近日，因上交所問詢函而備受關註的安信信托發布了長達15頁、萬余字的回復函，針對上交所在公司業績下滑、項目風險等方面的問詢作出回應。
對於信托投資者而言，最為關心的自然是兌付問題。近期受大環境影響，財富管理行業兌付問題顯現，安信信托亦屢受關註。安信信托在回復中表示，目前未如期兌付的***有25個項目，主要面向專業、機構投資者，且主動管理項目100%有抵質押擔保，不存在最終無法兌付的終極風險，將根據合同約定完成100%足額兌付以及相應的利息補償。
揭開“神秘”的信托模式
信托行業的私募屬性和豐富的業務模式，使其真實財務情況往往不為公眾所知。因此，安信信托此次公開未兌付項目的情況，在業內極為罕見。有行業觀察人士表示：“安信信托作為上市信托公司，接受雙重監管，它公布的信息具備相對更高的真實性，也可以借此壹觀全行業面臨的問題。”
上述人士同時表示，從安信信托公布的延期兌付數據可見，超過58%的未兌付金額均為2019年上半年這意味著該公司項目出現的兌付與市場環境呈現強相關：“考慮到安信信托52%的項目交易對手為中小企業，可見其面臨的兌付問題主要是短期流動性導致。”
主動管理項目無“終極風險”
從安信信托公布的總體未兌付數據來看，項目總數為25個，總金額為117億元。這個數字的確頗能吸引眼球，亦令不少投資者感到憂心。
但進壹步分析後的結果則顯示，安信信托面臨的兌付規模雖然較大，但其嚴重程度或被高估。
從投資者身份來看，安信信托的25個未如期兌付項目，客戶基本均為專業投資者，而非個人投資者。此前有媒體報道稱，安信信托有數個未兌付項目涉及個人投資者，但進壹步調查顯示，這些項目或為合同條款內的正常展期，或已經完成兌付。
而在25個未如期兌付項目中，安信信托亦強調，公司設立信托計劃產品時，均會要求債務人提供較強的擔保措施，以保證在債務人違約的情況下，仍有可能執行到相應財產。因此，所有主動管理類項目都有100%的質抵押擔保，亦即說明，其項目底層資產相對穩定，具有通過底層資產變現完成兌付的可能性。如安信信托所表示的，上述項目“無終極風險”。
而在主動管理項目之外，非主動管理的通道業務通常約定由委托人承擔信托投資風險，信托公司作為受托人，並不需要承擔相應風險。
行業觀察人士表示：“從抵質押比例達到100%來看，項目背後對應有真實財產，這意味著本息能夠實現兌付。但真實財產的變現兌付並不是實時的，處置資產需要時間。”
安信信托相關負責人在接受媒體采訪時稱，“本公司作為管理人，將嚴格履行相關誠實、勤勉、盡職義務，通過各種渠道和方式盡可能保障信托產品的正常兌付，包括采取協商展期、實現擔保措施、訴訟等適當、有效措施，積極減少違約及延期兌付的情況，保障受益人的財產安全。”