倪正東作為學生代表在湖大92年迎新會上發言，他在公開場合表達了自己的決心。走下臺階的那壹刻，他對自己說:“君子壹言，駟馬難追。”心情很快平靜下來，有了明確的目標，接下來要做的就是安心學習。
倪正東上課總是坐在前排，給老師擦黑板。晚自習結束後，他堅持聽英語廣播，看英文版的《簡愛》和《飄》。早上六點，宿舍的鐵門還鎖著。他用書包裏的漱口杯和毛巾翻過三社的墻。在圖書館前排隊，占個位置，然後去洗手間自己收拾壹下，去外面買幾個饅頭。東樓和北樓的小教室，路過時還能清晰地記得曾經屬於他的課桌。那壹年，他是湖南大學最勤奮的學生之壹。如果從1986中國新技術風險投資公司成立算起，中國的風險投資行業已經走過了22個年頭。應該說，在前半段時間裏，中國的風險投資業是在探索過程中發展起來的，政府主導是這壹時期的主要特征。1998，創投先鋒創創倒閉，似乎預示著壹個時代的終結。在此期間，美國正在經歷壹場技術革命——互聯網已經成為這場革命的代名詞。
也就是在這個時期，倪正東開始受到這場技術革命的影響，逐漸接觸到了風險投資這個新名詞。在清華讀書期間，他在清華大學組織了壹次商業計劃書大賽。
從1999開始，中國創投行業開啟了外資創投主導的新篇章。正是在這壹年，倪正東和他在清華的幾個合夥人成立了清科。清科創立的時候，正趕上互聯網發展的高潮。當時國內風險投資有限，但也湧向了高增長預期的it行業。也許誰也沒有想到，風險投資行業的春天如此短暫，僅僅兩年後，美國互聯網泡沫破裂。全球創投企業遭遇了前所未有的寒潮，中國自然也不能幸免。
這壹年，清科舉辦了首屆中國風險投資論壇。談及2001年的這個論壇，倪正東說:“那時候只有150人參加論壇。當時當然無法想象2007年這個論壇的規模會達到近1000人，7年增長了6倍多。”無獨有偶，2001年，投資於風險資本市場的資金總額僅為518萬美元，而2007年卻達到了32億美元，同樣增長了6倍多。
2001年，清科也未能逃脫這個行業的“寒冬”，清科員工人數從壹開始的16人萎縮到2001年的4人。但壹直看好中國風險投資市場的倪正東選擇了堅持。大概就是在這個時候，倪正東決定將清科定位為VC行業的服務商。
倪正東的判斷是正確的。盡管風險投資市場在隨後的幾年中壹直在調整和鞏固，但這已經為新壹輪的發展奠定了基礎。有資料顯示，2000年之前中國風險投資機構數量迅速擴張，2000年達到頂峰，之後開始下滑。2001和2002年增速回落，新成立創投機構300家左右，之後絕對值下降。至少，風險投資機構的數量不到200家。
自2005年以來，中國風險投資市場發展迅速。這個階段被倪正東稱為VC的第二次發展浪潮。他認為這種趨勢有望持續到2010。根據清科研究中心的研究統計，2007年中國市場風險投資總額比上年增長82.7%，達到創紀錄的32.47億美元。
短短兩年時間，風險投資金額幾乎翻倍，而總投資額增長176.8%，新募集基金58只，融資54.85億美元。與2006年相比，新增基金數量和金額分別增長48.7%和38.1%。美國互聯網泡沫的破滅似乎並沒有阻止中國風險投資市場對TMT的熱衷，或許是因為這個領域是風險投資的發源地。這些年來，大部分風險投資基金都聚集在TMT領域。
但壹直在這個市場分析數據的倪正東似乎發現了壹個新的趨勢——風險投資開始青睞傳統行業。2002年，IT行業投資654.38+0.383億美元，遙遙領先於其他行業，但投資比重卻直線下降。IT行業廣義的投資案例數量占總投資的45.9%，投資金額占42.6%，而這些數字之前壹直保持在50%以上。
相比之下，傳統產業和服務業的投資比重明顯上升。機械制造、傳媒、教育培訓、娛樂行業成為創投機構新的投資熱點，而農業、餐飲、食品飲料等過去不太受關註的行業也獲得了壹定的投資。
中國風險投資的行業分布日趨多樣化。倪正東發現，2005年以前，VC在中國賺錢主要靠投資IT，比如盛大等遊戲軟件商的成功。2005年以後，隨著尚德和分眾的成功，風險投資不再局限於TMT領域，而是逐漸擴展到傳統領域。
長期分析創投市場的倪正東還發現，創投市場的另壹個趨勢是，VC選擇介入傳統行業的中後期，這與以往VC選擇介入前期的做法不同。“投資風險小、回報快是主要原因，”他說。2007年，外資機構在中國市場的風險投資金額占整個市場的79.0%，而本土機構的風險投資金額僅為65，438+06.9%。可以看出，外資創投機構仍占主導地位，本土機構在投資數量和投資金額上處於弱勢。倪正東預測，按照本土創投企業的發展勢頭，未來3到5年，本土機構投資將大幅增長，但要超過外資份額還需要壹段時間，因為本土投資基金的基礎還很薄弱，但可以肯定的是，中國的創投市場競爭正在升溫。
近兩年來，風投行業保持了高速發展。倪正東深刻認識到，整個VC行業處於亞健康狀態。“隨著風險投資市場的發展，籌集了更多的資金，更多的公司正在分享市場。競爭壓力陡增，市場面臨重新洗牌。”
此前，PartnersGroup高級副總裁曾啟林曾預計，由於市場上的資金越來越多，VC行業肯定會出現泡沫。原因是很多風險投資公司為了爭奪好項目，甚至擡高價格，使得投資回報率嚴重偏離。
倪正東看好行業泡沫。他認為適度的泡沫可以找出行業內的真金，沖洗掉投機者，讓市場更健康的發展。事實上，即使在創投服務市場，清科也已經感受到了投機者越來越多的現實。
自2001清科集團舉辦創投論壇以來，各種類型的創投論壇層出不窮，類似的服務商遍地開花。倪正東認為，清科的優勢在於多年積累的服務質量和品牌。清科將拓展服務領域，以客戶為中心，有信心保持行業領導者的地位。
雖然清科目前也在做VC，但倪正東表示，清科集團的定位是風險投資行業的SP服務商。因為長期做服務平臺，也會和創投客戶做壹些跟進投資，但僅限於跟進，主要業務是為創投機構和企業提供服務平臺。9年時間，清科從國內第壹家創投服務商發展成為國內領先的創投服務和投資機構，創投俱樂部成員公司超過400家。9年的時間，創業板已經瀕臨問世。
“清科和創業板的共同點是，其實都是為中小企業提供服務，促進中小企業發展。”見證了創業板艱難歷程的倪正東，對創業板有著特殊的美譽。
提到創業板的推出對VC/PE的影響，倪正東認為，創業板將為VC提供更多的退出渠道，創業板的標的企業也與VC高度重合；但對PE的影響並不明顯。他認為大企業應該在主板上市，而不是大材小用在創業板。
根據清科的研究報告，2007年，風險投資的退出活動越來越好，風險投資支持的IPO退出交易達到100筆。
倪正東表示，在創業板推出之前，主板對企業的上市要求很高。有了創業板，更多的中小企業可以獲得在資本市場融資的資格，為中小企業提供融資支持的風險投資也將在更短的時間內退出，受益周期將大大縮短。