百度現金流充裕還要發行 10 億美元債券，主要是從直接的財務目的和間接的業務布局考慮，這種融資方式是國際大企業發展的戰略，具有普遍化。
根據百度的公開信息，百度宣布發行10億美元的五年期債券，票面利率為2.75%，擬將發售所得資金用於壹般企業用途。2012年11月和2013年7月百度曾分別發行15億美元與10億美元債券，壹年不到再度發債10億美元。
壹、百度直接的財務目的。
百度Q1財報透露其2014年擁有現金及短期投資總計63.8億美元，24.8億美元應付票據以及3.5億美元的長期貸款。減去應付票據，百度能夠掌握的現金流接近40億美金，可以買下絕大多數中國互聯網上市公司。且百度對Q2營收展望約為120億人民幣，我估計其利潤應在5億美金以上，造血能力強大的百度再度融資10億美金，其接目的自然是融資。
百度這種融資的方式，比增發股票更簡單快捷，比銀行借貸更低成本。對於壹些未上市公司來說，發債還是補充大額資金的核心渠道。阿裏在2012年退市之後，便曾在債券市場融資40億美元，外加銀行借貸用於回購雅虎股份及償還債務。
而百度通過發行債券融資，所得往往用於固定資產投資、技術更新改造、改善公司資金來源結構、調整公司資產結構、降低公司財務成本或償還債務，甚至將發債作為壹種反向投資。24.8億美元應付票據海外比例多少不得而知，百度收入幾乎為人民幣，要進行海外債務償還、可能的股東派息及可能的海外業務拓展及投資，需要美元，發債是最佳方式。
二、百度間接的集團業務戰略布局。
沒有絕對不差錢的企業，手握600億美元現金Google在2014年2月也發債10億美金，僅僅是為了增強財務靈活性，以防萬壹內部資金下降。企業甚至會擔心未來某天會缺錢。騰訊也在今年4月發行了25億美元的債券。倘若阿裏不能在8月8日如期上市，今年發行債券也是板上釘釘。
三、發行債券的普遍性戰略分析。
擁有更充裕的資金之後，企業很可能會進行大型業務擴張、基礎建設或者說投資並購。此前發債後的動作證明，百度、騰訊或者阿裏莫不如此。
1、用美元支持百度國際化擴張
百度本次發行債券的目的是為了海外擴張，開拓海外市場或者說投資海外企業，都需要美元。
百度、騰訊或者阿裏壹直以來沒有放棄海外擴張。在阿裏和騰訊，甚至京東都要大力進軍海外時百度走出去的欲望更強。目前百度海外用戶數為3000萬，相比它在中國的5億用戶而言不值壹提。
除了日本網頁搜索、Hao123、Simeji輸入法之外，百度還進軍了非洲移動瀏覽器、泰國安全軟件和網址導航市場。
如果百度要繼續進軍無人汽車、GoogleGlass、虛擬現實等前沿領域，必須向美國滲透。投資海外公司、開拓海外市場，建立研發中心，招募海外高端人才，都需要資金。
2、國內大規模並購的催化劑
在百度19億美金收購91無線、全資收購糯米之後，百度再無超過1億美金的投資案發生。阿裏和騰訊在投資市場屢有斬獲，沖刺IPO的阿裏的廣撒網投資更是讓百度投資有缺席之感。
目前中國銀行五年期整存整取的利息為4.75%；五年期國債利率達5.71%；即使自上線後與日俱減的余額寶，最低的年化收益也有4.37%，如果按當下回報率（日均萬分之1.1726%）計算五年期，每年的平均綜合回報更是達7.40%。
而當下美國市場上融資成本很低，通過在境外發債的所付出的利率成本+發行費用，低於目前國內幾乎任何壹種五年期金融產品的回報率。而即使是3.29%的票面利率，比起目前美國國債5年期的票面利率1.2%左右仍是高出不少，而穆迪給百度債券的評級是A3，在美國發行上不會有太大問題。
另外，百度的現金多是人民幣。全世界都認為人民幣還會繼續升值。因此這種融資方式給企業帶來豐厚的利潤。
3、規避稅收
百度利用美元債券，在境外完成對91的收購（網龍是香港上市公司，91的實體亦在境外），比直接用人民幣現金，完成對91的收購，無疑在稅收成本上更為節省。
此前蘋果在發布股票回購計劃之後，也是發了170億美金的債券，當時有新聞就說，蘋果此舉最多能避稅90億美金！
4、發債最重要的是信用。
百度在穆迪評級裏的信用評級A3甚至高過部分歐盟國家的主權信用評級。而蘋果在穆迪的信用評級更是達到Aa1。大多數上市公司都做不到如此。
綜上所述，百度發行 10 億美元債券，這種融資方式是國際著名企業發展的普遍性戰略。