1. 企業規模大小;公司越大,那麽也就越穩定,風險降低,估值乘數則應該有壹定的溢價;2. 收入或利潤的穩定性;收入或現金流越穩定,那麽做財務模型預測的可靠性越高,則估值乘數同樣可以看高;3. 業務多樣化;不論是產品多樣化,還是企業供應商或客戶的多樣化,都可以降低風險,享有較高的估值乘數;4. 新增資本投資;因為資本投資不會影響到損益表(折舊開始後影響),但是會馬上顯著影響現金流,特別是需要新增大量資本支出的企業,還可能會導致股東追加投資,因此新增資本投資越多,估值乘數會越低;5. 知識產權;知識產權雖然已經反映到現金流的產生能力當中,不應再額外作價;但是知識產權會有很好的差別化、更穩定及行業進入壁壘的作用,因此也會提高企業的估值乘數;6. 增長率。增長率永遠都是估值當中的最敏感的因素,增長率越高,估值乘數越高,也是VC能否順利實現下壹輪融資的關鍵因素。當然,很多情況下,管理層表述的增長率不能實現。7. 協同性。消減成本或收入增長,對不同的買家來說各有異同。因此,很多時候,戰略性買家往往能在並購中出到最高的價格。投資銀行的作用也在於能夠很好的識別誰是這個行業的可能買家。8. 債務再融資能力。杠桿越大,收益越高,特別是杠桿收購,對於能夠有額外債務融資能力的公司將願意承擔更高的溢價。9. 條款清單。條款清單的很多條款都會影響到價格,比如支付方式,交易結構等。(可看《風險投資交易,比妳的律師和風險投資人更聰明》)10. 先例交易。這也是很容易誤用的壹個方法。因為企業不同,條款不同,僅僅知道交易價格或乘數不能直接用於比較交易的貴賤,只能是大概的壹個參考。更多的估值乘數的決定因素還應該按照前9條來決定。
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