1.原油價格雖然有所回調，但壹直處於絕對高位。100美元/桶以上的價格仍對塑料、橡膠制品等子行業構成較大的成本壓力。
2.化工產業鏈復雜。在中國，附加值低的初級產品以加工為主，產品同質化強，競爭力弱，利潤率低。宏觀緊縮導致企業面臨巨大壓力，短期內難以根本緩解；
3.由於出口退稅下調、部分產品出口關稅提高、人民幣升值、生產成本大幅上升等原因，中下遊外向型子公司已經面臨低谷，大量微利經營的中小企業面臨新壹輪洗牌。
我們仍然建議當前策略的主線是“資源必需消費品”的組合投資路線，其中建議增持具有資源優勢和價格上漲預期的品種，如鹽湖鉀肥；必要消費品和可以轉移成本壓力的行業龍頭企業，如浙江龍盛；油價下跌帶來的投資機會包括以石化產品為主要原料並具有領先地位和技術優勢的企業，如金發科技、紅寶利等；以及歷史驗證的壹級資質、能穩定跑贏行業、能長期增持的優質公司，如煙臺萬華。
近日，公司中期報告陸續發布。我們對重點公司和關註公司進行了評論。煙臺萬華:克服環境影響，中報業績符合預期(增持)
鹽湖鉀肥:等待下半年業績釋放(增持)
浙江龍盛:產品價格大幅上漲，龍頭染料業績快速增長(增持)。
紅寶莉:估值大幅下降，投資價值初顯(謹慎增持)。
江蘇國泰:化工業務受奧運會影響，中期業績總體符合預期(增持)。
三友化工:成本上升，二季度盈利能力下降(中性)。
山東海化:剝離落後資產，加速整合進程(中性)
宏達新材:上半年盈利能力略有下滑，募投項目值得期待(中性)。
近期思考——化肥施用量減少可能導致糧食減產
附表1:重點公司業績預告
附表2:上市化工公司近期漲跌情況及相關簡要分析。
附表3:國際估值比較
2.主要化學工業的趨勢和價格曲線
2.1.肥料
2.1.1.子行業動態
國家發展改革委要求進壹步加強和完善電煤價格臨時幹預措施...從2008年上半年來看，雖然全球鉀肥價格上漲很快，雖然世界消費國的抱怨很強烈，但國際主要消費國的申請量變化不大。美國鉀肥施用量基本保持穩定，巴西需求相對旺盛。相反，東南亞地區的需求增加，只有中國的申請量明顯減少，因此中國市場需求的減少被其他市場的強勁需求所抵消。
2.1.2.產品價格趨勢
簡要價格分析:7月國際鉀肥價格繼續上漲，但7月下半月漲幅放緩。目前溫哥華鉀肥價格為775美元/噸，較兩周前上漲2.92%，較6月底上漲19.60%。國內尿素系列價格在5月下旬至7月初連續上漲後開始回落。目前主流出廠價達到2350元/噸，較7月初下跌4.08%。但從市場外的國際尿素價格來看，普遍持續創出新高，8月初波羅的海小散價格達到793美元/噸。俄羅斯磷酸二銨銷往印度的價格為FOB1240美元/噸，雲天化集團報價的64%二銨出廠價為4700元/噸。近期，國際二銨價格有所回調。但由於今年二銨價格漲幅過大，今年二銨消費量較往年減少很多，近期硫磺價格下調，使得近期二銨價格有所回落。雲天化集團維持60%銨粉出廠價在4200元/噸。由於市場銷售較好，下遊接受度較好，磷銨成交價格上調。
2.2.有機產品
.2.1.子行業動態
為了減少“白色汙染”，美國加州洛杉磯市政府7月22日通過了兩項禁令。第壹條禁令規定，從2009年7月1日起，聚苯乙烯泡沫制成的壹次性餐盒不能在以下場合使用:洛杉磯市政府所屬的大樓、洛杉磯國際機場以及市政府舉辦各種活動的場所。該禁令還要求城市官員盡可能使用可重復使用的杯子和盤子。第二條禁令規定，從2065438年7月1日起，洛杉磯所有超市和零售店禁止使用塑料袋，顧客需要自帶袋子或者花錢購買可降解紙袋，每個25美分。
7月25日，雙鴨山市尖山區哈洽會簽約項目20萬噸乙二醇正式開工。尖山區與大連環翔公司設立邦都能源化工有限公司，投資20億元，建設年產20萬噸乙二醇項目，占地面積107374平方米，將於2010年5月正式投產。由於我國常年進口乙二醇，本乙二醇項目的建設有利於緩解其供不應求的現狀。
陶氏歐洲近日宣布，從8月1起上調在歐洲銷售的PP和PS價格。其中PP和PS分別上調200和130歐元/噸。歐洲其他PP生產商尚未宣布提價計劃。
陶氏此前宣布，出於商業目的，將從7月21日起暫時降低荷蘭壹家PS工廠的產能。
歐洲PS廠商已經在7月份成功將PS提價50 ~ 60歐元/噸。
赤天化投資“65438萬噸甲醇產能”項目。
2.2.2.產品價格趨勢
簡要價格分析:近期MDI價格保持穩定，純MDI價格25200元/噸，聚合MDI價格小幅回落至23000元/噸；前期受成本推動DMF價格大幅上漲，但最近壹段時間有所回調，主流價格在7000元/噸左右；在純苯和硝酸價格變動的前提下，苯胺價格壹直處於上升通道。近期由於原油調價小幅回落，目前執行價格在15000 ~ 15600元/噸之間。
簡要價格分析:近期甲醇價格明顯下跌，主流價格在3200 ~ 3500元/噸左右。國內甲醇市場整體氛圍仍較為冷淡，下遊甲醛支撐乏力，二甲醚市場疲軟，甲醇後市仍不樂觀；下遊醋酸酯產品和氯乙酸裝置開工率依然較低，需求低迷。制造商繼續降低價格，促進銷售。8月1日，華東市場醋酸價格下跌350元/噸至5200元/噸。
2.3.無機產品
2.3.1.子行業動態
寧夏發改委介紹，目前寧夏煤化工項目投資已達800億元，預計未來10年投資將達3000億元。寧夏已向國家發改委提交《寧東能源化工基地發展總體規劃》，其中提出，到2020年，寧夏將把寧東建設成為國家壹流的能源化工基地，煤炭產能6543.8+億噸，裝機容量2600萬千瓦，外送容量6543.8+00萬千瓦，煤化工成品產能6543.8+03.5萬噸以上。
中泰化工決定以控股子公司中泰化工鹽化有限公司為主體，在托克遜縣建設50萬噸電石項目，總投資8.5億元；同時新設壹家從事石灰生產和銷售的公司，為中泰化工電石生產企業提供石灰原料。
昆侖堿業年產百萬噸純堿項目水土保持方案通過審批，總投資近6543.8+0.8億元。計劃於2008年年中開工建設，工期654.38+065.438+0個月。
2.3.2.產品價格趨勢
簡要價格分析:由於氣候等原因，原鹽出廠價7月份再創新高，達到330元/噸以上，月漲幅22.71%。純堿價格持續弱勢，在成本推動下止跌反彈。輕純堿出廠價約為1.94元/噸。由於原鹽等原材料供應緊張，加上奧運會限產，燒堿價格持續上漲。目前為35438元/噸。
簡要價格分析:由於下遊需求壹般，7月硫酸呈現下跌趨勢。目前98%硫酸主流出廠價在1100元/噸-1300元/噸之間；目前硝酸價格高位震蕩，由於奧運期間禁運，三季度仍將維持高位。7月份，國際硫磷礦石均出現不同程度下跌。目前溫哥華硫磺離岸價725美元/噸，印度國際磷礦石CFR價363美元/噸。
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