在互聯網反壟斷的大背景下，教育、交通、金融等關系國計民生、數據安全的重要行業競爭格局將得到規範:行業龍頭企業過去面臨的互聯網巨頭平臺壟斷的流量和資金不對稱競爭壓力得到顯著改善，尤其是國資背景的龍頭企業迎來了重要的發展拐點。計算機行業，教育領域的科大訊飛，交通運輸和自動駕駛領域的四維圖新，還是互聯網反壟斷受益最大的兩家上市公司。
在交通出行和自動駕駛數據領域，由於滴滴事件和特斯拉事件的影響，互聯網巨頭的監管日趨嚴格，高精地圖作為強監管時代最重要的汽車數據之壹，無論是個人隱私還是國家安全都需要得到有效監管。
與其他競爭對手相比，公司多年積累了技術、股東背景、客戶資源三大核心優勢。
1)在技術方面，R&D投入持續高企，技術型R&D人員占比接近70%。會同工信部等政府部門和行業聯盟，制定了壹批行業技術標準。
2)國資跨界股東與互聯網公司融合。前兩位股東中國四維(隸屬於航天集團)和騰訊分別持股8.61%和4.59%。國資背景有利於公司獲得資質許可，參與行業標準制定；騰訊的互聯網基因為公司提供了流量和資本的助力。
3)合作夥伴和客戶覆蓋乘用車、商用車、系統商、互聯網、政企、高校等領域，構建了完善的合作夥伴生態。
華為極其重要的戰略產品花瓣地圖選擇四維圖新提供全方位的數據技術支持，而不是互聯網巨頭，進壹步印證了互聯網反壟斷背景下行業格局的重要變化。
為了更好地服務全球開發者和商業夥伴，華為推出了地圖服務平臺花瓣地圖平臺，提供地圖能力、站點工具包能力、定位能力和規劃能力。其搜索能力已經能夠支持6543.8億+的數據和70多種語言，以更強的理解力解讀用戶意圖。
同時，在海外市場，華為在2020年先後推出了花瓣地圖APP1.0和2.0。上線不到壹年，MAU增長13倍，服務覆蓋全球超過160個國家和地區，積累2億+POI數據和6.5億+店鋪地址，每周可實現千萬級店鋪。
在國內市場，2021，65438年2月23日華為冬季旗艦新品發布會，成為花瓣地圖車載地圖首秀。根據四維圖新的公開披露，公司為華為花瓣的導航地圖及其衍生應用服務和其地圖開發平臺提供全面的數據和技術支持。公司在相關垂直領域積累了近20年服務B端的核心訣竅，在技術上壹直保持領先。
北京四維圖新科技有限公司(以下簡稱“四維圖新”)成立於2002年。公司第壹大股東四維公司隸屬於國資委直屬的航天科技集團。是國家測繪局1992成立的唯壹壹家專門從事測繪的全國性公司。經過近20年的發展，四維圖新業務涵蓋導航業務、高級輔助駕駛和自動駕駛業務、車聯網業務、芯片業務和位置大數據服務業務，是國內首家、全球前五的導航電子地圖廠商。
初期積累階段(2002-2010):專註電子導航，市場份額行業領先。四維圖新成立之初，主要從事導航電子地圖的制作，涵蓋車載導航、消費電子導航、電子地圖導航等三個細分行業。在車載導航電子地圖、GPS手機地圖等領域優勢明顯，市場份額居行業第壹。
在汽車導航領域，據Frost & amp；沙利文數據，自2003年以來，該公司已連續7年占據車載導航地圖市場60%以上的份額，占據絕對領先地位。在消費電子領域，截至2010年9月，公司在GPS手機中預裝導航電子地圖的市場份額超過70%，繼續保持領先地位。
多元化擴張階段(2011-2017):外延式合資+並購，業務全方位擴張，收入結構單壹，客戶集中度高，行業競爭加劇。由於公司壹直專註於導航電子地圖領域，導致收入結構單壹，2009年導航電子業務收入占比90%左右。車載導航業務處於汽車前裝市場，客戶集中度高，公司主營收入受限於有限客戶(2065，438+0年前五大客戶銷售收入占比765，438+0.33%)，面臨天花板。
同時，電子地圖制作資質逐步放開，底層測繪業務場景越來越多，行業競爭加劇。百度、高德等互聯網地圖廠商繼續以免費策略為主搶占市場，導致公司在導航電子地圖領域的市場份額逐漸下降。其中，消費電子導航業務受到的影響最大。隨著當時第壹大客戶諾基亞的倒下，公司在消費電子導航領域的營收也持續縮水，從2011的3.8億元縮減至2013的0.54億元。
通過並購和建立合資企業，業務範圍不斷擴大。面對日益激烈的市場競爭，公司通過收購和合資公司模式，迅速拓展到地圖編制、車聯網、汽車電子芯片、自動駕駛等相關領域。
公司先後收購了荷蘭地圖編制公司Mapscape、CCCC玉環、中環衛星、圖巴導航、傑發科技等企業。2012年，公司與豐田汽車(公司持股51%)成立合資公司途訊豐達，提供車聯網運營服務。2014引入騰訊戰記(目前持股4.62%)，以及
至此，公司業務涵蓋導航地圖業務、車聯網業務、車載電子芯片業務、自動駕駛業務、位置大數據服務業務五大板塊，實現了“五位壹體”的業務布局。
逆風揚帆舞臺(2018至今):完善五位壹體，打造“智能汽車大腦”。2017，公司提出“智能汽車大腦”戰略願景。截止2021年末，公司在導航領域的市場份額穩定在30%左右。未來，在保持導航業務市場領先地位的同時，將加速推進高精地圖、高精度定位、自動駕駛、汽車電子芯片、位置大數據、車聯網等新業務的商業化，完善“五位壹體”業務布局。
得益於新車組裝率的提高和乘用車銷量的快速增長，中國車載導航市場和車載導航電子地圖市場正在擴大。前瞻研究院數據顯示，2018年，中國車載導航電子地圖市場規模達到42.02億元，預計2024年將達到77.6億元。
從前後裝比例來看，車載導航前裝的市場份額在不斷提升。Booz數據顯示，自2009年以來，中國車載導航前裝市場的出貨量和占比壹直在增加。2017年前裝市場出貨量453.2萬臺，前裝份額達到21.7%。隨著車聯網和自動駕駛產業的快速發展，以及汽車廠商對安全要求的提高，預計車載前置導航的比例有望進壹步提高。
四維圖新在國內前置車載導航市場的市場份額為38.55%，排名第壹。易觀數據顯示，2018第二季度，中國前置車載導航市場出貨量為84.6萬臺，環比下降4.60%。其中四維圖新、高德、易通分別占中國前置車載導航出貨量市場份額的38.55%、365、438+0.50%、22.97%。
公司的商用車業務主要由其子公司韓中衛星開發和運營。中環衛星成立於2004年，由中國衛通、中國四維和北京衛星通信研究院共同投資。2009年4月，公司隨中國衛通重組加入航天科技集團。2013年3月，經航天集團批準，四維圖新首次增資，成為控股股東。2017年2月，四維圖新再次收購大股東持有的37.4%股權。
目前，韓中衛星已成為四維圖新旗下商用車智能網聯技術服務高科技企業四維圖新的控股子公司，四維圖新持股47.88%。2020年5月，中環衛星、壹汽解放、壹汽創新基金、rothwell、expert * * *共同出資設立魚快領智能科技(南京)有限公司，持股35%。五家公司將進壹步發展商用車聯網業務，並* * *共同開拓商用車後市場。
中環衛星致力於成為國內領先的北鬥商用車輛智能網聯服務運營商。公司產品布局包括商用車聯網平臺、智能副駕、智能金融保險、委托新型物流、智能網聯數據產品和智能硬件。
同時推出天地供應鏈服務平臺，將業務操作流程在線化，實現運輸全過程可視化管理，降低協調成本，提高企業運營效率和服務水平。截至目前，公司已為8家主流商用車廠開發了商用智能網聯服務方案。公司智能網聯技術產品和服務支持的商用車保有量已超過1萬輛，在國內商用車網聯領域的市場占有率達到70%。
2021年2月，四維圖新完成定增40億元。非公開發行數量為3.2億股，募集資金總額為40億元。發行主體包括外資投資巨頭、國內整車廠商、國有資本投資平臺等16家機構和個人。
扣除發行費用後，擬投資智能網聯汽車芯片研發項目、自動駕駛地圖更新及應用開發項目、自動駕駛專用雲平臺項目及補充流動資金項目。其中，智能網聯汽車芯片R&D項目總投資654.38+0.640億元，計劃投資654.38+0.091億元用於自動駕駛地圖更新及應用開發項目，計劃投資7.35億元用於自動駕駛專屬雲平臺項目。
本輪募資將成為四維圖新“智能汽車大腦”戰略布局的重要壹環。隨著近期5G網絡的應用，汽車智能化的推進更加深入。為了積極應對自動駕駛時代的到來，四維圖新推出了“智能汽車大腦”戰略。借助產業夥伴的投資資金，增加了公司的技術創新和R&D實力，為高精地圖、高精度定位、汽車級芯片等核心業務創造了高壁壘，提升了公司的核心競爭力，完善了公司在自動駕駛行業的戰略布局。
智能網聯汽車芯片研發項目。四維圖新將針對不同市場開發SoC芯片，包括智能駕駛艙芯片、車聯網芯片、高階智能駕駛艙芯片和視覺處理芯片。
自動駕駛地圖更新及應用開發項目。本項目是面向自動駕駛行業領域的自動駕駛地圖更新與應用的開發。該項目基於高精地圖構建HDMS，包括自動駕駛信息庫、服務平臺和服務系統，最終實現自動駕駛地圖數據的獲取、上傳、分類、清洗、矢量化、微分、更新和發布功能，實現地圖數據的實時在線處理和服務功能。
自動駕駛專屬雲平臺項目。該項目是公司開發的新產品線，通過之前在自動駕駛領域積累的技術、數據和行業經驗進行產品化和雲化，為車廠等行業的客戶提供壹個自動駕駛雲。可為汽車廠商提供自動駕駛模擬測試服務、自動駕駛測試數據集、自動駕駛服務研發平臺、自動駕駛專屬雲平臺建設服務。
公司高級輔助駕駛和自動駕駛業務主要包括提供ADAS地圖、高清地圖、合規存儲和托管、自動駕駛雲、自動駕駛模擬、高精度定位和綜合定位、全場景全棧自動駕駛解決方案。
截至2021年6月底，公司ADAS數據骨幹網道路裏程已覆蓋全國公共交通道路，具備分米精度和每小時更新發布能力，可在導航和ADAS功能上實現與第三方基礎導航數據的無縫切換和線上線下無縫對接。高清地圖數據可覆蓋重點城市主要開放道路，支持全國高速公路和城市快速路全部32萬公裏數據的定期更新和發布，滿足L2~L4自動駕駛、5G/C-V2X、高速公路排隊跟車、自動駕駛模擬測試等領域的應用需求。
此外，在相關政策和市場需求的推動下，公司在數據合規服務和全棧解決方案方面取得了可喜的進展，有望成長為公司業務新的增長極。
自2016以來，公司收入持續增長但不穩定。2017年增長率約為90%，2018年增長率約為24%。2019年營收幾乎翻倍，超過654380億元，2020年營收65438。2021上半年，由於商業化進程加快，實現同比增長71.89%，業務收入0.59億元。
四維圖新的芯片業務主要由旗下捷發科技開發運營，專註於汽車電子芯片的設計，提供多方位的芯片解決方案。目前主要的芯片產品有IVI車載信息娛樂系統芯片、AMP車載電力電子芯片、MCU車身控制芯片、TPMS胎壓監測芯片等。2020H1芯片業務已經從後組裝市場逐漸過渡到預組裝市場，並開始商業化。
傑發科技是目前國內唯壹專註於汽車電子芯片設計的公司。合肥傑發科技有限公司(以下簡稱“傑發科技”)前身為臺灣聯發科汽車電子事業部，專註於汽車AP系統芯片的生產和銷售。2013年，捷發科技成立，為聯發科全資子公司，同年推出第壹代車載導航芯片。2017四維圖新出資38.75億元高溢價收購傑發科技。同年，該公司推出汽車音頻放大器產品。
2018年，推出了車規MCU芯片7811，這是國內首款32位車規MCU芯片，打破了車規MCU芯片領域完全被國外壟斷的局面，已有多家客戶進口並量產。
2019年推出智能座艙SOC805芯片，通過AEC-Q100三級驗證；國內首款自主研發的TPMS全功能胎壓芯片發布，也於201911量產。2021年3月，智能座艙SOC芯片AC8015正式量產。傑發科技利用後市場優勢，與在後市場處於領先地位的四維圖新形成互補，提升彼此在後市場的競爭力。預計未來ADAS芯片等壹批新產品將陸續投入市場，逐步打開中國汽車自主芯片產業的發展局面。
產品覆蓋汽車芯片四大細分領域，打造全球頂級供應鏈體系，累計出貨量超過7000萬套。公司十年來壹直專註於汽車電子芯片的研發和銷售，產品涵蓋微控制器MCU、功率半導體(AMP車載電源芯片)、傳感器(TPMS胎壓監測芯片)、車載信息娛樂等汽車半導體領域的四大細分領域。
芯片業務逐漸過渡到預組裝市場，SOC芯片AC8015已經量產。2021年3月，捷發科技AutoChips智能駕駛艙的SOC芯片AC8015正式量產，支持Linux、Android、Linux AGL、AliOS等多種操作系統，內置有線CarPlay、無線CarPlay、HiCar，自有成熟的藍牙協議棧，自有AVM 360°環視算法，可提供成熟的交鑰匙交付方案。
AC8015細分為四大產品系列，支持壹核多屏、導航、娛樂、AVM環視等功能，覆蓋從Linux DA到入門級智能駕駛艙的不同產品形態需求。據SAOS汽車研究，繼AC8015之後，捷發科技AutoChips AC8025和AC8035已進入研發階段，公司在駕駛艙芯片領域的市場份額有望進壹步提升。
參考資料:
民生證券-科大訊飛和四維圖新，從互聯網反壟斷中受益匪淺的人工智能公司-20220213。
首創證券-四維圖新-002405-公司深度報告:自動駕駛& amp；汽車芯片鑄造長期增長宋-20220315
該報告由投資顧問在研究助理的協助下編寫。投資顧問:黃波(註冊號:A0740620120007)。