房地產抵押未登記抵押合同的法律效力是:依法訂立後立即生效。依法成立的抵押合同，自成立時生效。抵押房地產未經登記的，不得設立抵押權，也不得對抗善意第三人，但不影響抵押合同的效力。
法律客觀性:
《城市房地產抵押管理辦法》第三十條房地產抵押合同簽訂之日起30日內，抵押當事人應當到房地產所在地的房地產管理部門辦理房地產抵押登記。《中華人民共和國民法典》第四百零二條以本法第三百九十五條第壹款第壹項至第三項規定的財產或者第五項規定的在建建築物抵押，並辦理抵押登記。抵押權在登記時設立。