新三板與科技創新企業有著天然的聯系，新三板市場有著服務科技創新企業的天然基因。今天，邊肖在此梳理新三板改革對市場的重大意義。在這裏，我給大家分享壹下新三板對市場的壹些意義，供大家參考。
繼續深化新三板改革。
1.服務科技創新發展是新三板的重大使命。
新三板起源於北京中關村科技園區，在張江、武漢東湖、天津濱海科技園區擴大試點。在此基礎上，形成了全國性的證券交易場所。2065438年6月至2003年10月，全國股轉公司根據創新型、創業型、成長型中小企業及其投資者的特點和需求，設立了高度市場化、包容性的制度，特別適合科技創新型企業。經過七年多的發展，新三板已經成為多層次資本市場的重要組成部分，成為服務中小企業科技創新的重要平臺。目前，新三板市場聚集了壹批創新能力強、掌握關鍵核心技術、市場占有率高、質量效益優的企業。截至今年8月底，新三板市場先進制造業上市公司365，438+065，438+00家，占比36.93%；戰略性新興產業上市公司2056家，占比24.42%；高新技術行業上市公司3057家，知識產權密集型行業上市公司3376家，占比分別為37.89%和41.84%。2017至2019 * * 66家上市公司獲得國家科學技術獎。6663家上市公司發行1119次，融資總額超過51000億元，1543家企業在虧損階段獲得融資；上市公司已完成1565起並購重組，涉及金額21.43億元，其中70%以上屬於現代服務業和戰略性新興產業的整合轉型升級。7月27日，首批32家入選企業成功上市，共募集資金94.52億元，其中25家企業屬於戰略性新興產業、現代服務業和先進制造業。32家入選企業的平均R&D投資為2462萬元，平均R&D強度為5.03%。可以說新三板對企業的科技創新發展起到了強有力的支持。
第二，新三板市場促進了創投機構與科創企業的深度融合，是“資本+產業”的融合劑。
眾所周知，風險投資機構是支持企業科技創新的重要力量。科技企業的發展不同於傳統企業。前期壹般需要投入大量資金引進人才，開展R&D，拓展市場。具有對人才依賴性強、R&D投入大、R&D周期長、試錯成本高、資金需求旺盛、技術突破後成長迅速等特點。在發展初期，以風險投資和PE為主的投資機構成為企業持續技術創新的主要動力。風險投資機構在整合創新資源要素、助推企業科技創新發展方面具有天然優勢。
當前，我國正處於經濟轉型升級的關鍵時期，科技創新將成為引領我國經濟發展的重要因素。企業作為科技創新的關鍵載體，離不開投資機構的支持。風險投資機構作為專業的機構投資者，不僅具有較高的專業眼光，而且了解被投資企業和資本市場，將被投資的科技創新企業引入資本市場，使其與資本市場的科技創新企業共同成長。實踐證明，風險投資機構是支持企業科技創新的重要力量。
然而，無論是科技創新企業還是風險投資機構，都離不開資本市場。資本市場為科技企業提供資本的力量，為創投機構提供退出渠道，讓創投機構有進有退。資本市場讓資本方的創投機構和產業方的科技創新企業實現了“資本+產業”的融合。
新三板改革對創投機構的科技創新起到了積極的推動作用。近年來，新三板受市場規模、結構、需求等諸多因素影響，基礎功能不到位。綜合施策，深化改革，刻不容緩。正是在此背景下，中國證監會於去年6月5438+10月啟動全面深化新三板改革，圍繞發行與融資、市場交易、分級管理、轉板上市、投資者適當性、監督管理等方面進行系統改革，有效重構新三板市場生態，激發市場活力，進壹步提升服務企業科技創新的市場功能。
新三板改革非常重視機構投資者尤其是創投機構的需求和建議。針對大家關註的市場流動性不足、融資功能弱、上市公司信息披露、規範運作水平有待提高等問題，進行了系統的制度重構，在三個方面對創投機構推動企業科技創新起到了積極作用:
壹是為創投機構提供了大量具有投資價值的優質企業標的。截至8月31日，* * * 221家掛牌公司已向證監會申請公開發行並進入選調層輔導備案，77家掛牌公司完成輔導驗收後正式向全國股轉公司申報(含32家首批選調股公司)。報告公司平均歸屬於母公司凈利潤6872萬元，歸屬於母公司凈利潤中位數4895萬元，平均營業收入71100萬元，營業收入中位數33100萬元。通過今年的分層調整，* * 606家上市公司新進入創新層。截至8月31日，創新層公司數量為1197家，是2019年末創新層公司數量的1.79倍。創新層公司整體財務狀況良好，創新能力強，市場認可度明顯提高。2019年報數據顯示，符合所選層級財務條件的基層公司有766家，呈現高成長性特征。此外，7000多家基礎公司中還有大量的科技創新型企業。可以說，新三板為創投機構提供了豐富多彩、多元多樣的優質投資標的。
二是進壹步拓寬風險投資機構的退出渠道。新三板的設立拓寬了資本市場對創新創業企業的覆蓋面，使發展相對較早的企業能夠在公開市場獲得定價和交易，為早期投資退出開辟了新的重要渠道。此外，新三板的功能使創投機構能夠獲得跨市場的估值溢價，更完整地分享企業的成長價值。截至8月31，161家上市公司在主板(中小板)、創業板、科技創新板上市；1032家上市公司被收購，交易金額146100萬元，其中150家上市公司被收購，交易金額929億元。新三板改革中，優化交易制度，對精選層實行連續競價，將創新層和基礎層的集合競價頻率提高了5倍，股票交易最小申報數量由1，000股降至1，000股；全面降低投資者準入門檻，由統壹金融資產500萬元降低到基礎級證券資產200萬元、創新級654.38+0.5萬元、精選級654.38+0萬元，引入公募基金等機構投資者，建立直接上市機制。這些措施擴大了投資者數量，豐富了投資者類型，提高了市場交易的定價效率，進壹步暢通了企業資本市場的發展路徑，為不斷提高市場流動性和提升上市公司的宣傳水平奠定了基礎，為創業投資機構更加便捷地退出創造了更好的條件。
三是促進上市公司不斷提升公司質量，夯實創業投資機構的投資基礎。新三板改革優化了層級監管制度，形成了“基礎層-創新層-精選層”三級市場結構。基礎層定位於企業儲備和規範；創新層是在標準化的基礎上培育企業，要求企業具有良好的財務狀況或較高的市場認可度，並達到壹定的宣傳水平；精選層定位為財務狀況良好、市場認可度高、宣傳水平強的優質企業。為不同層次的上市公司構建了差異化的監管安排。將入選公司在信息披露、公司治理、公司管理質量等方面的要求與上市公司進行比較；對於創新型和基礎型公司，應突出規範和培育功能，匹配適當的信息披露和公司治理要求。總的來說，各級融資交易功能逐步增強，投資者數量和種類逐步增加，要求企業財務狀況和宣傳水平逐步提高，監管標準逐步收緊。明確的市場定位提高了監管的有效性，促進了上市公司質量的整體提升，進壹步降低了創投機構的信息收集成本，精準滿足了不同類型創投機構的風險偏好和差異化需求，夯實了投資基礎。
隨著改革措施的實施，創投機構迎來了更多的投資機會，進壹步推動了“資本+產業”的深度融合，充分發揮了創投機構服務企業科技創新、幫助企業做大做強的作用。
第三，只有不斷深化新三板改革，才能進壹步推動創投機構與科技創新企業的深度融合。
以7月27日正式成立選層為標誌，新三板全面深化改革的主要措施全部落實。這項改革已初見成效。在取得成績的同時，我們也清醒地看到新三板市場仍然存在的問題。進壹步提高上市公司質量，凈化市場環境，改善市場生態，提高市場流動性，增加市場深度，增強投資者獲得感，需要不斷改革，大膽創新。新三板的改革創新只有起點，沒有終點。9月7日，國務院《深化北京市新壹輪服務業擴大開放綜合試點建設全國服務業擴大開放綜合示範區工作方案》明確提出，“按照中央部署，深入推進新三板改革，全面實施註冊制，有效提高新三板市場流動性，打造服務中小企業平臺。”全國股轉公司將按照黨中央、國務院的部署，在證監會黨委的統壹領導下，落實和鞏固改革的現有成果。在此基礎上，繼續“走深、走實、走穩”新三板改革，推動創投機構更加積極地投資科技創新企業，為助力科技創新、服務中小企業做出貢獻。
壹是大力提升上市公司質量，不斷優化市場生態。上市公司質量是新三板市場的生命線，提高上市公司質量可以有效保障市場的長期健康發展。全國股轉公司將充分發揮自律管理職能，以信息披露為抓手，完善掛牌公司治理機制，提高掛牌公司財務規範程度，進壹步細化分級監管要求和構建市場服務體系，完善推介和市場出清機制，更有針對性地實施差異化監管和服務。
二是有效提高新三板市場流動性，穩定市場預期。吸引和服務更多優質企業進入精選層，增加市場深度，為各類投資者提供更多選擇，形成投資板塊輪動效應。加快推進混合交易和融資融券交易制度，積極探索更加便捷、活躍的交易制度，推動公募基金股票更加便捷地投資新三板精選股票，推動社保、保險、企業年金等中長期資金入市。加快轉板上市規則的實施進程。
三是進壹步加強市場服務，提升市場主體積極性。推動各有關方面進壹步優化支持中小企業利用資本市場和促進新三板發展的政策，形成服務企業科技創新的合力。豐富市場產品，提高信息披露的有效性和可理解性，強化市場指數的表征功能和投資功能，為投資者參與市場提供便利。鼓勵證券公司等中介機構加大對上市公司的投資和對新三板的研究，采取相關措施鼓勵證券公司更加積極、全面地參與新三板市場，更好地服務科技創新企業。
新三板精選層交易規則十大要點
要點壹:所選股票采用連續競價交易，區別於基礎層和創新層(可采用做市或集合競價交易)，與滬深市場接軌。
解讀:連續競價是指對交易申報進行逐筆連續撮合的競價方式，交易以價格優先、時間優先為原則。這種方式壹方面兼具交易效率和定價效率，另壹方面在滬深市場已經實踐多年，可以降低投資者的學習成本。
第二點:精選樓層交易首日不設漲跌幅限制，但若盤中股價較當日開盤價上漲或下跌30%或60%以上，該股票盤中交易將臨時停牌65，438+00分鐘。
解讀:所選股票在二級市場公開發行交易後，要經歷從壹級市場到二級市場，從部分參與申購的投資者到整個市場的投資者的價格博弈。交易首日沒有漲跌幅限制，有利於市場價格發現。支持股票臨時停牌機制主要是為了避免股價快速非理性波動造成的市場恐慌和盲目交易，給市場壹定的冷靜期。
要點三:所選股票除交易首日外，任何時候價格都會漲停，漲停幅度為前收盤價上下30%。
解讀:主要是防止價格極端異常。
第四點:投資者通過漲跌幅限制委托或市價委托買賣選定的股票。申報數量起點為65，438+000股，無整數倍要求。少於65，438+000股的應壹次性賣出。比如支持101股和102股的申報。如果剩下的99股壹次性賣出。
解讀:改革前，投資者單筆申報最低數量為1，000股。改革後，單筆申報起點降低至100股，並取消了最低交易單位要求，放寬了單筆申報數量必須為100股整數倍的限制，有助於降低投資者單筆交易成本。
要點五:連續競價階段，對所選股票設定申報價格區間。買入申報價格不得高於買入基準價的65，438+005%，賣出申報價格不得低於賣出基準價的95%，並實時動態調整。基準價格按照交易對手最優價格、我方最優價格、最新成交價、前收盤價的順序獲取。當基準價低於2元時，允許投資者以基準價波動0.1元作為申報有效價格區間。需要提醒的是，邊界價格的計算，包括申報的有效價格區間和價格漲跌幅度，並不是自動四舍五入的，而是按照“下限向上，上限向下”的原則，計算到0.01元。例如，所選股票A的前收盤價為65，438+00.55元/股，則該股票A當日最高限價的漲幅為65，438+00.55× (65，438+0+30%) = 65，438+03.765，438+05元，最高限價的跌幅為65，438+00.55×(。
解讀:壹方面增強了股票日內價格的連續性，另壹方面避免了因市場投機或交易變化引起的價格瞬間劇烈波動。
要點六:所選股票在支持場內原有限價申報的基礎上，增加了對四類市價申報的支持，包括我們最好、最佳交易對手、最佳五級即時交易剩余取消、最佳五級及時交易剩余限價申報。
解讀:市價單在滬深市場已經實踐多年，可以方便投資者交易，提高市場交易效率。
要點七:根據規定，單筆申報數量不低於65438+萬股或交易金額不低於1萬元的股票交易，可以進行大宗交易。成交價格區間為前收盤價上下30%。大宗交易的收盤確認時間為每個交易日的15:00至15:30，但投資者可在9:15提交委托。
解讀:新三板市場的大宗交易門檻略低於主板，因為新三板公司的股本低於上市公司，過高的門檻不利於滿足投資者的大宗交易需求，這與新三板市場創新創業型中小企業的定位相匹配。縮小大宗交易的價格區間，可以避免大宗交易對日內價格的大幅偏離，防範異常交易風險。
第八點:全國股轉系統接受限價申報的時間為每個交易日9:15至9:25，9:30至11:30，13:00至15:00；接受市價申報的時間為每個交易日9:30至11:30，13:00至14:57。每個交易日9:20至9:25，14:57至15:00，交易主機不接受撤銷申報；在申報被接受的其他時間內，未完成的申報可以被撤銷。
要點九:所選股票的市場信息與投資者最常見、最熟悉的股市內容基本壹致。有壹點特別的是，壹旦投資者之間的訂單沒有達到價格，在集合競價時價格沒有交叉，就沒有參考價格可以透露。這時候新三板的股票行情會在下單簿中揭示最佳檔的買賣價格和數量，買壹和賣壹位置顯示的價格是不壹樣的。
點10:目前所選股票市場的刷新頻率為6秒壹次，略低於主板市場。
解讀:建議投資者在參與交易的過程中，根據近期交易情況合理確定委托價格，避免報價偏差過大。據了解，下壹步，全國股轉公司將視市場準備情況，增加市場發行頻率，擴大交易信息容量。
新三板投資者開戶條件
1，機構投資者
1)註冊資本500萬元以上的法人單位；
(二)實繳出資總額500萬元人民幣以上的合夥企業。
2.自然人投資者
1)上壹交易日日終投資者名下證券資產市值在500萬元以上。證券資產包括客戶交易結算資金、股票、基金、債券、證券公司集合理財產品，信用證券賬戶資產除外。
2)具有兩年以上證券投資工作經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。投資經歷的起點是在全國股份轉讓系統、上海證券交易所或深圳證券交易所發生第壹筆股票交易的日期。