a股市場壹度後悔錯過了BATJ。
截至2月23日收盤，騰訊控股在港交所的股價為453.4港元，自2004年上市以來已上漲超過560倍。
從2000年新浪在美國納斯達克上市到2014年9月阿裏巴巴在紐交所上市...過去十年，以百度、阿裏巴巴、騰訊、JD.COM為代表的中國互聯網高科技企業，在美國或香港上市，都演繹了“國內賺錢，國外分紅”的模式。
看到優秀的企業去了海外，卻沒有辦法留住，成為a股市場的“痛”。
事實上，中國資本市場的開發者並不是沒有意識到其中的機遇。早在90年代末，海外互聯網行業如火如荼，納斯達克的溫度傳導到中國，致力於支持創新企業的創業板(GEM)成為熱門話題。
新世紀伊始，我國創業板市場進入籌備階段。然而，2000年後，納斯達克互聯網泡沫開始破裂，創業板不得不暫停。幾經波折，創業板推出，比當初的制度設計打了不少折扣。
十幾年來，創新型企業在中國資本市場的比重不斷增加。然而，受限於市場容量、市場認可度、發行上市條件以及發行上市的不確定性，a股市場對壹些優秀的創新型企業仍不具備包容性。
創新和發展需要更具包容性的資本市場。
隨著我國經濟轉向高質量發展階段，經濟增長的動能、方式和結構正在發生深刻變化，新技術、新產業、新業態、新模式層出不窮，對資本市場服務能力的要求越來越高。
“高科技創新企業在R&D投資巨大，需要資本市場的大力支持。企業只有引入戰略投資者，登陸資本市場獲得融資，完善公司治理，才能實現跨越式發展。”與新興經濟企業打交道多年的華興資本集團董事長兼CEO、華晶證券董事長包凡說。
過去五年，新經濟成為中國經濟中增長最快的部門，約占經濟總量的三分之壹。但目前a股市場仍以傳統行業權重股為主，金融地產、工業、原材料等行業“打頭陣”，產業結構傳統。
包凡認為，新經濟企業的參與，有助於形成更加開放、包容、豐富的資本市場，推動供給側改革，加快培育新動能。
“對於投資者來說，離開好的新經濟企業，就是離開未來經濟中最具增長潛力的板塊，意味著更多的投資機會。”包凡說。
a股擁抱創新企業，仍需加強政策供給。
企業有需求，市場有熱情。什麽是本應成功的障礙？
包凡表示，從華興資本集團服務新經濟十幾年的經驗來看，新經濟領域的企業家對a股市場壹直是熱情高漲的。
“放眼全球資本市場，我們國內市場是未來增長最快、規模最大的。對於很多新經濟企業來說，他們的消費者、合作夥伴甚至基金會都在中國，a股市場對新經濟企業的吸引力相當大。”包凡說。
但從記者的調查來看，很多創新型企業因為研發支出高，往往出現累計虧損或處於戰略虧損階段；有些初創企業在發展初期需要融資，但又不願意失去控制權，所以有特殊的投票權安排...這些導致企業達不到按照傳統企業設計的IPO審核條件。
此外，許多新經濟公司都有紅籌結構。因為國內沒有針對性的制度安排，國內上市需要拆除紅籌結構，需要很高的時間成本、溝通成本和稅收成本。
如何打破這些障礙，讓創新企業進入中國資本市場的道路更加順暢，是擺在監管層面前的壹道難題。
我們必須下決心改革發行和上市制度。
沒有優質企業不斷湧現的基礎，資本市場就是無源之水；如果跟不上創新經濟的發展，資本市場就很難有大的發展。能否抓住當前的機遇，不僅關系到中國資本市場的未來，也關系到經濟結構轉型升級的國家戰略。
“以服務國家戰略和建設現代化經濟體系為導向，吸收國際資本市場成熟、有效、有益的制度和方法，改革發行上市制度，努力提高制度的包容性和適應性，加大對新技術、新產業、新業態、新模式的支持力度。”中國證監會2018工作會議的這壹表態，讓業界興奮不已。
不僅是互聯網公司，智能制造、生物醫藥、生態環保等符合國家戰略的領域都有望得到相關制度的支持。資本市場將全方位擁抱這些新領域的優秀企業。
在包凡看來，新經濟企業參與國內資本市場有三種方式:壹是壹些堅持國際化發展戰略的巨頭，在保持海外上市實體的同時，需要以特定方式參與國內資本市場；二是已在境外上市但主營業務戰場在境內的新經濟企業直接回歸a股；第三，對於尚未上市的企業，要推動壹批優質企業盡快在a股上市。
改革的方向已經明確，方式可以多種多樣。只要能夠邁出關鍵壹步，中國資本市場培育自己的“BATJ”就不再只是夢想。