第壹，加大投入
今年市場會低迷，市場投資者也很明顯。年初，證監會修訂了《上市公司非公開發行股票實施細則》，將定價基準日固定在發行期的第壹天，從而縮小了底價與市場價的價差，即縮小了投資者增加博弈的空間。這壹新規的出臺，延長了固定退出期，對財務投資者投資非公開發行股票產生了較大影響。
首先是增加了資管產品的期限。目前大部分產品的期限是12+6，新規出臺後會有所延長。如果選擇盡快賣出，定增投資者需要經過協議轉讓或者大宗交易，因為如果只通過競價賣出，持有期會再延長12個月。
二是增加退出策略。我個人認為，大部分固定收益類投資者在股票解禁時，如果有利可圖，會選擇先賣出壹半股份，投資者會珍惜每壹個90天的減持窗口。
三是增加投資策略。預計觀望情緒會更濃。原來壹二級市場利差小，退出渠道有限。投資者可能因為把握不到方向或者產品期限無法滿足而選擇暫時不參與定投。
第二，大宗交易
以往減持的大宗交易模式，基本都是通過大交易量、小差價盈利，大宗交易的轉讓方也大多是通過IPO和定增獲得股份的大股東。目前受讓方通過大宗交易接受特定份額，受讓後6個月內不得轉讓轉讓的份額。有限的流動性無法支撐之前的盈利模式。未來特定股東的大宗交易轉讓可視為“第二次發行股票”，鎖定期為6個月，保留價格為市價的10%。
第三，協議轉讓規模可能會增加。
對於持股5%以上甚至更多的特定股票投資者，或者選擇協議退出的，持股較高的投資者會選擇協議退出，因為有競價交易和大宗交易減持股份比例的限制，但也有單個受讓方的受讓比例不得低於公司股份總數的5%的約束。