山西省日前公告稱，擬於12月23日發行153億專項債，用於補充新成立的城商行資本金。
根據項目實施方案，該項目實施主體為山西金控，具體操作方式為由山西省政府發行專項債券，通過山西金控采取間接入股的方式註入新城商行，以增強其資本實力，註入資金由新城商行統籌使用。
其中，新城商行是指山西擬將大同銀行股份有限公司、晉城銀行股份有限公司、長治銀行股份有限公司、晉中銀行股份有限公司和陽泉市商業銀行股份有限公司5家城商行進行合並而打造的壹家新城商行。
據媒體此前報道，這家合並後的銀行名稱為山西銀行。“山西人事招聘信息網”微信公眾號12月15日發布的《山西銀行2021年招聘工作人員公告》顯示，山西銀行（擬籌）是山西省金融改革創新的重大戰略舉措，通過對省內五家城市商業銀行進行重組合並，新設壹家資本實力強、抗風險能力強、品牌影響力強等現代化區域性股份制商業銀行。
“成立伊始，資產規模接近3000億元，居全國130家城商行30多位，並將在3年之內完成省內資源整合和網點布局，力爭資產規模達到4000億元。”招聘公告稱。
方案披露，補充資本後的山西銀行資產總額為2902.18億元，近三年（2017-2019年）合並前的5家城商行增速平均水平為11%，根據銀保監會公布的數據，2018年-2020年第三季度我國城商行平均資產年增長率為9.34%，結合山西銀行發展目標，預計2021-2013年其資產增速為11%，2024-2030年資產增速為10%，2030年末其資產總額約為7734.69億元。
（山西銀行資產預計）
退出機制方面，專項債募集資金註入山西銀行後形成的股權，將通過市場化轉讓的方式逐步退出，退出資金用於專項債的還本付息，如計劃長期持有，將通過其他方式籌措資金用於本專項債本息償付。
具體而言，本期債券本息償付資金納入山西省政府性基金預算管理，償債資金來源包括：分紅收入、財政補貼收入、留存資金利息收入和市場化轉讓股份收入：
分紅方面，按照資產收益率為0.8% 估算，預計本期債券存續期內，可實現分紅收入71.61 億元。
財政補貼方面，山西金控將按照山西銀行經營情況申請財政補貼款，預計10 年內可取得財政補貼收入35.07 億元；
留存資金利息方面，本期債券存續期內，回收資金在償付該年度借款本金及利息後仍有部分留存資金，按5%利息率預計，將可產生利息收入10.23 億元；
市場化轉讓股份方面，為保障本期債券及時足額退出，在本期債券存續期第6 年和第10 年將分別通過市場化方式轉讓山西銀行股份，預計可獲得股份轉讓收入116.10 億元。
評級報告認為，根據項目收入和成本預測，本期債券募投項目計劃總投資153.00 億元，擬全部使用本期債券募集資金。債券存續期內，項目預計形成可償債資金233.01億元，融資本息合計198.29 億元，項目可償債資金對融資成本的覆蓋倍數為1.18 倍，給予本期債券AAA評級。
山西是第三個披露專項債註資中小銀行方案的省份，此前廣東、浙江披露了相關方案。總體看， 通過當地金控間接入股的方式來補充相關銀行資本金成為三個省份的***同選擇：
浙江方案中，50億元專項債將通過溫州市國有金融資本管理有限公司間接入股溫州銀行。
廣東方案中，100億專項債由廣東粵財投資控股有限公司作為資金運營主體，通過間接入股等方式對四家銀行註資補充資本金。
廣東省預算調整方案披露，財政部下達廣東地區新增地方政府專項債券額度 100 億元， 按照財政部要求，本次債券由地方政府依法依規通過認購中小銀行合格資本補充工具(包括可轉換債、轉股協議存款、二級資本債等)，補充中小銀行資本金。對不具備發行條件的，可研究通過省級金融控股公司等采取間接入股的方式向中小銀行註資補充資本金。
光大證券首席固收分析師張旭認為，發行支持中小銀行發展專項債券註資中小銀行不僅可以提高金融機構帶動當地經濟發展的能力，而且可以夯實防控金融風險的基礎，同時可以促使項目單位切實轉換經營機制，實現可持續發展。
他表示，今年2000億元專項債額度將惠及18個省市，支持其化解地方中小銀行風險。未來的壹段時間內，壹些中小銀行仍面臨較大的資本補充壓力，因此在當前這2000億元額度使用完畢後，仍有可能采用類似的方式為中小銀行註資。
今年7月1日召開的國務院常務會議指出，在今年新增地方政府專項債限額中安排壹定額度，允許地方政府依法依規通過認購可轉換債券等方式， 探索 合理補充中小銀行資本金的新途徑。會議確定，優先支持具備可持續市場化經營能力的中小銀行補充資本金，增強其服務中小微企業、支持保就業能力。對專項債合理補充資本金建立市場化的到期及時退出機制，嚴防道德風險。
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