融資有多難，只有經歷過創業的人才知道。很多創業者都不是融資方面的專業人士。在融資的過程中，稍有不慎就可能導致很多意想不到的問題，甚至陷阱。本文作者是資深投資人，提出了12創業者融資必須註意的問題。我帶妳去了解壹下吧~
我們處在壹個移動互聯網產業革命的時代，誕生了很多徹底改變我們生活習慣的模式和具有巨大商業價值和資本價值的公司。國家在政策上大力支持創業，比如新公司法的實施，IPO註冊制的推進。所以現在是產業轉型和創業的好機會。如何給創業插上資本的翅膀，我來說壹些投資相關的問題:
1為什麽需要融資？
“融資”指的是三個因素:招商引資、引智、引資源。如果能用別人的錢創業，當然要用別人的錢創業。妳看雷軍，他做小米之前其實很有錢，但是做小米的時候也到處籌錢。答案是，融資是壹個吸引資本、智力和資源的過程。當然，花別人的錢和花自己的錢真的不壹樣。花別人的錢更大膽。很多創業公司，尤其是剛開始的時候，有投資人和沒有投資人，尤其是專業的投資機構，發展真的不壹樣。
2如何尋找和選擇合適的投資人？
找到合適的投資者對企業的發展非常重要。那麽如何處理投後關系呢？既然是合作，除非妳只在乎錢，否則壹定要和投資人保持密切互動。沒什麽好騷擾的。目前往往是創始人比較主動或者互動比較頻繁，他們後續的融資和發展會比較快。因為，做生意就是要聚集人，要聚集壹批有資源有能力的人。
3.商業計劃書有哪些符合投資人喜好的特點？
最好的《商業計劃書》，15頁就夠了，最多20頁。如果能在12頁把問題解釋清楚，就很好了。如果商業計劃書過於冗長，投資者就不願意閱讀。我最喜歡的“問題式”商業計劃書是自己問自己答:我們做什麽(談商業模式)？我們怎麽做(談產品體驗)？我們做得怎麽樣(談論進化和現狀)？競爭對手呢？我們隊怎麽樣？融資計劃是什麽？基本上差不多。如果做壹些熱門行業，甚至不用做市場分析。如果我不熟悉這個市場，我沒有資格投資妳。
4如何做好路演？
同樣，5分鐘之內，壹定要把路演項目說清楚。路演的原則和內容壹定和商業計劃書的邏輯壹樣，也是那麽的簡潔明了。我們不喜歡從市場分析開始。開始的時候說說做什麽很重要！然後介紹團隊，現在在做什麽，競爭對手等。把這些事情說清楚就夠了。
5.什麽是健康的、投資者偏好的股權結構？
現在很容易出現兩種極端情況，壹種是股權非常平均，壹種是壹股獨大。股權太平均的話，剛開始不會有問題，創業的時候大家都可以遇到麻煩。但是企業壹旦做大了，產生分歧和爭吵是很常見的，為以後埋下了不好的隱患。另外，投資人壹般不會投資沒有聯合創始人的公司。投資人想投資壹個創業團隊，這是團隊作戰，不是單人作戰。
創始人的壓力非常非常大。如果這些壓力都由壹個人承擔，往往很容易做出非常錯誤的決定和錯誤的選擇。但如果是團隊決策，可以彌補彼此在知識和能力上的不足。微信官方賬號推薦了行業研究報告。
壹個創業團隊，互補是非常重要的。什麽樣的股權結構是合適的？老板可以有比較大的股份，比如50%或者60%，再有壹兩個20%或者30%股份的聯合創始人，這樣團隊就很健康。
6公司如何估值？
很多人認為估值有模型，或者說有模型。如果妳進入這裏，妳會得到結果，值這麽多錢。其實這是壹個巨大的誤解。早期投資估值就是拍腦袋。怎麽拍？基於行業經驗，我們沒有也不需要財務模型。與私募股權投資和M&A投資不同，這些投資需要金融模型。
所有的財務模型都是根據妳過去的數字來預測妳未來的財務數據，然後通過壹些方法來計算妳值多少錢，比如“現金流貼現法”、“PE法”，但是對於壹些沒有歷史數據的公司，尤其是初創公司，完全沒有必要做財務模型。提醒壹下，大家對自己的估值要有清醒的認識，不要上來報壹個很高的價格去試探別人，也不要想壹口吃個胖子。這其實是不科學的。
7什麽是投資協議？
很多沒拿過投資人錢的人認為，投資協議應該很簡單，就是妳投錢，我把股份轉給妳。壹旦變更完成，相同的股份將擁有相同的權利。其實不是，投資協議的條款壹定是非常保護投資人的，確實有很多苛刻的條款。
因為投資人的資金是募集來的，就要承擔資金安全和增值的責任。另外，創始人是實際控制人，投資人要保護好自己，所以會在條款中規定，歷史上妳騙了我，就要承擔責任，以後不守信用，就要承擔責任。投資者甚至有很多“壹票否決”。例如，公司需要分離、籌集資金和實施期權計劃。壹票否決只是說多少的問題。壹般會有壹個，也很少。
這些規定是為了防止君子防小人；還有很多其他的條款，比如“反稀釋權”，就是這壹輪如果以2億的估值投入，必須保證未來不低於2億。如果低於2億，必須給我補，估值只能漲不能跌。
再比如“清算優先權”，實際上是得不到公司法支持的，因為公司法規定同股同權。清算後妳給員工錢，交社保，還債權。最後剩下多少錢，由股東按同比例分配，但投資協議通常會約定投資人優先清算分配。如果妳創業，想融資，找投資人談。我個人建議可以取消贖回條款，尤其是早期。從實際執行來看，創始人贖回給創始人的壓力太大。如果公司被贖回，也沒有太大意義。最後提醒壹下，雖然條款可能不符合公司法，但是壹定要遵守合同，不遵守就是違約。
8什麽情況下會有賭博？
賭博的根本原因是創始人和投資人對公司的估值無法達成壹致。如果估值達成壹致，就不用賭了，多少錢直接投多少股。但是我說這家公司值6543.8+億，妳說值3億。我說654.38+00萬占654.38+00%，妳說654.38+00萬只占三四個點。3億是3億，但是如果達不到目標，就得把股份調回來或者還壹部分錢。這是賭博。
法律規定上市前必須清除“賭博”和“代持”，上市時不能有賭博和代持。上市的時候股權壹定要清晰，不能說這個股權是代別人持有的。我的意見是盡量不要賭博，這樣往往會傷害感情。有些創始人說，只要他從來不接受賭博，無害的賭博是可以接受的，投資人終究會給妳壹些高估值。
9要不要請理財顧問？
壹般所有的大型投資交易都會有財務顧問，因為財務顧問有他的價值，比如價格談判，條款談判，融資估值，財務模型，很多協調都需要財務顧問來做。按照行業慣例，財務顧問的費用會占到3%左右，但是如果涉及金額特別大，有可能財務顧問會降到2%或者1.5%或者1%。
10什麽時候開始下壹輪？
這是壹個融資速度的問題。是想壹次融掉，融掉壹大筆錢，還是小步快跑？這個詞因人而異。毫無疑問，如果妳能拿到很多錢，特別是市場有點風險的情況下，多拿壹點錢會比較保險。但在目前火熱的市場中，大家可以考慮小步快跑，市場重新整合並不困難，不缺錢。
11如何設置和發行期權？
每個公司都會面臨期權的問題。壹般選項有三個維度考慮:壹個是倉位的高低，高的倉位當然我壹次性給的選項多，低的倉位當然多。怎麽兌現？有兩個緯度:壹個是時間，壹個是貢獻。期權是白給的嗎？不是白來的，是為了錢。行使權力，就要為期權買單。期權是在不同時間給出的，不同時間給出的期權價格是不壹樣的。鍛煉時間也要約定。
12券商上市有什麽要求？
創業板有連續兩年盈利等財務指標的要求，而新三板沒有，要求公司存續兩年以上等。這些都是很低的標準。新三板最近很火，2014掛牌1000多家，今年才多了很多。新三板目前還是協議交易和做市商交易，沒有集合競價。集合競價的股票市場流動性更強。主板上是集合競價，比做市商制度更進壹步。買賣的投資者自己報價，按照時間優先、價格優先的原則，從高到低，從低到高，中間的買賣價位直接撮合交易，中間沒有做市商。
從投資退出的角度來說，去新三板確實是壹個很好的方式，現在也很流行。但新三板的市盈率普遍沒有主板高，資金募集功能和股票流動性還比較弱。總的來說，新三板會越來越完善和規範，優秀的新三板企業會越來越多。我個人認為未來很有可能是中國的納斯達克。
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