣時間價值的財務原理，不考慮盈利的時間，不符合現代企業“時間就是價值”的財務管理理念。
3.不符合風險收益平衡的財務原則。它沒有考慮利潤與風險的關系，增加了企業的經營風險和財務風險。
4.沒有考慮利潤獲取和投入資本之間的關系。這個利潤是壹個絕對的指標，不能真正衡量壹個企業的業績，也不利於其同行業競爭優勢的確立。
股東財富最大化
股東財富最大化是指通過合理的財務管理，為股東創造最多的財富，實現企業的財務管理目標。不可否認，它有積極的意義。然而，這個目標仍然有以下缺點:
1.適用範圍有限。這個目標只適用於上市公司，不適用於非上市公司，所以不具有普遍代表性。
2.不符合可控性原則。股票價格受多種因素的影響，如國家政策的調整、國內外經濟形勢的變化、投資者的心理等。這些因素不是企業管理當局能夠完全控制的。
3.不符合財務管理學科的假設。財務主體假設認為企業的財務管理應局限於每壹個在經營和財務上獨立的組織，而股東財富最大化則將股東的財務主體與企業的財務主體混為壹談，不符合財務主體假設。
4.這不符合證券市場的發展。證券市場不僅是股東籌資和投資的場所，也是債權人投資的重要場所。同時，也是經理市場形成的重要條件。股東財富最大化片面強調資本市場在股東地位的重要性，不利於證券市場的全面發展。
5.它更多地強調股東的利益，而對其他利益相關者的利益重視不夠。
最大化企業價值
企業價值最大化是指采用最優的財務結構，充分考慮資金的時間價值和風險與回報的關系，從而實現企業價值最大化。這壹目標的壹個顯著特點是綜合考慮了企業利益相關者和社會責任對企業財務管理目標的影響，但這壹目標中也有很多問題需要我們去探討:
1.企業價值計量存在問題。首先，對不同金融主體的自由現金流進行貼現是沒有可比性的。其次，對不同時間點的現金流進行貼現是沒有說服力的。
2.管理層不容易理解和掌握。企業價值最大化實際上是幾個具體財務管理目標的綜合，包括股東財富最大化、債權人財富最大化和其他利益最大化。這些具體目標的衡量有不同的評價指標，讓財務管理者無所適從。
3.不考慮權益資本成本。在現代社會，權益資本和債權資本壹樣，都不是免費獲得的。如果不能獲得最低的投資回報，股東就會轉移資本。
利益相關者財富最大化
這種觀點認為，現代企業是由多個利益相關者組成的集合體，財務管理是正確組織財務活動、妥善處理財務關系的經濟管理工作。財務管理目標要從更廣闊、更長遠的角度尋找更合適的財務管理目標，就是利益相關者財富最大化。但是這種觀點也有明顯的缺點:
1.壹個企業幾乎不可能在特定的經營期內實現利益相關者財富最大化，只能協調。
2.設計的計量指標中的銷售收入和產品市場占有率是企業的經營指標，超出了財務管理本身的範圍。
從“利潤最大化”到“股東財富最大化”，再到“企業價值最大化”，再到“利益相關者財富最大化”，這無疑是認識上的壹大飛躍，但它們都有壹個相同的缺點:只考慮了金融資本對企業經營活動的影響，而忽視了智力資本對企業經營活動的作用。
7編輯的理性選擇
——“金融資本和知識資本效用最大化”
(壹)“泛金融資源”理論對傳統理論的影響
知識經濟擴大了企業資本的範圍，不僅包括以財產所有權形式存在的物質金融資本，還包括可以轉化為金融資本的無形智力資本。因此，知識資本的效用必須融入企業財務管理目標的制定之中。隨著知識經濟時代的到來，人們越來越重視“知識資本”的能動作用，主要表現在以下幾點:
1.智力資本是企業財富的主要創造力。智力資本可以控制和支配金融資本。未來社會，金融資本將不再主導勞動，而智力勞動將主導金融資本。
2.企業價值體現在知識資本的數量和質量上。智力資本的出現使得壹個企業的價值不再體現在企業的大小上，而是體現在智力資本的占有上。從上市公司市值和凈資產的倍數來看，今天的高科技上市公司已經和90年代以前的壹些上市公司不可同日而語。因此，為了實現企業價值，必須對知識資本進行有效管理。
3.知識資本將成為企業競爭力的重要因素。資本形式的變化必然導致企業產權結構的變化。企業主不僅會投資有形資本，無形資本、知識產權和管理能力也會比有形資本更重要。
(二)以“財務資本和知識資本效用最大化”作為企業財務管理目標的可行性研究。
現代企業的財務管理是正確組織財務活動，妥善處理財務關系的經濟管理工作。
1.在知識經濟時代，雖然金融資本仍然是企業生存和發展的基本生產要素，但知識資本在整個社會進程中，尤其是在可持續發展中發揮著更加重要的作用。第壹，知識和技術對經濟增長的貢獻率超過其他資源；第二，以知識為基礎的生產要素是非研磨性的、可重復的、可享受的、增值的，是取之不盡的資源。可見，如何充分、有效、合理地利用和配置知識資本，是制定財務管理目標不可回避的問題。
2.企業需要在激烈的市場競爭中生存和發展，財務管理面臨諸多挑戰。在資本運營方面，既要關註金融資本的獲取、運用和資本收益分配，也要關註知識資本。比如，在知識資本的獲取上，財務管理要註意通過什麽渠道和方式獲取知識資本；在知識資本的應用中，財務管理應註意如何將知識資本與財務資本相結合，如何有效配置企業的財務資本和知識資本，提高知識資本的利用效率；在知識資本的收益分配中，財務管理應關註知識資本如何參與企業的收益分配。從這個意義上說，知識資本構成了財務管理的內容，其效用成為財務管理追求的目標。
3.要樹立“以人為本”的財務管理理念，知識經濟時代的財務管理必須創新。隨著新經濟形勢的到來，企業的生存和發展不僅需要堅實的經營基礎，即擁有壹定的財務資本，同時，財務管理的戰略趨勢要求將知識資本包括在內。因此，知識經濟時代的財務管理必須創新。然而，對於知識經濟將給企業帶來的風險以及如何衡量和防範風險卻鮮有認識。隨著知識經濟的到來，許多因素將使企業面臨更多的風險:
(1)企業不能及時有效地選擇和利用內外部信息，增加了決策風險；
(2)隨著知識更新的加快，如果企業及其員工不能及時調整知識結構，必然會進壹步增加企業的風險；
(3)隨著高科技的發展，產品生命周期縮短，增加了庫存和產品設計開發的風險；
(4)由於“媒介空間”的無限擴大和“網上銀行”、“電子貨幣”的使用，貨幣風險進壹步加劇；
(5)風險投資受到企業青睞。他們在高科技產業和無形資產上投入大量資金，進壹步加大了投資風險。
因此，如何有效防範知識資本的各種風險和危機，使企業更好地追求創新和發展，成為企業財務管理目標的壹個重要方面。
8結論
雖然企業契約中所有要素的所有者都有權參與企業目標的制定，但隨著普通工人的相對減少和技術人員、管理人員、企業家的相對增加，特別是生產經營能力的增強，他們在企業發展中的相對重要性將日益顯著，從而影響甚至決定企業的行為。
在知識經濟條件下，知識資本是企業契約中最重要的資本。因此，知識經濟的管理要求將從管理事物發展到管理人，從以物為本發展到以人為本。雖然知識資本的管理尚未納入企業財務管理體系，但知識資本在知識經濟條件下的核心地位和主導作用將成為不可逆轉的趨勢。因此，企業財務管理的目標當然包括知識資本的效用。那麽，順應形勢，將“財務資本和知識資本效用最大化”作為企業財務管理目標將是首選。