壹、合資和合作勘探的特點
(1)合資勘探字面意思是* * *承擔風險。合資、合作雙方應共擔礦產勘查風險，享有勘查成果權益。
(2)礦產勘查成功率很低，絕大多數合資、合作勘查找不到可供開發的經濟礦床。所以合資合作勘探是不穩定的，隨時可以中止。當勘查失敗時，在勘查階段成立非法人合作勘查企業更為合適，以便於合營企業的解體以及合營企業和聯營企業的法律和財務問題的處理。
(3)合資和合作勘探是互補的。壹般來說，壹方擁有具有找礦潛力的探礦權，另壹方擁有可行性研究開發的技術資源和融資能力。“錢錢合作”不是合資合作勘探的起點。
(4)在礦產勘查階段，探礦權價值難以計算和評估。通過聯合勘查協議，探礦權價值可以根據參與各方的出資額和雙方的權益比例計算。因此，合資協議法成為探礦權評估方法之壹，也是勘探階段最常用的方法。
(5)合資與合作勘探相結合靈活。從互補需求出發，以初級礦產勘查公司和大型礦業公司為主。有很多成功的例子，比如Dia Met和BHP在加拿大北部合作勘探開發鉆石，Arequipa Gold和Balike在秘魯南部合作勘探開發金礦。
二、合資探索要點
1.雙方合資合作勘探
無論多少公司參與合資合作勘探，在合資合作勘探中只能分成兩方:
-轉讓人。澳大利亞有個專有名詞:Farmor，指擁有非現金資產，並準備向合資企業出售部分非現金資產，以換取合資企業部分權益的壹方。出讓方壹般是國內的壹級勘探公司和地勘單位。非現金資產主要是轉讓方的探礦權。探礦權價值是指探礦權區內的找礦潛力。探礦權區內的找礦潛力是已登記的探礦權所固有的，或者是轉讓方投入的勘查工作所形成的。比如未公開發表的地質圖件、專題地質研究圖件和研究報告、各種物化探成果、遙感數據處理成果，以及探槽勘探、淺井和勘探鉆探成果等。轉讓方對探礦權區擁有的專有技術(如專有勘探方法、專有勘探技術等)也可以作為專有技術。有時出讓方的資產還可以包括壹些固定資產，如探礦權區的野外勘探營地、勘探設備等。合法有效的探礦權是轉讓方非現金資產的關鍵，其他的可以有也可以沒有。為取得並維持探礦權，出讓方的投資包括探礦權登記費、探礦權使用費、勘探環保保證金、高於法定最低勘探投資的勘探投資、提交年度地質報告及處理法律和社區事務的費用。轉讓方的這些投資壹般會在成立合資企業轉讓探礦權時升值。升值的幅度取決於轉讓方投資後的找礦成果，即找礦潛力的增加，也與當時的礦產品價格和探礦權市場情況有關。當然，出讓方投資後，往往會出現探礦權貶值的情況。
參賽者。澳大利亞還有壹個專有名詞:Farmee，指的是擁有資金，準備投資合資企業，並承擔勘探費用和風險，以換取合資企業部分權益的壹方。壹般來說，進入者是大型礦業公司或中外合資、合作勘探的國外初級勘探公司。目前，有許多中國公司“走出去”並成為進入者的例子。例如，壹家中國公司投資在坦桑尼亞姆萬紮省合資勘探金礦，轉讓方是坦桑尼亞皇家勘探公司，壹家加拿大上市的初級勘探公司。進入者對即將進入的探礦區域的探礦潛力感興趣，或對進入者現有探礦區域的毗鄰區域感興趣。合資勘查期間，勘查投資風險由進入者承擔，壹般要求進入者擁有合資勘查企業50%以上的權益。按照慣例，進入者壹般要求70% ~ 80%的采礦權。
2.勘探權區域
合資勘查企業成立時，轉讓方應將探礦權同時轉讓給合資勘查企業，成為合資勘查企業的非現金資產。如果是非法人合作企業，合同中必須寫明承諾在發現經濟礦床後，轉讓方將探礦權轉讓給雙方合資企業。勘探權應註入合資企業的條款具有法律效力。設立合資、合作勘查企業時，註入的探礦權區可以是壹個或多個。
3.感興趣區域
感興趣區域是指探礦權區周圍的壹定區域。感興趣區和聯合勘探區具有相似的成礦地質條件，並具有找到相同目標礦床的前景。例如，壹家初級勘探公司提供兩個78平方公裏的找礦區域，尋找銅鋅塊狀硫化物礦床。其外圍約4 300平方公裏，有海相火山巖和細碧斑巖，是尋找銅鋅塊狀硫化物礦床的有利地區。在合同中，合資雙方同意該區域為“利益區”(圖5-2)。
圖5-2利益區和合作探礦權區
感興趣的區域；b-合作勘探區
利益區只是對聯營雙方的壹種約束，不排除聯營雙方以外的第三方可以獲得利益區的探礦權。對合資雙方而言，在合作期內，任何壹方不得排除另壹方在感興趣區域內獨立取得探礦權。這是為了保護和限制合資合作雙方的利益，防止任何壹方利用合資合作勘探的技術成果單方面謀取利益。對成礦規律的認識，有效的找礦技術和方法，以及對該地區這類礦床的選礦和冶煉性能的研究，是合資雙方的共同財產。如果壹方利用這種專門知識單獨獲得感興趣區域的勘探權，就會損害合資企業另壹方的利益。
4.盈利股票和盈利期。
根據合同，進入者要在壹定時間內，即分股期內，單方面投入規定數額的勘探資金，分年逐步賺取合資企業的權益。在規定期限內完成規定的勘探投資後，進入者獲得初始權益。例如，根據合同，進入者約克礦業公司(York Mining Corp)在五年的分成期內單方面投資2400萬美元進行礦產勘探，並獲得合資企業55%的權益。
2400萬美元對價的55%即轉讓方探礦權價值為654.38+0964萬元。雖然合同中規定進入者出資2400萬元賺取55%的權益，但與其他合資企業不同的是，2400萬元不是壹次性到位，而是根據合同規定的賺取股份的條件分階段到位。合同規定的年投資和股票收益見表5-2。
表5-2約克礦業公司收益期權益
在股票收益期內，進入者必須完成合同規定的年度投資。妳可以提前完成股票賺取投資，但不能推遲。2400萬美元的勘探投資全部完成後，可以獲得合資公司55%的權益。由於礦產勘查是壹項高風險投資，在大多數情況下，勘查的預期效果與實際情況不符。因此，進入者有權在任何獲利年度退出合資企業和合作勘探。如果沒有完成賺股投資就退出，進入者的投資無法收回，也無法獲得55%的初始權益。
5.固定投資
除了進入者的最小投入，沒有規定進入者的總投入。固定比例投資要求進入者單方面投資，直到可行性研究。無論進入者投資多少，進入者都能獲得70% ~ 80%的權益。固定比率法體現了礦產勘查的高風險特征。如果投入較少的資本，將有利於進入者找到經濟礦床並完成可行性研究；如果投入大量資金尋找經濟礦床，完成可行性研究，對轉讓方有利。
6.***攤薄同期投資股權。
進入者在股票收益期完成定投後，股票收益期結束，進入同壹個投資期。在同壹投資期內，礦產勘查、預可行性研究和可行性研究應按權益比例進行投資。
由於合資各方對找礦區的找礦前景認識不同，或對已發現礦床的盈利前景評價不同，或在籌集資金方面有困難，有可能合資壹方不願意在某壹階段投入勘探預算。此時，未投資方的股權比例必須按照股權稀釋公式進行稀釋。
下面用壹個假設的例子來說明。公司A是進入者。根據合同，A公司在股票收益期投資400萬美元，在股票收益期結束時，獲得55%的權益。B公司作為轉讓方，在股份賺取期結束時將保留45%的權益。根據合同條款，可以計算出轉讓探礦權的價值為400萬美元×45%/55% = 327萬美元。進入相同投資期後，新勘探計劃的預算為654.38+0.75美元。B公司表示不會投資這個勘探計劃，但是稀釋了B公司的權益..按以下公式計算:
A公司股權= A公司投資/投資總額×100% = 575萬美元/902萬美元×100%=63.74%。
因為B公司沒有投資，A公司的權益從55%增加到63.74%，而B公司的權益從45%減少到36.26%。
在勘探規劃期內，如果開采情況良好或礦產品價格上漲，B公司打算返還45%的權益。結果B公司只需要投入78.75萬美元(654.38+0.75萬×45% = 78.75萬美元)就可以維持45%的權益。由於B公司在該勘探計劃期內未進行投資，合同規定B公司必須支付三倍的價格787，500美元回購45%的權益。回購權只有壹次，只適用於合資方。因為在這個勘查規劃期內，A公司獨自承擔勘查風險，超額回購條件，符合商業礦產勘查的操作理念。超額回購條件也使合資各方能夠謹慎對待每個階段的勘探計劃。
權益的稀釋不是無限的。有兩種方法可以做到這壹點。壹是設定底線，如5% ~ 10%，即被稀釋方自動退出合資企業，剩余權益無法收回；二是為被侵蝕方預留最低利息，壹般為10%，在國內地勘單位中很受歡迎。
三、建立合資勘探壹般操作程序
與大型礦業公司建立合資和合作勘探企業需要花費大量的時間和資源。這是因為大型礦業公司的勘探目標相對較高。比如必和必拓要求的是“世界級礦床”，也就是說礦床開發後在全球範圍內具有競爭力，而不是儲量的噸位。世界兩大黃金礦業公司Balik和Newmont的目標是黃金儲備規模為654.38+0萬盎司。此外，大型礦業公司要成立合資勘探企業，必須經過公司不同部門的評估，參與和審批的層級很多。
由於壹級勘探公司管理水平和管理資源不足，與壹級勘探公司建立合資、合作勘探企業相對簡單快捷。股票收益期和大型礦業公司對探礦權價值和勘探投資額的評估沒有區別。在礦產勘查階段，不存在大型礦業公司投入多，初級勘查公司投入少的情況，這是壹個誤區。合資合作的投資實質上取決於探礦權的價值和進入者要求的權益比例。目前，國內地勘單位傾向於與壹級勘查公司建立合資、合作勘查企業。
從1988到1992，筆者主持成立了原冶金部西南冶金地質勘查局與必和必拓礦業公司的第壹家中外合作勘查企業——康電公司，歷時四年。以此為例，介紹了建立合資企業和合作勘探的壹般操作程序。
1987年5月，當筆者即將結束在必和必拓礦業公司的深造時，必和必拓礦業公司外事與發展經理巴裏·維維安(Barry Vivian)問筆者，中國人民* * *和中國冶金工業部西南冶金地質勘查局與必和必拓礦業公司是否有合資勘探的可能。在征得原冶金部同意後，作者向四川省計委作了匯報。恰好四川省省長張浩若率團訪問澳大利亞，於是合資勘探被列入中國提出的16合作項目的最後壹項。訪澳期間，澳方提出將合資勘探項目納入中澳合作首個項目，並簽署了合資勘探備忘錄。這為項目的立項和四川省相關政府部門和地區的支持奠定了良好的基礎。隨後，必和必拓礦業公司將作者的報告《澳大利亞必和必拓勘探公司的地質勘探管理》全文翻譯成英文，經理Vivian逐段進行點評，交換意見，形成了雙方對合資勘探基本壹致的認識。
1.確定合資勘探的探礦權區。
考慮到當時開展貴金屬合資勘查難度很大，我們選擇了川西會理會東地區的層控鉛鋅礦作為合資勘查、礦床類型、工作區的首選。MVT鉛鋅礦床也是BHP勘探公司的勘探目標礦種和目標礦床類型。最終，在四川會東的洪光等地，選擇了148平方公裏的探礦權區作為合作區。
2.提供地質資料，簽署保密協議。
提供盡可能多的地質資料是合資勘探成功的關鍵，也是我們最好的合作條件。西南冶金地質勘查局向BHP勘探公司提供了1: 20萬地質礦產圖件及說明、1: 5萬地球化學異常圖件及數據、大梁子鉛鋅礦和天寶山鉛鋅礦論文、洪光鉛鋅礦普查報告、康店軸層控鉛鋅礦成礦規律科研報告。上世紀80年代，地質資料保密非常嚴格。原冶金部地質局檔案館下發文件，同意在當時保密政策範圍內向外國公司提供地質資料。這份文件的下發，為我國第壹個合資勘探項目的建立掃清了第壹個障礙。
在提供這些地質資料之前，按照國際慣例，與必和必拓勘探公司簽訂了具有法律約束力的保密協議。根據協議，轉讓方提供的地質資料僅供受讓方評估合資勘探項目使用，不得用於其他目的，也不得向雙方以外的第三方披露。如果沒有達成合資勘探協議，所有地質資料將返還給轉讓方。
3.3的地質學家。BHP勘探公司對合作區的勘探潛力進行實地研究。
在詳細研究了轉讓方提供的地質資料後，BHP勘探公司派出了合格的地質學家Chris Arndt和Alaster Edwards進行實地調查。他們對化探分散流異常和探槽進行了重新取樣，對含礦地層和控礦不整合面進行了觀察和記錄，確定了轉讓方地質資料的可靠性。根據“區域效應”的原則，轉讓方安排BHP勘探公司的地質人員對探礦權區附近的大梁子鉛鋅礦進行了考察。大梁子鉛鋅礦0號線主平坑寬100米，其中30米是密集的塊狀鉛鋅礦，給安德和愛德華茲留下了深刻的印象。通過野外調查，肯定了合作區的找礦潛力，獲得了尋找世界級礦床的潛力，達到了BHP勘探公司投資勘探的標準。
4.4 .法律和金融專家。必和必拓礦業公司考察投資環境。
由於當時國內還沒有合資勘探，沒有先例可以借鑒。必和必拓作為壹家大型礦業公司，想要為自己的發展找到壹個礦藏，開發中的很多法律和財務問題要放在壹起理解。必和必拓礦業公司多次派出雙語律師和會計師考察中國的投資環境。律師最關心的是探礦權的轉讓和安全問題，探礦權人有優先取得勘查作業區礦產資源采礦權的建議引起了律師的深刻質疑，並多次要求筆者做出合理解釋。
5.必和必拓勘探公司鉆探和其他技術專家調查中國勘探承包能力。
為了實施合資勘探項目，降低勘探成本，外資公司應充分利用當地服務，實現員工本地化。BHP勘探公司的鉆井和其他技術專家考察了西南冶金地質勘查局的鉆井、實驗室、物化探能力，並派司鉆赴澳大利亞培訓，以達到BHP勘探公司的鉆井技術標準。必和必拓勘探公司安全監督也前往勘探區，檢查現場醫療救援條件，確保與國際救援的銜接。通過這些調查，為實施合資勘探做準備。
6.簽署合資勘探的初步協議。
簽署合資勘探初步協議是實施的關鍵壹步。在初步協議中，將固定合資勘探的要點，包括探礦權範圍、利益區範圍、股票收益期起止、進入者現金投入、雙方權益比例等。通過現金投入和雙方權益比例，可以反算探礦權價值，是商業礦產勘查市場最適用的合資協議方式。合資勘探的最終協議不會修改初步協議的上述要點。
《必和必拓勘探公司與西南冶金地質勘查局合資勘探初步協議》約定148平方公裏的探礦權，4200平方公裏的感興趣區，附圖。雙方股權比例為52%/48%，股票收益期為4年，進入者以現金出資420萬澳元。計算出出讓方探礦權價值為388萬澳元。轉讓方西南冶金地質勘查局投資約40萬元進行了該區的地球化學勘查和會東洪光鉛鋅礦普查。按照當時的匯率，轉讓方對西南冶金地勘局的投資升值了40倍左右。
7.獲得相關政府部門的批準。
由於這是中國第壹個中外合資勘探項目，因此引起了各部委的關註。二秘局國務院已召集國家計委、四川省政府、地礦部、冶金部、中國人民銀行和總參某局研究協調，並得到政府有關部門的壹致理解和同意。
8.獲得相關政府部門的承諾。
因為這類鉛鋅礦含銀，我國政府規定貴金屬必須按國家規定的價格賣給中國人民銀行。這個價格和當時的國際市場價格有壹定差距。為了突破談判僵局，四川省政府做出政府承諾，如果礦山投產，收購白銀價格與國際價格的差價由四川省財政補足。分管副省長馬林簽署了書面承諾。這個承諾在法律上是無法追蹤的。
9.正式簽署合資勘探的最終協議。
有了以上工作，在合資勘探協議文本修改完成後，正式簽署合資勘探最終協議只是壹個儀式性的程序。然後在工商註冊和海關辦理中外合作勘查企業外匯手續。
如前所述，由於大型礦業公司的管理要求，決策層級多，程序長，與大型礦業公司建立合資勘探消耗了轉讓方大量的管理資源。作為出資方，大型礦業公司的投資是有保障的，但管理費占了很大比重，壹半左右的投資花在了外籍人員身上，投資勘探的掙得股份比例相對較低。與大型礦業公司建立合資勘探的優勢是管理規範，重視員工培訓，技術門類齊全。考慮到國內轉讓方以地勘單位為主，初級勘探公司決策迅速，合資模式更靈活，投資賺股與大型礦業公司無異。根據作者的實踐，與壹級勘探公司建立合資勘探更為有利。