今天的白糖價格

糖市總體過剩格局未改，價格寬幅反復波動。

6月5438+10月，糖市工業庫存處於低位，國儲局加大拋售，糖廠銷售壓力較小。北方甜菜開榨後，廣西、雲南等南方食糖主產區將陸續進入開榨期，市場食糖供應將通過新糖上市得到補充。同時，天氣等自然因素有利於甘蔗原料的生長，使得產量增長的預期不斷加強。這些因素的相互作用，可能會使鄭州糖價的反彈更具反復性，反彈過程會更加曲折。從中長期來看，隨著後期需求支撐的逐步加強，以及新舊糖的平穩交接，筆者的主要預期是糖價將會震蕩。也就是說，美國糖期貨價格下跌的格局沒有改變，糖市整體過剩的格局沒有改變。但鄭糖期價中期表現以寬幅反復振蕩為主，運行時間可能較長，最終下跌趨勢仍將是其運行主流。

1月和9月，單月食糖進口量增加。

據國家海關總署數據，9月份中國食糖進口654.38+0.5萬噸，出口9935噸。6-9月進口總量94萬噸，較去年同期減少17.9%；累計出口138536萬噸，下降51.9%。預計2006年食糖進口1.25萬噸，比2005年減少1.39萬噸，主要是國家賣糖造成的。但單月來看，9月份食糖進口量為654.38+0.5萬噸，是壹個非常高的月份，遠高於2005年654.38+0.1.5萬噸的月均進口量。這種進口情況反映了9、6月份，65438+10月份食糖供需“青黃不接”的現象。

到9月底，全國工業庫存只有1.01.500噸，遠低於去年29.3萬噸的庫存。

9月份，制造商銷售了565，438+0.2萬噸糖，遠高於去年同期38.6萬噸的水平。雖然6月5438+10月是即銷淡季，但低水平庫存仍然對糖價起到很好的支撐作用。國慶假期後，由於9月銷售進度有利，部分銷區商家補倉，導致銷區糖源供應非常有限。同時北方只有部分甜菜糖上市，所以長假期間產區報價緩慢攀升50-70元，長假結束後又緩慢上漲。以南寧、昆明為例，現在現貨價格在4400-4500元/噸，壹直維持在高位。但各銷售區域表現不壹，長假期間有漲有跌，個別地方甚至大跌，整體價格基本壹致。長假過後，由於現貨進壹步收緊，價格大幅上漲。以武漢、長沙、杭州為例，銷區糖價在4500-4600元/噸。大部分地區商家報價在4550以下，縮小了與產區的報價差距。這主要是由於國儲連續拍賣糖，增加了市場糖的有效供給。

雖然糖源供應不僅來自工業庫存，還有國儲和進口糖調節市場，但工業庫存少導致的現貨價格堅挺現象在65438-00短期內仍將持續，對鄭州糖期價形成重要支撐。10月30日10，南京、合肥、鄭州等主要城市白糖現貨價格水平在4500-4600元/噸，而鄭州0611合約期貨價格今日漲停後僅4020元/噸。可見，現貨價差較大，是鄭州糖期貨反彈的重要動力。

然而，這種建立在季節性供應短缺基礎上的上漲行情可能不會持續太久。10 10月30日，鄭州白糖期貨單日大跌，說明目前白糖期貨的價格上漲非常脆弱。

其次，出售國家儲備將是有利可圖的。

今年對國內糖市影響較大的因素是國儲局賣糖。進入9月份是原拋售計劃即將完成的時期，這意味著來自國家拋售的壓力會越來越小，也就是利空出盡。投機者利用逆向思維決定做多，放大了鄭州糖價的反彈。盡管國儲局決定自6月5438+10月起加大食糖拋售力度，但仍未能阻止鄭州糖期貨的反彈。事實上，8月底9月初，鄭州白糖期貨逐漸進入反彈過程，被拋售活動壓制了很久的糖價進入回歸軌道。

從6月5438+10月糖拍賣的漲幅來看，交易商抄底也很有信心。10月，第壹次全國食糖拍賣於6月65438+10月65438+3月舉行，總拍賣金額為80173.11噸原糖。到10時，拍賣正式結束，改變了國糖拍賣過程中“打持久戰”的習慣。拍賣過程中，各競拍公司毫不猶豫地進行了競價，僅用了1個小時就匆匆結束了這場戰鬥。從拍賣結果來看，成交均價僅比拍賣底價高出14元，參與企業果斷，準備充分。相對於之前拍賣的優柔寡斷，反映出很多交易者對後市的看法壹致而堅定。

此外，在這次拍賣中，發生了2005/06榨季所有國家儲備糖的唯壹壹次拍賣。發生流拍的倉儲點為:廣西合浦糖倉倉儲點，流拍數量為10000噸；湖北蛇口糖儲備庫點，拍賣數量為15173.438+0438+0噸；江蘇南通儲糖庫，拍賣數量為5000噸。其中，湖北庫沒有本地有加工能力的廠家出手是合理的。

剩下的就看廣西和江蘇的情況了。無論是產區還是銷區，壹些糖商都不看好糖價。這表明在糖價反彈的過程中，很容易出現反復。

表2006年國家儲備糖拍賣結果表

2006年國家儲備糖拍賣結果表(來源:中國糖業協會)

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單位:元/噸

第三，新糖上市引人註目

預計廣西主產區甘蔗產量將增加，因此榨季糖廠生產任務較重。2005/06榨季，廣西集中在6月中下旬11，即將到來的新榨季有望提前到中上旬，其中將有更多糖廠在中旬開廠。今年以來，廣西前期雨水充沛，後期溫差相對較小。目前，據主要蔗區測定，甘蔗含糖量比去年同期低近1個百分點，壹定程度上影響了開榨時間。考慮到天氣因素，農業專家認為，從科學安排生產實現高產高糖的角度出發，不宜過早開始壓榨。

新榨季，廣西20多家糖廠進行了不同程度的技術改造，生產能力在2005/06榨季的基礎上有了明顯提高。新設計的日榨蔗能力接近50萬噸，有利於緩解甘蔗增產帶來的榨季延長壓力。產能的擴大有利於緩解增產壓力。

這將推進新糖集中上市的壓力。新糖上市對糖價有抑制作用，在糖價北方新糖上市過程中已經表現出來。北方新糖上市前，北方產銷區棉糖供應緊張，價格壹路走高。但壹眨眼就飛了下來，跌了幾百元，壹度低於開放前，同時形成了糖價北高南低的市場局面。南方主產區陸續開始生產後，會對市場產生類似的影響嗎？答案是肯定的。但隨著南方主產區生產企業日益集團化，控制局面的能力大大增強，糖價更有韌性。因此，華南新糖上市後，產銷區新老糖價格可能會以相對溫和的方式交接。但整體上還是會有壓力，使得鄭州糖目前的反彈表現出更多的反復性。

第四，天氣有利於甘蔗生長。

8月份以來，食糖主產區天氣因素良好，有利於甘蔗原料的生長。除南寧、崇左、防城港、欽州為代表的大部分蔗區在6月上旬5438+10月出現旱情外，其他時段長勢良好，將為增糖奠定基礎。

8月中下旬和9月初，大部分蔗區有2-3次明顯降雨，對甘蔗後期生長十分有利。根據氣象監測結果，至9月上旬，甘蔗長勢良好，大部分蔗區無明顯旱情。

9月中旬，廣西大部分地區氣溫較常年同期偏低0.5-3℃。大部分蔗區在9月初出現明顯降水後，9月中旬出現了小到中雨、局地大雨，極大地抑制了秋旱的發生發展，對甘蔗後期生長十分有利。根據氣象監測結果，各地甘蔗長勢良好，大部分蔗區無明顯旱情。

雖然9月下旬大部分蔗區氣溫較常年偏高1.5-3℃，降雨量較常年偏少2-10%，但9月下旬和9月中旬大部分蔗區出現了兩次明顯的陰雨天氣，對抑制旱情的發生發展起到了非常積極的作用。根據氣象監測結果，至9月底，除桂西南蔗區出現輕微旱情外，其他大部分蔗區無明顯旱情，甘蔗長勢良好。

65438+10月上旬，大部分蔗區基本無雨，氣溫較常年偏高0.5-2.7℃。大部分蔗區出現不同程度的幹旱，其中南寧、崇左、防城港、欽州等蔗區已達到輕至中度幹旱。根據氣象監測結果，到10上旬末，少數蔗區已出現卷葉或枯萎，對甘蔗後期生長和糖分積累有不利影響。即便如此，與2005/2006營銷年度相比，6月上旬5438+10月的幹旱也改變不了食糖產量將會增加的現狀。

五、長期壓力仍待釋放。

雖然目前國內外糖價進入反彈過程，但主要產糖國食糖產量有所恢復，仍對糖價後市構成較大壓力，未來需要釋放。

根據國際糖組織(ISO)9月份的預測，盡管由於取消糖出口補貼，2006-07年歐盟糖產量將減少20%，但預計2006-07年全球糖產量將超過消費需求265，438+0.7萬噸。主要原因是巴西和印度糖業進壹步擴張，中國、泰國和東歐國家糖產量恢復性增長，歐盟糖產量略有增加。

在2005/06作物季節，中國的甘蔗種植沒有遇到自然災害的影響。在今年上半年糖價高企的刺激下，主產區農民擴大糖料的積極性較高，我國甘蔗種植面積有所擴大。如無大災，2006/07榨季糖產量可能達到1050-11萬噸。甘蔗種植面積的擴大將繼續對糖價構成壓力。這將限制目前糖反彈的整體水平。

不及物動詞價格趨勢

從基本面來看，白糖期價的反彈是建立在工業庫存水平較低，供應不足的基礎上的，主要是季節性因素造成的。前期北方甜菜糖壓榨上市，產量有限，難以滿足南方市場需求。市場供應區域性失衡導致現貨市場供應緊張，現貨價格上漲，從而推動糖價反彈。與此同時，國儲局的白糖拋售有結束的跡象。市場交易員認為，糖價面臨的最大壓力將很快消除，因此在沒有比國儲局拋售糖更能給市場帶來更大壓力的因素的情況下，市場很難在短時間內延續年初以來出現的熊市勢頭。

技術上，目前鄭州糖價的反彈主要是技術性的。自1末、2月初鄭州白糖期貨價格反轉以來，受國儲局打壓拋售、新營銷年度白糖產量預期大幅增加等因素影響，鄭州白糖期貨壹路下跌。到8月底，鄭州糖價還沒有明顯回升。通過反彈，調整了國內外糖價的關系，使鄭州糖期貨能夠充分反映國際市場糖價的變化。

基於以上的糖價反彈原因，很難給予糖價長期支撐。它們對市場的影響只是階段性和季節性的，所以對糖價的作用有限。

這就決定了糖價的反彈勢頭是脆弱的、反復的。尤其是在南方新糖即將上市，全球糖產量增加的情況下，不確定性更高的是鄭州糖。預計鄭州白糖期貨市場將以寬幅震蕩運行為主。這個過程可能需要很長時間，大概4個月，也就是到2007年1月才會選擇新的方向。

鄭棉放出13000還是壹個成人低點。

2006年以來，國內外棉花價格總體呈下跌趨勢，紐約棉花期貨價格從年初的58.29美分高位跌至近期的49.25低點，跌幅為15.5%。鄭州棉花701合約從年初的16180跌至近期低點13105，跌幅19%。近期，雖然由於弱勢市場的慣性，棉花價格仍然相對弱勢，但展望未來:由於季節性壓力的充分釋放，鄭棉期貨價格短期下跌空間已經相對有限。未來，隨著季節性需求力量的逐漸升溫，國內外棉花價格震蕩上行的可能性逐漸增大，具體分析如下:

壹是美國棉花補貼問題再次被起訴，使得國際棉價上漲成為可能。

得益於美國政府的高額補貼，美國棉花在國際市場上的傾銷是導致國際棉花價格長期持續低迷的主要因素。

在2005年6月5438+2月的世貿組織香港部長級會議上，美國承諾在2006年底前取消棉花出口補貼，並逐步減少其他形式的國內支持政策，但美國至今沒有完全履行這壹裁決。

2006年9月27日，巴西棉花種植者向政府施壓，敦促政府要求世貿組織調查美國8月份取消第二步棉花補貼是否完全符合世貿組織的裁決。調查預計將在三個月內完成。如果世貿組織的裁決支持巴西，那麽巴西可能會對美國實施貿易制裁。分析人士認為，如果美國削減對棉農的補貼，國際棉價將會上漲。

二是國內棉花單產較高，但供應仍將長期短缺，13000有望成為全年期價的低點。

由於種植面積的增加和棉花生長的有利天氣，2006/2007年中國棉花產量將大幅增加。據中國棉花協會6月5438+10月最新調查，2006年全國棉花產量將達到6465438+萬噸，比上年增長12.5%，創歷史新高。但棉花消費缺口和依靠棉花進口彌補的局面將長期存在。根據USDA的預測，2006/2007年度中國棉花消費量將達到1165438+萬噸，比上年增加98萬噸，增長9.7%，預計棉花進口量為424.6萬噸。

因為進口棉占中國棉花消費的40%，國家配額政策和棉花進口價格對中國棉價有重要影響。目前國家規定棉花進口價格不低於12950元/噸(滑準稅5%)。結合2004年國家棉花收儲政策1.25萬元/噸，綜合判斷1.3萬元/噸將是2006年我國棉花價格的重要支撐價格。

第三，鄭棉市場發生了技術變化。

鄭州棉花701合約自6月12日低點13105元以來，總體呈現震蕩走勢。6月23日10，主力合約701維持溫和的成交量增長，而持倉量異常增加265438。結合盤面短期走勢較強，在鄭州市場白糖資金大量流入的帶動下，以及紐約棉花短期強勢震蕩的刺激下，短期鄭棉表現可能會逐漸活躍起來。投資者可以密切關註，依靠近期低點支撐相機設法跟上。

生產和消費信息

1.巴西將在未來六年內大幅擴大產量。巴西聖保羅甘蔗生產聯盟Unica在壹份報告中表示，中南部地區的甘蔗產量將從本榨季的3.7億噸增加到2012-2013的6.28億噸，用於生產酒精的甘蔗比例將從本榨季的48.3%增加到60%。未來6年，大企業產能將進壹步提高，最大的67家企業產能將由2.73億噸(占總產量的73%)提高到49.65438億噸(占總產量的78%)。17外資集團甘蔗產量將由185億噸(占總產量的4.5%)增加到3300萬噸(占總產量的6.5%)。

2.敘利亞購買了4萬噸原糖。據敘利亞糖業公司(165438+10月1)官方消息，該公司在周二結束的食糖采購招標中，以258歐元/噸的價格從壹家法國公司購買了本月交割的4萬噸原糖。

3.泰國在新的制糖年度提高甘蔗產量。據泰國甘蔗&；糖業管理委員會(TCSB)生產發展部經理Chana Kariwat周四表示，由於農業生產期間雨水充足，預計2006-07年度泰國甘蔗產量將在今年7月預計的5730萬噸的基礎上增長4%，達到5989萬噸。

4.燃料乙醇政策將影響糖價。來自正在廣西桂林舉行的“中國糖業可持續發展高峰論壇”的消息，國家有關部門正在制定燃料乙醇發展政策和產業發展規劃。

根據規劃的思路，發展非糧原料燃料乙醇有望納入規劃，國家將因地制宜建設非糧原料基地，積極發展燃料乙醇產業。但要在保證制糖工業發展的前提下，支持發展以糖為原料的燃料乙醇。

5.北方三大產區的糖廠都被壓榨了。糖網10 10月20日從黑龍江、內蒙古糖業協會獲悉，黑龍江北方糖業有限公司、內蒙古赤峰糖廠已分別於10月22日、26日10開始壓榨。截至目前，北方三大產區42家甜菜廠已全部被壓榨。

6.廣西壹些集團在新的收獲季節開業。據廣西糖業協會消息，廣西南寧糖業集團下屬的三廠和上上糖業集團下屬的糖廠將於6月5438+065438+10月1開始壓榨。預計6月5438+065438+10月10廣西糖廠約30家。

7.伊犁直甜菜種植面積和產量再次位居新疆第壹。2006年，伊犁州直甜菜種植面積46.55萬畝，同比增長19.62%。產量預計達到177.56萬噸，增長24.36%；預計平均畝產3814公斤，比去年同期增產約100公斤，增長3.92%。今年，伊犁直甜菜種植面積和產量創歷史新高，居新疆首位。

8.國家發改委經貿流通司副司長馬認為，食糖增產對總量平衡、國家宏觀調控和糖價穩定提出了更高要求。根據目前的調查統計，2006/07榨季全國食糖產量為11萬噸，比上壹榨季增加220萬噸。消耗這11萬噸糖是很重要的。然而，2007年國際糖價走勢仍是未知數。按照目前11-12美分/磅的價格計算，進口到中國的成本為3700-3800元/噸。如果明年糖價跌破10美分/磅，國內糖價壓力將非常大。

9、南寧秋季甘蔗種植熱潮。近日，邕寧區糖管中心抓住2006年糖廠出臺扶持秋蔗種植優惠政策的有利時機，深入鄉鎮，動員蔗農種植秋蔗，促進市區甘蔗生產穩定發展。因為秋蔗是秋季種植，要到第二年冬天或者第三年春天才能收獲，種植周期長，所以蔗農種植積極性不高。針對這種情況，糖業管理中心積極與糖廠、鄉政府合作，宣傳秋植甘蔗的優勢和栽培技術，鼓勵農民種植秋植甘蔗。與此同時，有關部門也及時加大了扶持力度和優惠政策。如李玲糖廠規定，8月10至10月15，蔗農免費使用拖拉機種植秋季甘蔗。開墾荒山荒坡種植秋季甘蔗，給予50元/畝復墾費補助；免費供應50公斤/畝復合肥、4公斤地福丹等。

目前，通過宣傳，群眾種植秋蔗的積極性較高，邕寧區秋蔗種植面積已達8500多畝。

10，廣西部分糖企開市時間表。

南寧糖業有限責任公司165438+10月1

廣西歐亞糖業有限公司11 6月1。

洋浦南華糖業集團有限公司未定。

廣西馮唐生化有限公司未定

廣西農墾糖業集團未定。

廣西永新華堂股份有限公司165438+10月中旬

廣西宜州博青食品有限公司165438+10月8日

廣西武宣博軒食品有限公司11.7

廣西象州博華食品有限公司11 6月10之前。

廣西來賓東唐集團有限公司未定

貿易信息

1.本周巴西的食糖進口量減少了。巴西威廉姆斯航運公司周三公布的數據顯示，本周巴西港口等待裝運糖的商船數量已從上周的106艘減少至58艘，港口計劃在下月左右運往國際市場的糖量也從上周的1.3萬噸減少至1.654 . 38+0萬噸。其中，離開桑托斯港的糖量從上周的765，438+04，692噸減少到664，025噸，從南部地區巴拉那瓜港運往國際市場的糖量也從上周的300，800噸減少到65，438+060，950噸。

2.2006/07年度中國食糖進口預測。05/06榨季，中國進口糖65438+30萬噸，其中壹般貿易65萬噸，古巴40萬噸，其他進口加工25萬噸。2006/07年度的進口量預計為165438+百萬噸。根據2006/07年度的預測產量，當國內糖價為3800元/噸時，對應的國際糖價為10.05美分，而當國內糖價為4000元/噸左右時，對應的國際糖價約為11美分。

庫存信息

印度10月份向國內市場投放1，11.3萬噸糖。印度聯邦政府近日在周三的聲明中表示，已決定於今年10月向國內市場投放11.3萬噸糖，較去年10月增加8.3%，即1.3萬噸。根據印度現行政策，糖廠每月投入國內市場的糖量不得超過政府規定的數量。

2.根據印度政府此前的計劃，今年第四季度政府投入國內市場的糖總量將從去年同期的390萬噸增加到465438+萬噸，其中去年同月投入的1.5萬噸增加到1.6萬噸。

3.在新榨季全國食糖產銷工作會議上，盡快出臺收儲計劃，加大國家收儲力度，成為各大產糖區協會負責人的心聲。廣西糖協秘書長張如彬建議國家將收儲價格定在3800元/噸，雲南糖協主席洪樹南建議收儲價格為3500-4000元/噸，廣東糖協主席劉漢德建議收儲價格為3400-4000元/噸。據了解，目前雲南省甘蔗收購價已達200元/噸，廣西全區統壹定價260元/噸(糖價3900元/噸)。洪淑男表示，國家收儲價格不得低於工廠生產成本價。預計雲南新榨季每噸糖的平均含稅成本為3455元。他建議雲南以該省全部生產成本作為收儲價格。

4.“白糖收30-50萬噸比較合適。”廣西糖業協會秘書長張如彬說。洪淑男也支持這壹提議。對此，國家發改委經貿司司長馬表示，國家的儲備和收儲價格還在討論中。

交易信息

1，廣西2006/2007年度甘蔗收購價格已經確定。2006/2007榨季廣西甘蔗收購價已基本確定為260元/噸糖對應3900元/噸糖的保護價。甘蔗二次結算聯動系數6%，視具體情況可提高良種價格5-15元/噸。

2.各地區白糖價格(2006-11-03)(單位:人民幣/噸)

地區價格每日漲跌-+每周漲跌-+每月漲跌-+每年漲跌-+

南寧4370-4400-30 120 770

柳州4450-200830

昆明4500-4520-850

典韋4500-4520-900

湛江4480-180 170 750

廣州4500-4520-80 150 720

汕頭4450-4480-70 670