但是，在MM理論中，不考慮企業所得稅。不納稅，負債就體現不出“稅盾”的作用，也就是說負債用多少是壹樣的，在同樣的成本下，權益和負債的比例並不重要。反正付出的是同樣的錢，所以對公司價值沒有影響。
1，凈收益理論，認為負債越高，企業價值越大，因為股東要求的收益率大於負債成本比率，負債比率越高，資本成本越低，導致企業價值越大；
2.營業收入理論，認為企業價值與資本結構無關。該理論認為，債務成本導致的資本成本的降低會與財務杠桿增加導致的權益風險的增加相平衡，即資本成本永遠不變；
3.傳統理論認為，適度負債可以降低資本成本，而過度負債和權益成本的上升不能被低負債成本所抵消，會增加資本成本，即存在壹個最優資本結構，使得企業的資本成本率最低，企業價值最高；
4.權衡理論認為存在破產成本，適當負債可以降低資金成本。過高的負債和破產成本的增加不能被低成本的負債所抵消，這會增加資本成本，即存在壹個最優的資本結構，使得企業的資本成本率最低，企業的價值最高。
A公司年初的市值資本結構被認為是目標資本結構。信息如下(單位:元):資本結構和資本結構在募集資金方面有所不同。
資本結構是過程中人的比例和投入資本的具體內容，如貨幣資金或實物資金的比例。
資本結構壹般應是資產負債表中反映的流動資產、固定資產、無形資產、負債和所有者權益的金額，包括流動資產與總資產的比率、總資產與負債的例子、負債與所有者權益的比率等。這些比率在實際操作中應用廣泛，銀行在考慮貸款時也要考慮貸存比和資產負債比。
如何查看上市公司資本結構1打開股票交易軟件，輸入個股代碼或簡稱，按快捷鍵F10，即可查看上市公司的資產分類，如每股凈資產、每股收益等。
2.資產，是指由企業過去的業務交易或事項形成的，由企業擁有或控制，並預期給企業帶來經濟利益的資源。資產是指任何公司、機構或個人擁有的具有商業或交換價值的任何東西。資產有許多分類，如流動資產、固定資產、有形資產、無形資產和房地產。
中國有哪些行業的資本結構與整個市場的上市公司有著根本的不同？如果要說行業，銀行和這個行業的資本結構主要是負債。
資本結構和公司業績是如何分析的？1.提出的問題
資本結構是企業利益相關者權利和義務的集中體現，影響和決定著公司治理結構乃至企業價值。合理的資本結構可以提高公司治理效率，規範公司行為，提升公司價值。長期以來，理論界從未停止過對資本結構與企業績效關系的討論。現代資本結構理論對資本結構與公司價值關系的研究經歷了從不相關到相關的過程。MM理論(不考慮企業所得稅)認為，在完美的資本市場條件下，資本結構的選擇不會影響公司的價值。此後的MM理論(考慮企業所得稅)、米勒模型、權衡理論、代理成本理論、信號傳遞理論、控制權理論等壹系列資本結構理論都認為資本結構的選擇會影響公司價值。
對於我國資本結構與經營績效的相關性研究，魯和辛宇(1998)對滬市機械和運輸設備行業的35家上市公司進行了多元線性回歸分析，發現不同行業的資本結構存在顯著差異，盈利能力與資本結構存在顯著的負相關關系，而規模、資產保障值、成長性等因素對資本結構的影響較小。李壹超和蔣振聲(2001)應用1992到1999的混合數據，采用橫截面分析和TSCS分析的方法，得出我國上市公司資本結構與公司績效負相關的結論。於東誌(2003)通過研究股權結構、治理效率與公司績效之間的關系，發現資產負債率與公司績效之間存在很強的負相關關系。劉誌彪等(2003)在中國率先將產業經濟學與資本結構研究相結合。他們的研究結果證實了企業的資本結構與其產品市場的競爭強度之間存在顯著的正相關關系，資本結構與績效之間存在顯著的負相關關系。肖作平(2005)研究了上市公司資本結構與公司績效的互動關系，得出資本結構與公司績效存在互動關系，財務杠桿與公司績效負相關，第壹大股東持股比例呈倒U型。
從資本結構理論的發展歷程來看，除了少數研究認為企業的資本結構與績效無關外，西方的理論和研究普遍認為企業經營績效與資本結構正相關。然而，對中國的研究只有很少的結論(洪熙熙和沈壹峰，2000；和，2002)，壹般認為企業經營績效與資本結構負相關(盧，1996；劉誌彪，2003年；於東誌，2003；肖作平，2005)。
經典理論在中國“水土不服”，可能是因為制度環境的不同。西方發達的資本市場、嚴格的監管制度、完善的法律體系和成熟的經理人市場，為資本結構理論的成長提供了沃土，而中國不具備這些條件。
其次，在公司業績指標的選取上也有壹些差異。許多學者選擇凈資產收益率來衡量公司業績。ROE是反映資本盈利能力的國際通用指標，也是杜邦體系中的核心指標。它的優點是綜合能力強，缺點是容易受人操縱，效果會受到影響。
最後，沒有充分考慮公司業績的影響因素。影響業績的因素很多，不僅受資本結構的影響，還受行業和公司規模的影響。遺漏重要因素容易導致估計結果有偏差，甚至掩蓋資本結構與公司績效的真實關系。因此，我們應該在研究中加入相關的控制變量。
基於以上分析，本文以2005-2009年我國滬深a股64家房地產上市公司為研究樣本，采用主成分分析和線性回歸的方法，期望在建立研究模型和選取數據方面做出新的嘗試，彌補上述研究的不足，驗證資本結構與公司績效的關系。
2.理論分析和研究假設
2.1債務結構與企業績效
西方理論壹般認為，企業高負債不壹定導致企業低績效，關鍵在於負債管理是否有效[1]。債務影響公司績效，主要是通過影響經營者的行為。作為企業的直接管理者，經營者的行為與公司的績效密切相關。首先，債務是壹種有約束力的債權，通常是固定金額支付，但必須按時償還本息，否則將面臨訴訟甚至破產的威脅。因此，當企業負債率過高時，經營者應考慮減少企業的自由現金流，從而抑制經營者利用企業過多的自由現金流進行各種有利於自己的行為。其次，在企業融資總量和經營者股份數量不變的前提下，采取債務融資相當於降低股權融資比例，相當於提高經營者股份比例，從而提高經營者積極性。因此，我們可以得到:
假設1:資產負債率與企業經營業績正相關。
根據權衡理論，企業價值首先隨著負債比率的增加而增加。當負債率達到某壹點時，破產成本和代理成本的作用顯著增強，企業價值開始下降。隨著負債率的增加，企業價值有壹個最大值，此時的負債率為最佳負債率。基於國外研究結論和經典理論，結合中國實際情況，本文提出:
假設2:企業績效與資產負債率之間存在倒U型二次拋物線關系，即在企業負債達到壹定水平之前，企業績效隨著負債的增加而增加，當企業負債超過壹定水平時，企業績效隨著負債的增加而降低。
2.2股權結構與企業績效
代理成本認為股權的相對集中可以有效節約代理成本。在股權相對集中的條件下，控股股東有監督激勵，可以分散股東對“搭便車”問題的註意力。
大股東有能力約束管理層犧牲股東利益，謀取自身利益，可以更有效地監督管理者，從而增強市場執行的有效性，降低管理者的代理成本。另外，由於這屬於公司內部控制，成本相對較小，治理成本較低。但Shleifer和Vishny在1997中進壹步提出，大股東發揮好作用的前提是要有壹個保護中小投資者的良好法律環境，防止大股東通過其控制權損害中小股東的利益。然而，中國的法律環境不容樂觀，相關法律不完備且無效，因此我們提出假設3:
假設3:經營業績與第壹大股東持股比例負相關。
從第三章的分析可以看出，我國房地產行業存在明顯的“壹股獨大”問題。在中國特殊的體制背景下，上市公司的第壹大股東往往是國家控股。雖然近年來國有股比重有所下降，但壹股獨大的現象依然明顯。所以我們提出假設4:
假設4:企業績效與國有股比例負相關。
3.研究和設計
本文分析了房地產上市公司2005-2009年的財務數據。為了減少其他因素對公司業績的影響，保證數據的有效性，本文設定以下標準對樣本進行篩選:(1)為了部分剔除上市公司上市配額制度導致的虧損企業資源價值高、虧損企業資本重組等非經營性因素，剔除ST、PT板塊的企業。(2)另外，部分公司某些年份的財務信息不可得或異常，也排除在外。
3.1變量設計
3.1.1經營業績指標的確定
從引言的分析中我們可以看出，衡量績效指標壹般有兩種方法。壹種是單壹指標的業績衡量，如ROA、ROE、EVA、TobinQ等。另壹個是多指標的績效衡量。目前多指標的方法主要有因子分析法、平衡計分卡和層次分析法。但是，單壹指標往往具有壹定的局限性，不能全面反映公司治理的效率，且帶有主觀性，容易被操縱，從而大大降低了實證分析的準確性。因此，本文選擇多種指標作為績效衡量的方法，並采用因子分析法對績效進行評價。本文的因子分析選取11財務指標，從盈利能力、償債能力、成長能力和營運能力四個方面來衡量企業績效。
3.1.2資本結構指標和控制變量的確定
本文所研究的資本結構是基於其廣義的定義，因此它包括股權結構和債權結構。本文選取資產負債率[2]、長期負債率和流動負債率作為債務結構的衡量指標；選取第壹大股東股權集中度、前十大股東股權集中度和國有股比例來衡量股權結構。此外，還有壹些其他因素影響著企業的經營業績。為了控制其他因素的影響，本文引入公司規模作為控制變量。具體變量的選擇及其測量方法見下表:
表2房地產上市公司指標體系
變量名
標誌
變量定義
解釋變量
因子分析性能
P
通過因子分析測量
解釋
可變的
債權
結構
資產負債比率
推薦的日攝入量
自變量，資產負債率=總負債/總資產
長期債務比率
Ldar
自變量，長期負債比率=長期負債/總資產
流動負債比率
Sdar
自變量，流動負債比率=流動負債/總資產
大腿
正確
結
建造
前五名股東持股比例
Hsp10
自變量，前十名股東持股比例之和
股東最大持股比例
S1
自變量，第壹大股東的持股比例
國有股比例
Sp
自變量，國有股比例=國有股數量/股份總數
決策變量
公司規模
大小
控制變量，期末總資產的自然對數
3.2研究設計
為了研究房地產上市公司的資本結構如何影響其經營績效，本文在前面分析的基礎上，參考國內外對資本結構的研究，建立了如下回歸方程:
P=β0+β1 RDA+β2 RDA？+β3 ldar+β4 sdar+β5s 1+β6 HSP 10+β7 sp+β8 size+ε
這個模型是二次回歸模型，可以檢驗是否存在最優資本結構，使上市公司的財務績效最優，因此可以為我們提供變量之間的最優組合區間。其中P為企業綜合績效指標，RDA為資產負債率，ldar為長期負債率，sdar為流動負債率，s1為第壹大股東持股比例，hsp10為前十大股東持股比例，sp為國有股比例，size為公司規模，β0為截距項。
4.實證研究結果分析
4.1通過因子分析評價企業的經營業績。
通過因子分析得到解釋變量的六個因子，分別用Y1，Y2，Y3，Y4，Y5，Y6表示。綜合衡量指標P是各主成分的加權平均權重和各因素的方差貢獻率，表達式為:
p =(26.479% y 1+20.421% Y2+10.224% Y3+9.202% Y4+8.825% Y5+8.471% Y6)/83.622%
4.2經營業績與資本結構模型回歸結果分析
用最小二乘法對模型進行回歸，回歸結果如下:
表3模型回歸參數
模型
B
標準誤差
t
簽名
(常數)
-.181
.083
-2.185
.032
S1
-.078
.047
-1.675
.101
SDAR
.039
.028
1.371
.175
大小
.003
.003
1.055
.295
HSP10
.062
.046
1.337
.186
推薦的日攝入量
.494
.169
2.922
.005
RDA*RDA
-.362
.155
-2.731
.007
LDAR
-.086
.046
-1.859
.068
特殊卡
-.037
.023
-1.687
.111
從上表的分析結果可以看出，企業的資產負債率與績效顯著正相關；企業績效與資產負債率之間存在顯著的倒U型二次拋物線關系；第壹大股東持股比例與企業績效負相關；國有股比例與企業績效負相關。
5.研究結論
(壹)企業具有最優的資產負債結構。
從上述回歸結果可以看出，企業綜合經營績效與資產負債率之間存在顯著的向下二次曲線關系，這說明我國房地產上市公司確實存在最優資本結構。壹般來說，債務成本低於權益成本，因此借款可以降低資本成本，提高企業價值。但如果負債過多，還款壓力增大，企業的困境成本和破產成本就會增加，從而影響企業的效率，降低企業的價值。
(二)壟斷對企業績效有負面影響
從前面的分析可以看出，我國房地產上市公司普遍存在壟斷現象。Shleifer和Vishny認為，大股東的存在可以解決內部人的控制權問題，但大股東發揮好作用的前提是要有壹個保護中小投資者的良好法律環境，防止大股東通過其控制權損害中小股東的利益。然而，我國的法律環境不容樂觀，相關法律不完備，形同虛設。所以“壹股獨大”並不是壹個有效的措施。從實證的角度來看，我國第壹大股東的持股比例對企業整體績效有顯著的負面影響。
(三)國有控股不利於企業績效的提高
在房地產上市公司中，雖然國有控股壹直在走下坡路，但其壹家獨大的局面並沒有改變。這些股份的所有權屬於國家，但國家不能直接行使所有權。壹般委托國有資產管理部門代為行使經營權。另壹方面，我國房地產行業上市公司的治理結構缺乏對經營者的約束機制，代理人得不到很好的監管，企業的經營業績沒有與經營者自身的經濟利益掛鉤，經營者不以企業價值最大化為目標。從實證的角度來看，國有控股對企業整體績效有顯著的負面影響。
資本結構對公司的影響我們研究資本結構，就是優化資本結構，確定合理的資本結構，使企業資金達到良性循環，降低資金成本，降低財務風險，提高企業的償債能力和業績。但是，該領域的實證研究仍存在壹些缺陷，有必要作如下修正:
首先，由於企業的經營戰略會決定企業的投資決策，而投資決策又會影響企業的融資選擇，不同的戰略需要有合適的資本結構與之對應。資本結構研究應納入企業戰略因素。
其次，這些學者主要從企業績效對資本結構影響的角度來研究企業績效與企業資本結構之間的關系，但在壹定程度上忽略了資本結構如何影響企業績效的研究，因此對二者之間互動關系的實證研究有待加強。
最後，在數據的選取上，要克服以往的橫截面數據樣本局限於2至3年，選擇面板數據模型從更長的時間跨度來考察資本結構，這樣可以結合時間序列和橫截面數據的優勢，擴大樣本量，提高論證估計的有效性和穩定性。
因此，在以往研究方法的基礎上研究資本結構時，應關註資本結構與企業績效、經營戰略與股權結構之間的相互作用，特別是股權結構、經營戰略與外部環境動態變化之間的相互作用對資本結構的影響。忽略這些交互效應可能是我國現有資本結構研究結論不壹致的原因。
公司股票所反映的公司市值與公司利潤之間的關系是互利互補的。會有相關的分紅，股東除了股價波動，還可以通過分紅獲得收益。
公司股票上市時，相關公司從市場上獲得了壹批資金，股票在市場上的漲跌與公司無關。
公司股價的正常波動不太關註，只要維持在合理的水平即可。
資本市場不同於公司財務公司的財務人員或者證券公司的評估機構基金，更註重財務管理，但是現在找工作不容易。
註冊資本與公司股權結構的關系。妳這裏提的問題涉及內容太多。
1，註冊資本。按照現行公司法，認繳制，所以妳首先需要確認的是654.38+0萬的註冊資本是否已經到位。按照公司法，這筆資金遲早要到位。農行三人的股本必須到位。
2、無形資產的屬性和所有權。公司成立後的無形資產，比如專利，比如商標，要看誰擁有。如果是公司，那麽這部分價值屬於公司，屬於未分配所有者權益。如果實現了，就作為營業收入。如妳所說，其實是無形資產的量化增資。但是，它也屬於農行的三個股東。此外，無形資產在註冊資本中的份額是法律規定的。公司成立時，貨幣出資額不得低於註冊資本的30%，即無形資產不得超過註冊資本的70%。公司申請上市時，無形資產比例(扣除土地使用權、養殖權、采礦權等。)在最近壹期期末凈資產中不高於20%。比如妳原來是三個股東的註冊資本，60: 15: 25，1萬。妳的無形資產評估值為654.38+000萬元。現經工商變更及增資後，公司註冊資本為200萬元，三位股東實繳出資變為654.38+020: 30: 50，但持股比例不變。
3、風險投資融資。新股東的加入稀釋了原股東的持股比例。當然，由於資金的進入，可以增加註冊資本，這是壹種增資行為。增資後，所有股東實際凈出資額占總股本的比例將重新分配，農行將增加風險資本d，這樣，原三家股東的股份比例必然下降。這就是股權稀釋。比如作為種子輪的投資方，股東已經出資200萬，妳同意轉讓的股權是10%，也就是說註冊資本已經達到2000萬。這就是溢價估值。股東D接受了這個溢價，認為未來公司價值2000萬。為保證公司股本比例，原農行股東需要按照相同的溢價比例對認繳和實繳股本進行再分配。