黃金市場是中國金融市場的有機組成部分，是聯系黃金開采、冶煉、管理和金融企業的紐帶。目前，我國黃金市場面臨著管理體制落後、衍生產品缺乏、市場主體單壹、國內外市場脫節、交易者素質不高等問題。本文論述了黃金在金融市場中的重要作用以及影響黃金價格波動的因素，以期為黃金市場改革提供參考。
關鍵詞投資研究黃金市場銀行業
1.黃金是金融市場動蕩的避風港。
世界黃金協會近日提醒投資者，黃金是壹種沒有信用風險的資產，不涉及交易對手的信用風險，也不成為任何人的負債。所以黃金是很好的投資選擇，也是金融市場動蕩的避風港。
世界黃金協會表示，投資者采取“安全投資轉移”的策略來保護自己的財富，以抵禦當前全球金融市場的不確定性。該協會投資研究部經理羅贊娜·沃茲尼亞克(Rozanna Wozniak)表示:“我們對黃金最近的反應並不感到意外。隨著強大的金融機構災難性的破產，全世界的投資者都在恐懼中等待著下壹個壞消息。僅在壹天之內，全球最大的交易所黃金基金(ETF)的GLD持倉量就上漲了6%，從614噸增至650噸。此前的證據顯示，全球主要黃金市場存在廣泛的實物購買。由於黃金不會成為任何人的債務，它現在看起來是壹個不錯的投資選擇。”
世界黃金協會認為，黃金的特殊性在於它既是商品，又是貨幣資產。由於自身的供求動態，其漲跌相對獨立，受外界因素影響的方式也不同於其他市場。黃金需求的地域和方式多種多樣，使得這種貴金屬基本上被隔絕在西方經濟周期之外。世界黃金協會指出，盡管近期油價下跌，但全球許多地區的通脹壓力仍然很大，黃金被視為對抗通脹的手段。盡管其實際價值可能會在短期內發生變化，但其購買力幾個世紀以來壹直保持穩定。當然，這些短期因素需要建立在供求基本面長期趨勢的基礎上。自2001以來，黃金的基本面壹直在支撐金價的上漲。
第二，黃金對個人資產的保值增值作用
時至今日，凱恩斯多年前的觀點仍在我耳邊回響:“黃金在我們的體系中扮演著重要的角色。作為緊急情況下最後的守衛和儲備，沒有別的可以替代。”
黃金具有千年不朽的天然屬性，也具有極高的價值，不受社會環境變化的影響。因此，黃金儲存是儲存財富的最佳方式。藏金因其在抵禦政治劇變和自然災害方面的特殊優勢，成為中國幾代普通人的歷史情結。上世紀八九十年代黃金首飾的熱銷，21世紀初的各類金條，都是隱藏的黃金情結的爆發。在2007年物價上漲的情況下，黃金為中國居民提供了壹個安全可靠的財富儲存方式。
2007年，國內CPI指數保持緩慢上升趨勢，從6月份的2.2%上升到5月份的3.4%。進入6月份後，CPI指數上漲突然加速。6月份達到4.4%後，7月份刷新至5.6%，隨後8月份、9月份和65438+10月份分別為6.5%、6.2%和6.5%，165438+10月份CPI指數為-6.9%。雖然中國人民銀行九次加息抑制國民經濟過熱，但存款負利率實際上讓人鬧出了“妳打不過劉翔，但妳要打得過CPI”的笑話。在這種經濟環境下，壹直被視為抵禦通脹最佳工具的黃金再次進入人們的視野。隨著各種投資和紀念金條的上市，黃金穩定的內在價值使得購買實物黃金產品成為普通百姓抵禦物價上漲和貨幣貶值風險的最佳選擇。
除了傳統的生肖金條，各種各樣的投資金條也成為2007年實物黃金市場的寵兒。由於投資金條的價格大多與上海黃金交易所的實時報價相關，且工藝附加值較低，成為大眾保值的首選。年內，金鐘投資金條先後在京、津、長、滬、杭、錫設立銷售及回購網點。7月南靖高賽爾金條銷量達到130kg，而年底市場上的陜西弘毅投資金條首日銷量達到59.7萬元。在實物黃金領域，商業銀行也下足了功夫。工行、興業銀行、華夏銀行、深發展等相繼與金交所合作推出個人實物黃金產品，而建行自有品牌“龍鼎金”實物黃金產品截至9月30日銷售超過1噸，較2006年全年銷售增長超過100%。從各地實物黃金產品的熱銷可以看出，越來越多的家庭開始將實物黃金作為資產保值的選擇，藏金於民正逐漸成為家庭理財組合的趨勢。
黃金專家羅伊·賈斯蘭特(Roy Jaslant)曾經分析了四個世紀的黃金購買力，得出“二十世紀中葉的黃金購買力和十七世紀的差不多”的結論。他還發現，“在很長壹段時間內，黃金將始終保持其不變的購買力水平，每隔半個世紀，商品價格將回歸到壹個不變的黃金價值量，而不是黃金價值根據商品價格波動而波動”。黃金的保值功能主要表現在兩個方面:壹是無論政治動蕩還是經濟動蕩，黃金的價值都不可能歸零，黃金作為實物資產有其內在價值；第二，無論社會如何變遷，時間如何流逝，黃金的價值都是永存的，具有長期內在價值。因此，從長期歷史趨勢來看，黃金投資是防止通貨膨脹的有效手段，也是資產保值的有效途徑。
2007年，中國股市的表現超出了大多數人的想象。指數高點和成交水平不斷被刷新，幾乎所有記錄都被改寫。上證指數從年初的不足3000點攀升至6124點。5月30日之前，滬深股市日交易量壹度超過4000億元。然而，5月30日，財政部將證券交易印花稅上調至0.3%的決定導致滬深股市暴跌。上證指數從4334點跌至3767點，跌幅超過6%，兩市成交量跌至2000億元。股市的深度調整並沒有就此結束。從10到17，股市再次暴跌，壹度跌至4619.51，區間高達21.6%。截至12、19，與歷史高點相比，兩市指數仍分別下跌約19.3%和16%。相比股市的大起大落，黃金市場顯然更配得上“牛蹄子”的形容。2007年的黃金市場沒有重蹈2006年創下26年來新高後大幅跳水的覆轍。前八個月，金價保持區間波動，盤整在600-700美元/盎司之間。最近四個月，金價走出了壹波波瀾壯闊的上漲行情，6月7日165438漲至27年歷史新高846.55美元/盎司，短短兩個月上漲200美元。此後壹個多月，金價壹直在每盎司770美元至830美元之間波動，沒有出現壹些人預期的大幅回調。
在其他投資市場價格波動風險加大的情況下，屢創新高的黃金價格使得投資者逐漸將目光投向黃金市場。事實上，黃金投資的收益性與其他社會投資產品密切相關，因為各種投資產品的價格變化都會影響黃金投資的成本。當存款利息高、外匯匯率高、股票價格高時，投資者傾向於買入更多的貨幣、外匯和股票，而減持黃金。在其他投資市場不盡如人意的情況下，投資黃金成為獲取收益的有效途徑。
第三，黃金價格波動的各種因素
1，中央銀行的活動
各國央行是黃金的大持有者，其持有黃金的意願直接影響金價的走勢。如果央行吸收或增持黃金，金價會上漲；相反，如果央行拋售黃金，金價就會走弱。上世紀90年代末，各國央行繼續拋售黃金，令黃金走軟，壹度跌至每盎司265美元的歷史低點。2.消費因素這個因素取決於經濟的好壞。
經濟形勢好轉，人們收入增加，消費欲望增強，金銀首飾成為消費者購買的對象。需求的增加刺激了黃金價格的上漲。相反，如果經濟不佳，消費者購買意願下降，金價會因需求下降而走軟。
3、科技產業的需求
黃金的另壹個用途是廣泛應用於現代高科技產業，如電子技術、通訊技術、航天技術、化學技術、醫療技術等。，這些行業的年需求量約為60噸，占總消費量的17%。所以以上行業越發展，黃金需求越大，黃金價格就會上漲。另壹方面，隨著科技的發展，黃金的開采成本會相應降低，黃金價格會偏軟。
4.投資需求
由於黃金本身的投資價值，當上述因素對黃金有利時，投資者會陸續入市，黃金受需求因素推動，使得金價走俏。
5.全球黃金供求。
黃金的供給主要來自三個方面:礦山開發的黃金產量、各國央行出售儲備以及舊黃金的回收。在黃金需求持續增長的同時，供給的增長速度卻跟不上需求的增長步伐。這意味著各國央行需要出售黃金來彌補供需缺口，但受限於各國央行之間簽署的協議。如果市場繼續擔憂美元前景，黃金需求將會上升。
6.政治因素
因為黃金有規避風險的功能，如果政局緊張，戰爭陰雲密布，黃金的這種功能就會發揮作用，投資者就會購買黃金，所以金價就會上漲。比如1991 8月19前蘇聯解體，黃金價格壹小時暴漲10美元(以盎司計)；如果政局穩定，黃金價格會立刻回歸原狀。比如在1992的海灣戰爭中，黃金價格高於400美元，但戰爭局勢得到控制後，黃金價格走弱。但如果戰爭是區域性的，其影響未必能刺激金價大幅上漲。
7.經濟因素經濟好壞都能影響黃金的漲跌。
如果經濟過熱，就會引起通貨膨脹的擔憂。因為黃金具有對沖通脹風險的功能，壹旦出現通脹，投資者會選擇購買黃金。然而，衡量通脹的指標在很大程度上取決於油價的變化。所以油價上漲會刺激金價上漲。相反，如果油價穩定，金價也會穩定。但如果經濟好轉，利率上升，比如美元利率上升，投資者就會拿美元而不是黃金，金價就會承壓。壹個很好的例子就是最近市場對美元加息的預期。
黃金作為壹種硬通貨，壹直以其保值儲存功能、流動性、稀有性、耐久性和延展性而受到人們的青睞。壹個國家的黃金儲備是其經濟實力的重要指標之壹。如今，黃金因其保值、避險、避險功能，日益成為大眾歡迎的優秀投資理財工具。
參考
【1】(美國)孫勇淩。中國黃金金融戰略的實施[M].機械工業出版社，2005。
[2]吳念魯:論現代黃金的發展趨勢[J].國際金融實施，2004(7)。
[3]小琪。對新經濟下黃金營銷策略的思考[J].新金融，2003(8)。