（二）疫情對全球重點產業鏈和我國相關進出口行業的影響分析
1. 疫情影響石油、天然氣等能源的國際需求，油價下行有利於產業鏈下遊降成本
（1）在疫情蔓延以及沙特、俄羅斯石油價格戰***同影響下，國際油價下行，產業鏈下遊企業成本下降
近期，石油市場供需雙向利空，國際油價大幅下行。上遊供給端，俄羅斯拒絕歐佩克再度深化減產建議，沙特宣布石油增產降價，全球石油供給預期大幅增加；下遊需求端，在世界經濟增長緩慢石油需求本就低迷的基礎上，加之新冠肺炎疫情加深世界經濟下行預期，石油需求持續承壓。3月9日國際油價暴跌，16日跌至每桶30美元以下。中遊運輸環節，原油運費隨著油價大跌連續上漲，截至13日，中東—寧波運價指數三日內大漲90點。同時，作為重要大宗商品，石油價格影響全球金融市場，全球股市震蕩，多國股市觸發熔斷機制。
從對我國企業影響看，石油是是經濟發展的重要能源之壹，進口成本下降，有利於降低企業成本，有利於經濟恢復。壹是利好煉化企業，受益於我國成品油“40美元下地板價”的定價機制，產品價格跌幅小於原料價格跌幅；二是利好交通運輸物流企業，原油價格下跌使燃料價格下降，給受疫情沖擊較大的交通運輸物流業帶來直接利好；三是利好油氣運輸企業，油氣運輸船東企業將從業務量增加和燃料成本降低中雙向受益。另外，作為目前全球最大的油氣進口國，我國未來壹段時間預計將加大原油進口、提升油氣儲備。
（2）疫情影響天然氣消費，油價下跌考驗天然氣經濟性
從已有影響看，疫情前全球天然氣市場已出現供給過剩，疫情的出現則進壹步加劇了天然氣消費弱勢。天然氣消費與石油價格高度相關，競爭領域為交通燃料、工業燃料等，低油價將使天然氣的經濟性遭遇考驗。
從未來影響看，新冠疫情同樣主要影響天然氣市場需求端，如果全球疫情在二季度得到有效控制，則對全球經濟短期產生壹定負面影響，需求有所下降；如果疫情持續發展甚至跨年傳播，則在全球經濟衰退甚至經濟危機背景下，天然氣需求將大幅下降。壹是企業停工停產將導致工業銷氣量大幅下降；二是限制人員聚集將導致餐飲、酒店、洗浴商業用戶用氣量下降；三是公交車、出租車停運、減運以及物流企業延期開工將導致車用氣需求大幅下降。
從對中國企業影響看，疫情對經濟的影響疊加石油降價對天然氣的替代效應，下遊工業、發電、化工和商業用戶天然氣消費增速將出現下降。在疫情未爆發前，中石油等多家研究機構預測2020年天然氣表觀消費量增速將會進壹步放緩至7.6%，疊加疫情和油價影響，預計2020年我國天然氣表觀消費量增速或將降至6%左右。天然氣生產、進口和城市燃氣企業都將受到影響。
2. 鋼鐵行業內外部需求受疫情沖擊較大，有色、鐵礦石呈現小幅波動
（1）疫情蔓延沖擊部分國家鋼鐵供需
根據世界鋼協數據，2019年日本粗鋼產量位居世界第3（99.3百萬噸）、韓國位居第6（71.4百萬噸），東南亞地區為全球鋼產量新興市場。截止目前，歐洲、韓國、日本、印度、東南亞等國家因疫情對鋼鐵行業造成的影響較小，但若疫情沒有得到較好控制，恐對未來生產產生影響。分區域來看：歐盟是鋼材凈進口國，近年鋼錠、板材、長材的凈進口呈上升趨勢，區域內產品競爭力下降，壹旦下遊需求減少，當地鋼企產品很難與外來鋼材競爭，很難通過替代進口緩解內部需求下降的壓力；日本鋼企出口占比較高，國內鋼材需求減少將推動供給的小幅收縮，疫情對日本國內經濟及消費帶來更大壓力；韓國鋼企產品競爭力強，近年來國內鋼材出口占比持續攀升，部分產品進口持續下降，韓國國內需求的下降將驅動鋼企加大出口、替代進口；印度及東南亞區域整體受疫情影響較小。
截至3月9日，全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為2536.98萬噸，周增幅為6.54%。對比歷史數據，本輪庫存增長周期並未結束，預計庫存拐點不會迅速出現。如果境外疫情擴散超出預期，全球經濟增長將受到很大拖累。我國鋼材出口壓力將主要表現在鋼材的間接出口方面，諸如船舶、集裝箱、汽車、家電等耗鋼較多的機電產品出口將遭遇沖擊。2019年我國機電產品出口占全部出口總值的58.4%。機電產品出口受限對我國鋼材的總量消費構成較大壓力。
而對於我國鋼材的直接出口，減弱的空間則不是很大。原因在於受到貿易保護主義擡頭影響，近年來我國鋼材出口已有較大幅度減少。據海關統計，2019年全國出口鋼材6429.3萬噸，同比下降7.3%。即便遭遇疫情沖擊，對鋼材供求總量平衡影響有限。但需要註意的是，從出口地區來看，2019年中國的前兩大貿易夥伴分別是歐盟和東盟，對其出口額比上年分別增長8%和14.1%；作為第四大貿易夥伴的日本，對其進出口額也增長0.4%。目前疫情擴散點主要在上述地區，未來鋼材出口的壓力猶在。此外，下遊需求減少，鋼材庫存增加將造成鋼材價格下跌。現階段鋼鐵行業經營風險或將持續走高，鋼貿、中小鋼企經營狀況需要引起關註。
（2）有色金屬價格預期已部分兌現，國內庫存拐點尚未到來
自疫情爆發以來，受市場避險情緒影響以及對節後需求恢復的擔憂，國際國內市場有色金屬價格迅速下跌。以銅為例，春節期間倫銅自6200美元/噸跌至5500美元/噸，節後由於我國疫情防控有力，市場預期回暖，銅價小幅修復，但2月中旬海外疫情逐漸爆發，3月價格戰引發原油暴跌，對全球衰退的擔憂使得銅價迎來新壹輪下挫。中長期看，各有色金屬市場供需和價格變化的主邏輯仍將回歸基本面和宏觀大背景。綜合判斷，全年來看，銅價在疫情期間向下調整後受供給端約束支撐將維持上行態勢，黃金價格短期震蕩上行後料難以維持上漲趨勢。鋁、鉛、鋅行業供給存在壹定過剩，疫情沖擊下預計價格重心下移趨勢或將更加明顯。
從現狀來看，有色金屬主要的礦產地，如南美、東南亞和澳大利亞，尚未出現嚴重的疫情，礦山生產較平穩。日本、韓國、歐洲和美國冶煉與加工產能相對密集，目前雖然部分國家疫情嚴重，但正常的生產活動並未受到明顯幹擾，供給相對平穩。但海外疫情的蔓延也有不確定性，部分區域性的交通限制將幹擾行業貿易鏈。在有色金屬的全球產業鏈中，中國扮演重要的消費者角色，各品種占全球金屬消費量的40%-60%左右。
我國礦產資源相對貧乏，但冶煉產能體量巨大，大部分金屬資源處於凈進口狀態。銅、鎳供需匹配情況相似，均屬於國內礦產資源貧乏，冶煉產能較大，但仍不能滿足消費需求，礦石、中間品和冶煉成品均呈現凈進口；鋁、鋅、錫礦山資源相對豐富，但仍不能自給自足，需進口原礦來滿足冶煉需要，冶煉產能體量較大，基本能夠滿足國內需求，因而冶煉成品進口需求少；鉛的礦產、冶煉產能與消費相對配套，國內供需偏向閉環。受疫情影響，有色金屬的季節性累庫時間延長，目前庫存峰值並未出現。以往年的累庫周期推斷，庫存可能在3月中下旬見頂。
（3）礦山供應和鋼廠補庫的時間差或影響鐵礦石價格
春節後開市以來，國內鋼鐵產量下降、鋼材價格明顯回落，但鐵礦石指數價格持續處於高位且波動較大。節後至今鐵礦石期貨主力合約價格迎來兩次上漲，漲幅約12%。此輪鐵礦石期貨上漲主要驅動因素是市場情緒，隨著疫情得到控制，市場復工的預期樂觀，導致鐵礦石價格在節後低開後迎來壹輪上漲並觸及高點684元/噸，隨後受到國際疫情蔓延、原油價格大跌的影響，市場恐慌情緒又導致鐵礦石價格出現壹輪低開。而近日市場傳出淡水河谷有停工的可能性，又引得價格出現上漲。
從長遠看，供應方面，壹季度澳大利亞受熱帶氣旋影響，主要港口發運量下降，預計3月份仍有出現熱帶氣旋的可能，利多鐵礦石價格，但中長期來看，礦山發貨量將逐漸恢復正常，甚至可能出現增加。需求方面，節後港口鐵礦石庫存增加205萬噸，和往年節後同期相比，今年增量明顯下降。節後總庫存12557萬噸，庫存絕對量處於偏低水平。隨著交通運輸改善，預計長流程鋼廠高爐開工率將逐步提高，對鐵礦石的需求將增加，鋼廠可能會進行補庫。3月份礦山發貨正常和鋼廠補庫，可能會出現時間差，發貨正常先於鋼廠補庫，供大於求，利空鐵礦石，鋼廠補庫先於發貨正常，供不應求，利多鐵礦石。不過，疫情在全球多個國家蔓延，如果不能得到迅速有效控制，市場恐慌心理可能造成大宗商品價格下跌。鐵礦石作為鋼鐵產品的主要原料，對鋼鐵企業有著重要作用。據有關數據顯示，我國鐵礦石原料成本在鋼鐵總成本中的比重約在40%左右，而且由於我國的鐵礦多為貧礦，不宜開采，所以有70%的鐵礦石需求依賴於國外進口。進口鐵礦石的價格變動直接關系到我國鋼鐵企業經營狀況。
3. 機械設備行業短期內受影響較大，中長期向好態勢不變
機械制造業是我國國民經濟中的重要行業，作為國民經濟主導性和基礎性行業之壹，機械制造業增加值在國民經濟中占有較大比重。在機械制造行業中，進出口占比比較大的有儀器、儀表行業及工程機械行業。目前，新冠疫情正在世界蔓延，我國機械制造企業采購的歐洲主要原材料及零部件包括車底盤、發動機等，壹般提前半年下單備貨，短期供貨基本不受影響。但如果全球疫情影響持續時間長達數月，將導致德國等歐洲國家主要廠商陸續停工，則可能導致供應鏈受影響。
全球疫情仍在延續，全面恢復到正常的生產經營狀態還需要壹定時間，加之前期停工停產已造成的損失，預計壹季度機械工業主要經濟指標將出現較大程度的回落。面對部分中小企業短期經營困難，有關部門集中發布了多項扶持政策，預計2020年機械工業經濟運行將呈現前低後高、逐步回升的走勢，如疫情能早日結束，龍頭企業的經營指標仍將保持小幅增長