1.海外直接上市
境外直接上市是指以擬上市的境內公司名義直接向境外證券主管機關申請發行登記,發行股票或其他衍生金融工具,並向當地證券交易所申請上市交易。也就是俗稱的h股、N股、S股等等。
h股:中國企業在HKSE證券交易所發行股票並上市。
n股:中國企業在紐約證券交易所(NYSE)發行股票並上市。
中國企業在新加坡證券交易所發行股票並上市。
通常,海外直接上市是通過IPO(首次公開發行)進行的。
海外直接上市的優勢主要有三點:公司股價可以達到盡可能高的價格;公司可以獲得更大的聲譽;股票發行範圍廣。
海外直接上市的主要難點在於,國內法律與海外法律不同,對公司管理、股票發行和交易的要求也不同。進行海外直接上市的公司必須與中介機構密切合作,探索和制定能夠滿足境內外法律和交易所要求的上市計劃。因此,境外直接上市程序復雜,需要境內外監管機構嚴格審批,成本較高。
境外直接上市的工作主要包括境內重組審批和境外申請上市兩部分。
2.海外間接上市
間接境外上市是指境內企業在境外註冊壹家公司,境外控股公司通過收購、股權置換等方式取得境內資產的控制權,然後將境外公司在境外交易所上市。或者,出於合法避稅的考慮,可以在BVI、百慕大等海外避稅天堂註冊“海外控股公司”,然後在擬上市地註冊“上市公司”,“海外控股公司”和“上市公司”通過收購、股權置換等方式取得境內資產的控制權,然後“上市公司”就可以在境外交易所上市。
海外間接上市主要有兩種形式:殼上市和殼上市。其實質是將境內資產註入空殼公司,以達到境內資產上市的目的。殼公司可以是上市公司,也可以是待上市公司。
由於直接上市程序復雜、成本高、時間長,很多國內企業為了規避國內繁瑣的審批程序,已經選擇或打算選擇海外間接上市。境外間接上市的好處是成本更低,時間更短,可以避免國內繁瑣的審批手續。但有三大問題需要妥善處理:向證監會備案材料;空殼公司持有國內資產的比例;選擇合適的時機上市。3.其他海外上市方式
中國企業海外上市通常分為兩類:直接上市和間接上市,但也有少數公司使用存托憑證和可轉換債券。這兩種上市方式通常用於企業已經在海外上市並打算再融資的情況。