如何看待中國的收支不平衡，

國際收支的高額“雙順差”是當前我國宏觀經濟運行的主要特征之壹高額順差在給我國帶來了巨額外匯儲備的同時，也帶來了人民幣的升值壓力和國內貨幣的供應壓力，國際上的貿易爭端也逐年增多。實際上，國際收支順差的過早出現並不符合我國當前的經濟發展階段，應該采取措施實現我國國際收支戰略的根本轉型。國際收支高額順差是我國經濟內外失衡的綜合反映我國國際收支的 “雙順差”壹方面是我國積極融入經濟全球化，對外經濟迅速發展的結果；另壹方面也是我國宏觀經濟運行中的核心問題，儲蓄大於投資的反映與體現，並由出口導向的政策推動。 1.從宏觀經濟恒等式看，“雙順差”是儲蓄與投資缺口的外在反映。國際收支從本質上看是國內經濟狀況的對外反映，同時又反作用於國內經濟的運行。根據宏觀經濟恒等式：儲蓄-投資=出口-進口=經常賬戶余額(用經常賬戶余額代替貿易賬戶余額)，則經常賬戶余額實際反映了壹國儲蓄與投資之間的關系。當儲蓄小於投資，即本國儲蓄不足以支持本國投資時，可以通過產生經常賬戶赤字的方法來滿足投資需求；當儲蓄大於投資，即本國儲蓄超過國內投資時，由於進出口貿易和資本流動的存在，國內儲蓄的消化可以通過貿易順差和資本流出來實現，借助國內資源的溢出效應來平衡國內過剩的儲蓄。我國當前大量的貿易順差，正是由於我國國內儲蓄大於國內投資(我國儲蓄與投資缺口從1992年的 5.5%擴大到2007年的 8.9%)，過多的儲蓄沒有全部轉化為投資的結果。 2.從貿易視角看，雙順差是經濟全球化深化的結果。近年來，我國作為世界加工廠的角色日益明顯，從東盟、韓國等亞洲國家大量進口原材料和半成品，經加工組裝後，再向美國、歐盟等國家和地區出口，亞洲國家向美國和歐盟地區的部分直接出口轉變為通過中國對歐美的順差。 3.從國內政策看，我國長期實施的出口導向政策是貿易順差的重要推動因素。改革開放以來，為解決資金、外匯短缺與經濟發展的矛盾，我國采取了壹系列鼓勵出口的優惠政策，發展沿海外向型經濟，使得我國出口商品競爭優勢得以進壹步發揮，出口高速增長。國際收支順差的過早出現給我國宏觀經濟帶來壹系列問題 (壹)高額順差給我國宏觀經濟帶來的問題正是由於不斷擴大的貿易順差和資本流入，使我國的外匯儲備急劇增加，給人民幣帶來升值壓力，也給國內貨幣供應帶來壓力，國際上的貿易爭端也逐年增多。 1.國際收支 “雙順差”引起外匯儲備持續積累，導致流動性過多，削弱了貨幣政策的獨立性，貨幣政策調控難度加大。國際收支 “雙順差”導致外匯儲備的過快增長，在現行結售匯制度下，外匯統壹由央行購買。因此，為維持匯率穩定，央行被動地吃進了很多外匯，從而向市場投放了大量基礎貨幣。統計數據顯示，隨著外匯占款的快速增長，加大了中央銀行沖銷的難度，沖銷成本也越來越高。在基礎貨幣被迫源源不斷地投放的情況下，市場流動性呈現加劇上升之勢。資本市場上的泡沫與商品市場上的通脹成為當時宏觀調控的兩大難題。 2.國際收支 “雙順差”意味著我國對實際資源的對外讓渡，其暴露出的粗放的貿易增長方式以及體制和結構問題更為堪憂。壹個國家只要存在貿易順差，意味著該國的總產出大於總需求，也意味著存在儲蓄剩余(或凈儲蓄)，經濟在對外國借出資源。造成我國投資小於儲蓄或國內需求不足有很多深層次的原因，包括制度因素(如社會保障制度、醫療保險制度、住房體制改革等)、收入分配因素、投融資體制不完善因素等，但外資主導的出口導向型產業結構、低附加值的加工貿易結構、以廉價勞動力參與國際產業分工的分工地位等也是重要的影響因素。同時，我國資本項目持續順差和大量資本流入也反映出我國儲蓄轉化為投資的渠道不暢、民間資本成長緩慢、企業對外投資能力不足、經濟對外資的依賴過大等體制和結構問題。這些體制和結構問題是制約我國經濟持續健康發展的 “瓶頸”。 3.國際收支 “雙順差”加劇了我國與相關貿易夥伴國的貿易摩擦。我國對美國貿易順差占到東亞對美順差的壹半以上，所以不可避免成為全球失衡的焦點。盡管造成這種狀況的原因很多，但是，既然我國是全球失衡的焦點之壹，也被普遍認為是失衡調整的主要責任方之壹。我國在人民幣匯率、知識產權、市場準入、勞工標準、社會責任、出口管理、稅收制度、透明度等問題上受到壹定外部壓力，貿易摩擦也已由產品、企業等微觀層面擴展到政策、體制、行業等宏觀層面。19952005年間，WTO成員向我國發起的反傾銷、反補貼、保障措施和特保措施調查達到716件。我國已連續10年成為遭受反傾銷調查最多的國家和地區，涉案損失每年高達300400億美元。 (二)從發展經濟學理論和國際上發展中國家的經驗來看，過早的順差超越了我國國情，是資本的過早輸出發展經濟學關於國際收支的理論通常認為，發展中國家面臨雙重缺口約束：壹是實現目標經濟增長率所需投資與國內儲蓄之間的差距構成儲蓄缺口；二是經濟增長所需進口與出口能力之間的差距形成貿易缺口，雙重缺口是經濟發展的制約條件。利用國外儲蓄和國外資本是克服雙重缺口的基本途徑。發展中國家正是通過資本流入利用外部儲蓄以彌補國內儲蓄不足，並用流入的資本為貿易缺口提供融資，因而國際收支結構通常呈現出經常項目逆差和資本項目順差的特點。從世界其他國家的經驗來看，發展中國家的國際收支結構也基本符合發展經濟學理論的設想。在經濟起飛前和起飛階段的國際收支結構總體上為“逆差+順差”模式，即經常項目特別是貿易項目長期處於逆差，主要通過資本項下的順差即對外借債和吸收外資來實現國際收支平衡，經濟發展普遍受到外匯缺口的制約。與此同時，資本項目賬戶呈現大幅順差，反映了通過引入資本以發展經濟的過程。從人均產出、工業化和城市化水平等角度衡量，我國當前仍然是發展中國家。但我國的國際收支狀況卻不符合有限逆差的壹般國際規律，過早出現了高額順差的現象，尤其是經常賬戶順差，這實際上是將我國資源讓渡給國外，而換回了巨額外匯儲備。外匯儲備投資渠道十分有限，我國目前的外匯儲備主要還是用來購買美國國債或部分公司債，相當於將當前國內消費或投資暫緩，借給外國使用，同時收益又因為匯率波動等原因無法得到保障。核心問題是，我國仍然是發展中國家，並非投資過剩或者產能過剩，相反，國內基礎設施建設嚴重不足(我國人均鐵路長度不足壹根香煙長)，社會保障制度不健全導致消費過低，產業結構不盡合理，金融市場不完善，民間投資渠道不暢通，這些都需要加大國內投資予以解決。因此，過早的順差超越了我國國情，將資本過早輸出制約了我國當前經濟發展，應該采取措施，將資源真正運用到發展國內經濟上來。怎樣實現我國國際收支戰略的根本轉型國際收支失衡源於國內的經濟結構失衡，因此必須首先解決內部失衡問題，才能扭轉我國當前的 “雙順差”局面。為此，充分利用國內寶貴的儲蓄資源，擴大投資規模、優化投資結構，加快國內經濟發展速度，進而增加就業、提高居民收入水平，擴大國內市場規模，實現國民經濟的增長方式由外部拉動型向內部推動型轉變，才是從根本上解決當前國際收支失衡難題的政策良方。 (壹)加快經濟結構調整，擴大並優化國內投資，解決國際收支失衡的內因加快經濟結構調整，轉變目前粗放式的經濟發展模式，實現國民經濟又好又快發展，讓老百姓能夠充分享受經濟快速增長帶來的福利，這需要將國內投資從“外部需求導向型”轉變為“內部需求導向型”，以增加國內就業和提高居民收入水平，進而實現擴大消費、轉變經濟增長模式的目的。我國投資率長期低於儲蓄率，並且缺口有擴大趨勢，因此我國投資還有很大的提升空間。最重要的是，我國工業化、城鎮化水平還較低，社會保障制度不健全，產業結構不盡合理，金融市場不完善，經濟發展還存在諸多問題，這些都需要擴大投資規模、優化、投資結構予以實現。要特別註意扶持民間資本的發展。長期以來，我國對國內外資本采取的是“外弛內張”策略，即通過各種各樣的優惠政策不遺余力地吸引外國直接投資，而對國內的民間資本則制定了嚴格的管制措施，進行嚴厲限制，民間資本的投資渠道十分有限。當前，必須給予民間資本以國民待遇，平等對待國有資本、民間資本和境外資本，放寬對國內民間資本投資領域的限制，拓寬民間資本的投資渠道。 (二)改變現有招商引資政策，改善引進外資的質量和結構引進外資的戰略必須服從於國內的基本戰略、服從中國經濟結構、產業結構和區域結構調整的取向。在引進外資的策略上，不僅要調整提高外商直接投資的質量和效益，而且還要優化引資結構。首先，要提高外商直接投資的質量，徹底摒棄只重數量不重質量的引資模式。要做到引入的外資能夠帶來更先進的技術和管理手段，引導其流向資本、技術密集型產業上來，使其能夠帶動國內整體產業價值鏈的提升。取消對國內供過於求產業的外商投資優惠政策，貫徹落實統壹的企業所得稅法，逐步消除特殊經濟區域內外資企業差別管理的政策，創造公平的市場環境。調整各地引進外資的政策，逐步取消對外資的超國民待遇，在控制外資流入數量的同時，提高外資流入的質量。其次，要優化外資結構，包括外商直接投資的產業結構和地區結構。壹是要制定合理的產業導向政策，使引入的外資發揮促進產業結構升級的作用。制定合理的政策引導外資更多地流向第壹、三產業、基礎設施、基礎產業、高新技術產業等急需要重點發展的行業和領域，優化產業結構。二是要合理引導外商直接投資的投向，沿海地區應充分發展自身的區位優勢，吸引外資發展資本、技術密集型產業，並逐步將壹些勞動密集型和資源開發型產業向中西部轉移。但是對於資源利用率低、環境破壞大的外資企業或者國家明令禁止或者限期淘汰的項目、行業必須排除在中西部地區外資稅收優惠體系之外。 (三)改變獎入限出的出口導向政策和引入外資的戰略，實行大進大出、進出平衡的外貿政策獎入限出的出口導向政策和引入外資的戰略決策是在改革開放之初特定的經濟條件和歷史情況下做出的。現在，我國經濟的主要矛盾發生了變化。改革開放之初的情況已經不適用於現今：我們的外匯不再短缺，相反，巨額的外匯儲備為宏觀經濟管理提出了考驗；資本由數量短缺轉為對結構和質量優化的需要；國民收入已經大大提高，國內資源價格不斷上漲。長期持續的 “雙順差”也已經給我國宏觀經濟帶來了壹系列的問題。因此，應該調整獎入限出的出口導向政策和單純引進外資的策略，壹方面要鼓勵進口，不僅要擴大進口數量，更要鼓勵對關鍵技術、戰略資源的引進，以加快我國經濟結構的調整和經濟整體規模的擴大。另壹方面要有針對性地加強海外投資，在強調引進來的同時，也要強調走出去。要選擇對中國經濟的持續增長有重要影響的行業和地區等進行戰略性海外投資，為我國經濟的持續增長奠定基礎。 (四)保持人民幣匯率穩定，穩步推進人民幣國際化應該正確認識人民幣匯率的作用，不能把匯率簡單地看成價格杠桿，過分強調匯率制度在調節國際收支中的作用。匯率其實是壹種價值尺度，主要起價值標準的作用。國際收支的調節職能在穩定的匯率標尺下主要是通過貿易商品完全成本核算和靈活的價格機制去實現。目前中國貿易商品的部分競爭優勢源自成本核算的不完全，沒有充分考慮勞動力成本、土地稀缺成本、勞工保護成本和環境汙染成本，這種現象無法依靠匯率調整去解決。因此，在正確認識匯率作用的基礎上，要充分重視匯率作為價值尺度的職能內在要求穩定的特性，強調維持人民幣匯率穩定的重要性。通過保持人民幣匯率穩定，可以減弱對外貿易中的匯率風險，減少企業的損失；同時，避免由於匯率波動帶來的投機需求對實體經濟的沖擊，為我國經濟發展創造壹個良好的外部環境。在保持人民幣匯率穩定的同時，可以穩步推進人民幣國際化進程。金融危機更加使人們意識到美元“壹幣獨大” 的國際貨幣體系的弊端，以及改革國際貨幣體系的重要性。推行人民幣國際化有助於我國對外貿易回歸到“以真金白銀換真金白銀” 的本質狀態，從而避免美元結算制度下用出口換取外匯帶來的資產貶值等損失。因此，從根本上講，推行人民幣國際化，對建立壹個更加合理的國際經濟秩序也是十分有益的，因為這會使世界其他國家也意識到，“美國印錢——其他國家生產——美國消費”這樣的模式再也不能維持下去了，從而以壹種更加務實的態度來推動國際貨幣體系改革，也有助於世界經濟均衡重新回歸到壹種較為理性的路徑上來。