8月份，IPO市場上多達38家公司停止上市，創下了今年令人印象深刻的紀錄。其中，當月有25家創業板公司終止，其中超過三成的終止IPO項目經歷了現場監管。
近日，券商中國記者獲得了最新壹期的深交所創業板註冊制審核情況。對於上期所現場監管的9家企業，深交所披露了收入利潤真實性、成本費用完整性、業務合規性等4個重點。
有券商人士指出，交易所披露問題企業的審核關註，對行業既是借鑒，也是警醒，發行人和中介機構應摒棄闖關心態。
9月初，深交所發布公告，對在創業板發行上市中未正確履行職責的8家保薦機構的投行、品控、內核負責人、保薦代表人進行提醒，指出這些機構對發行上市準備不充分，在發行人存在的突出問題未得到整改和規範的情況下“帶病上報”，不勤勉盡責，核查不積極、不深入。
9所監管企業的審計要點
據券商中國記者近日獲悉的《深交所創業板註冊制發行上市審核動態》顯示，此前由深交所監管的IPO項目中，有8個項目在8月份申請撤回，其中5個項目在入市前撤回；另有1家企業在現場督導結束後，未能通過市委審議。這意味著，上述企業占8月份創業板IPO終止數量(25家)的36%。
監管關註的9個項目是什麽事項？為此，深交所重點關註四類:收入利潤真實性、成本費用完整性、業務合規性和其他事項。
從收入和利潤的真實性來看，IPO公司主要產品的用戶數和用戶活躍度持續下降，但相關業務收入持續上升。
毛利率仍是監管審查的切入點。比如IPO企業不同品種的產品毛利率差異較大。在某些年份，常規品種的毛利率下降了很多，但特殊品種的銷量卻大幅增長。此外，發行人業務收入的變化趨勢與同行業存在較大差異甚至相反。可比公司業績下滑，但發行人仍逆市上漲。發行人同類產品的毛利率或綜合毛利率遠高於同行業可比公司。
此外，部分發行人在申報前大規模向個人和合作客戶銷售，客戶眾多且分散。在申報時，他們從直銷模式轉變為分銷模式，面向大集團客戶。深交所關註銷售模式轉型下收入的真實性和中介機構核查的充分性。
在成本完備性方面，深交所關註多項異常事項，涉及人員薪酬、采購成本、推廣成本等。比如，如果IPO企業的員工沒有明顯變化，計入主營業務成本的員工數量將減少近壹半；報告期內，R&D人員數量和IPO企業報費用規模異常增長。再比如，有的IPO公司雖然是制造企業，但是設備資產規模小，生產人員薪酬明顯低於同行業公司。
在業務合規方面，深交所註意到，部分IPO公司在未取得網絡視頻傳輸許可的情況下，向公眾提供視聽節目，存在超出許可範圍開展業務的合規風險。另外，某IPO公司董事長在報告期內被判處刑罰，但發行人發現不存在實際控制人或* * *同壹實際控制人，深交所關註其是否涉嫌規避規則。
上半年，a股IPO的真實通過率為60%
雖然目前IPO市場發行常態化，但並不意味著監管門檻放松。數據顯示，監管持續保證入口質量，為未來全面推行註冊制打下堅實基礎。
據頭部券商內部統計，今年上半年a股整體獲批率為91.20%。但考慮到中止投票、取消審核、撤回申請的情況，如果按照“參會人數/(參會人數+被否決人數+中止投票人數+終止審核人數)”的統計口徑計算，a股整體真實通過率僅為60.80%。
其中，科技創新板真實通過率最高，為74.73%；滬深主板真實通過率排名第二，為59.52%；其次是北交所，真實通過率為59.09%。
今年上半年有多達65家IPO公司退出，創業板今年上半年真實通過率較低，為53.85%。
即便如此，創業板由於其包容性和流動性的優勢，仍然受到IPO公司的青睞。根據券商中國的統計，今年7月以來，創業板受理的新IPO有9家，北交大7家，科技創新板3家，滬深主板2家。
長期以來，深交所堅持保證上市入口質量，從源頭上提高上市公司質量。
壹是堅持創業板主要服務成長型創新創業企業的定位，嚴格把關企業是否符合“三創四創”標準。
二是堅持以信息披露為核心，不斷提高審計問詢的重要性、針對性和有效性，壓實發行人的信息披露主體責任和中介機構的把關責任，督促提高信息披露質量。
第三，加強現場監管。針對審核中發現的重大疑點，堅持問題導向現場監管常態化，探索建立IPO項目隨機監管機制，督促發行人“說清楚”、中介機構“說清楚”，與日常審核工作形成“組合拳”，進壹步提高審核質量和效率，防止企業“帶病過關”。
第四，加大日常審計和處罰力度。創業板註冊制改革以來，深交所* * *出具監管函158份，談話提醒10次，采取口頭警告、書面警告等監管措施47項，給予公開譴責、通報批評、壹定期限內不受理文件等紀律處分13項。
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