在這種情況下，巴西政府決定使用各國政府最常用的金融手段，即提高利率——有些利率甚至高達49.75%——來誘導資金留在國內。然而，這增加了巴西公共債務的成本，導致債務規模更大。加息讓普通人無力支付分期付款，就像把負債的人推向絕望的深淵。沈重的利息負擔扼殺了巴西的經濟，數萬輛汽車堆積在荒地上。盡管巴西政府為短期外國投資者提供高達15%的所得稅豁免，但銀行家、投機者和投資者不禁焦慮地自問:這種做法真的能有效地將資金留在巴西嗎？巴西政府能制定出穩定金融的必要措施嗎？巴西人自己也在爭先恐後地將雷亞爾兌換成美元儲存，企業和團體甚至提前將利潤匯往國外。為了尋找安全的地方，資金不斷流出巴西，最後甚至壹天損失了65438.0億美元。央行不斷買入雷亞爾以支撐巴西貨幣。原本充裕的貨幣儲備，總計700多億美元，也就幾個星期，到9月底1998，只剩下470億美元左右。巴西的股票交易指數已經從12000多跌至9月1998的5665。突如其來的蕭條就像壹場自然災害，似乎要徹底摧毀巴西。巴西面臨經濟崩潰的危險。
但是，眾所周知，作為世界第九大經濟國，拉美第壹大國，如果巴西倒了，整個拉美經濟都會動搖，必然會傷及美國。巴西不僅是美國非常重要的貿易夥伴，而且與美國銀行業有著非常密切的業務往來。因此，巴西金融危機壹出現，國際貨幣基金組織就挺身而出，與巴西政府就援助協議內容進行談判:巴西可以獲得465438美元+0.5億的援助貸款，但其預算必須縮減至87億雷亞爾。它還必須放棄對資本交易的控制，確保壹定的債務償還，繼續將企業私有化，並立即開始改革其稅收制度、勞動力市場和金融制度。
國際援助的消息緩解了巴西緊張的經濟形勢。投資信心已經萌芽。僅在當年的5438年6月+10月，外國投資者就匯出了2790萬雷亞爾，再投資於巴西股市。股票價格正在穩步上升。1998 165438+10月5日，匯往巴西的資金高達2.65億美元。
1998 12.3，費爾南多·卡多佐政府將其與國際貨幣基金組織達成的援助協議提交國民議會表決——結果被否決！愚蠢的政客不知道，這無異於邀請世界各地的投機者參與到對抗真實的行動中來。瞬間謠言滿天飛，市場傳言雷亞爾將大幅貶值——據說這是獲得援助貸款的條件之壹。中央銀行行長古斯塔夫？古斯塔夫·佛朗哥將引咎辭職的傳聞讓市場人心惶惶。結果當然是另壹場股市崩盤。幾個小時內，巴西股票價格指數下跌了8.8%。阿根廷受巴西股災影響最為嚴重，股市暴跌高達6.55%。
巴西國會否決援助協議後，談判成功的巴西貸款是否也會失敗？幸運的是，在2月2日，1998，1810000000，國際貨幣基金組織批準了對巴西為期三年的貸款。在巴西政府的努力下，國際貨幣基金組織和投資者逐漸信任巴西。
這壹次，政治家們證實了他們在應對資本市場瞬息萬變的形勢上是多麽的遲鈍和無能:10月中旬，巴西前總統、Gouverneur von Minas Gerais的新任州長要求推遲州政府對聯邦政府的貸款。對於聯邦政府來說，900億美元的貸款突然成了問題。其他州會效仿嗎？先是國會否決了援助協議，現在米納斯-格裏斯又推遲還債，然後其他州可能會繼續跟進:巴西政府鞏固財政的所有努力會不會白費？市場上有壹種強烈的不安氣氛。1999 65438+10月12、巴西Bovesta指數早盤跌幅高達6.54%，收盤時甚至下跌了7.62%，收於5916點。
次日開盤15分鐘後，大盤下跌超過10.23%。同壹天，巴西央行將原先設定的匯率浮動區間1.12調整為1.22至1.2；然而，巴西貨幣雷亞爾的貶值幅度仍高達8%。收盤時，1美元可兌換1.32雷亞爾。此時，巴西的外匯儲備只有350億美元。周五1999 65438+10月15央行決定讓雷亞爾匯率自由浮動。於是從65438+10月15到5月7日，雷亞爾貶值了近70%。深知巴西政客無能和巴西經濟困境的投機者，只要搭上雷亞爾暴跌的順風車，肯定會賺得盆滿缽滿。