1.關系數據庫:2019年，中國關系數據庫軟件市場規模為1340億美元，同比增長30.8%。未來五年，整體市場的年復合增長率為23.3%，本土廠商的份額將繼續增加；對終端B對應的數據庫的需求略高於操作系統，它帶來了高性能的靈活性。建議關註行業稀缺龍頭太極和中國軟件，以及自研內存數據庫頂點軟件和克蘭軟件。
2.克蘭軟件:中國互聯網銀行解決方案的領先企業。互聯網銀行解決方案市場份額65，438+06.7%，國內第壹，網絡金融業務快速增長；數據庫呈現爆發式增長，公司收購高端內存數據庫，獲得Goldilocks數據庫完全自主知識產權，在國產數據庫中具有競爭力；阿裏間接持有公司3.4%股份，數據庫業務20年下半年將迎來訂單，21-22年放量，20-21年業績有望加速。
3.精鍛技術:國內領先的精鍛零部件，級差收入占比超過70%，國內市場占有率超過30%。由於電氣化的趨勢，自行車的價值預計將增加3倍以上。目前指定支持全球主流新能源平臺；依托精鍛優勢，進軍底盤輕量化領域，為德國客戶提供支持。目前資本支出已經達到頂峰，預計未來還會下降，將迎來收入和毛利率的雙升階段。
文本:
1，被忽視的技術細分！年增長率30%以上，和芯片、操作系統壹樣重要(東吳證券)。
①中國關系數據庫軟件市場發展迅速。
IDC報告顯示，2019年中國關系數據庫軟件市場規模為1340億美元，同比增長30.8%。其中，傳統部署模式市場規模為7.9億美元，公有雲模式市場規模為5.5億美元。
IDC預測，到2024年，中國關系數據庫軟件的市場規模將達到38.2億美元，未來五年整體市場CAGR為23.3%。
公共雲服務推動關系數據庫市場快速增長。IDC預測未來五年公有雲關系數據庫軟件市場整體市場復合年增長率為35.5%。到2024年，中國公有雲關系型數據庫軟件的市場規模將達到251億美元。
②國內數據庫市場蓬勃發展。
近年來，無論是傳統數據庫廠商還是公有雲數據庫服務商，都在加速產品叠代，推出新產品。與此同時，新興的數據庫廠商也在不斷湧現，包括巨山數據庫、PingCAP、白銳數據、海量數據、華為、中興等。
國際數據庫廠商增長乏力，本土廠商份額上升，在新企業系統建設中占據優勢。
③相關上市公司
B端對應的數據庫需求量略高於操作系統，較高的凈利率給相關公司帶來較高的業績彈性。建議關註國內領先的稀缺關系數據庫太極和中國，以及自研的內存數據庫vertex軟件和克蘭軟件。
2、國內數據庫隱形水龍頭！訂單有望明年爆發，阿裏間接持股3%(興業證券)
①互聯網銀行解決方案的領先企業
克蘭軟件是中國互聯網銀行解決方案的領先企業，產品覆蓋所有銀行渠道、業務和管理領域，包括分布式內存數據庫、銀行網點智能設備、電子銀行系統、互聯網金融系統、網絡安全系統和銀行線上線下壹體化核心業務系統。
網絡金融業務快速提升，收入穩步增長。電子銀行和網上銀行業務占比接近90%。2019年，公司實現總收入9.34億元，同比增長23.98%；歸母凈利潤49，565，438+0萬元，同比增長65，438+06.28%。
銀行IT市場的規模越來越大。在銀行IT解決方案細分市場中，克蘭軟件網銀解決方案市場份額為16.7%，渠道解決方案市場份額為8.4%，網銀解決方案市場份額為18.5%，手機銀行解決方案市場份額為17.3%，均為市場第壹。
(2)數據庫爆發式增長，高端內存數據庫的收購帶來新的增長機會。
作為數據存儲管理軟件，數據庫在基礎軟件領域的地位不亞於芯片和操作系統，國產數據庫呈現爆發式增長。
18年，米歇爾軟件收購分布式內存數據庫企業Sunjesoft 67.4%股權，通過數據庫產品積極布局新創賽道。克蘭軟件獲得了Goldilocks數據庫的完全自主知識產權，走高端數據庫路線，自主可控，不存在開源和版權沖突的可能，有望打開國內替代空間。
目前，金鳳花已完成國內多家銀行的互聯網核心系統測試，中國聯通Boss集中系統采用SUNJESOFT數據庫，已穩定運行5年以上。公司數據庫業務預計2020年下半年迎來訂單，2021到2022年放量。
此外，公司還獲得了阿裏的間接投資，螞蟻金服旗下的雲信創投持有公司3.42%的股份，並就互聯網金融體系進行了深度合作。
3、汽配隱形水龍頭！核心產品市場占有率超過30%，單車價值有望增長3倍(招商證券)。
精鍛技術是中國精鍛零部件隱形龍頭，差速器市場占有率超過30%，迎來營收和毛利率雙增長階段。
①受益於電氣化趨勢，差速自行車價值增長3倍以上。
新能源汽車通常只有1-2檔，換擋時會有較大的沖擊，對差速器的強度、精度、裝配性能要求更高，單價會從100元提高到300元以上。
公司級差收入占比超過70%，國內市場份額超過30%。通過R&D，它建立了很高的壁壘。目前，公司已定點支持大眾MEB、沃爾沃、通用、福特、蔚來、小鵬、吉利、廣汽、BAIC等主流新能源平臺。
②進軍底盤輕量化領域。
精鍛護城河高，公司在國內對手少，最大客戶大眾占40%，配套客戶奔馳、寶馬等。
為配合客戶的國產化，公司積極投資轉向節和控制臂產能，進軍底盤輕量化領域。依托精鍛的平臺能力，差速器總成橫向拓展至新能源電機軸、軸坯等相關領域，自行車價值提升至1，000元。
③投資期即將結束，迎來收入和毛利率的雙升期。
2019年，公司資本支出達到5.5億，達到高點。重大項目2019Q3開始陸續達產，預計20年後回落至3億左右，之後維持在2-3億的水平。