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天嶽先進上市時間

2022-01-12(發行價:82.79元)

天嶽先進(688234),全名山東天嶽先進科技股份有限公司,成立於2010年,實際控制人宗艷民。

主營業務:

公司是壹家國內領先的寬禁帶半導體(第三代半導體)襯底材料生產商,主要從事碳化矽襯底的研發、生產和銷售,產品包括半絕緣型和導電型碳化矽襯底。目前營業收入主要來源於半絕緣型襯底產品,占比75%以上。近年來由於下遊領域需求旺盛,收入從2018年的1.3億到2020年的4.2億,實現快速增長。碳化矽襯底技術壁壘高,固定資產投入重(目前僅生產設備投入原值12億),盈利能力除取決於下遊需求的景氣度外,還主要受產品良率的影響,生產成本高也是限制其大規模應用的主要原因。隨著生產工藝不斷改進,公司的半導體晶體及襯底的合格率提升,同時銷售額擴大具備壹定的規模效應,導致單位成本不斷降低,盈利能力有所增強。2018年-2021年6月的毛利率分別為8.45%、26.62%、34.94%、39.98%,並在2021年實現扭虧為盈,凈利率15%左右,預計全年可達到20%。

碳化矽襯底主要用於微波電子、電力電子等領域,處於寬禁帶半導體產業鏈的前端,是前沿、基礎的核心關鍵材料。因其重大的戰略意義,2008年《瓦森納協定》就對半絕緣型碳化矽襯底材料進行明確的限制,部分西方發達國家作為協定成員國對我國實施嚴格禁運,國內半絕緣型碳化矽襯底的采購主要為進口。因此,2017年以前,半絕緣型碳化矽襯底主要由科銳公司、貳陸公司等境外公司壟斷。

在此背景下,公司作為我國碳化矽襯底領域的領軍企業,於2013年啟動4英寸半絕緣型碳化矽襯底產品的研發工作,2015年開始批量供應,實現該產品的自主可控。此後,公司繼續改進工藝並不斷開發新工藝,以持續提高該類產品的品質。2017年,公司開始向下遊行業主要的領先客戶客戶A小批量發貨並驗證,2018年1月通過其驗證並開始批量下單。此後公司通過獲得下遊行業主要客戶客戶B的認證並獲取其大批量訂單,國內市場份額進壹步提升。

根據國際知名行業咨詢機構Yole的統計,2019年及2020年公司已躋身半絕緣型碳化矽襯底市場的世界前三。

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