概念
《公司法》第184條規定:“公司合並可以采取吸收合並和新設合並兩種形式。壹個公司吸收其他公司進行合並，被吸收的公司解散。兩個以上公司合並設立新公司為新合並，合並各方解散。公司合並時，合並各方的債權債務由合並後存續的公司或者新設的公司承繼。”同時，《中華人民共和國證券法》(以下簡稱《證券法》)第四章“上市公司收購”第九十二條規定:“以要約收購或者協議收購方式取得被收購公司的股份，公司被撤銷的，屬於公司合並，被撤銷公司的原有股份由收購人依法置換。”
發展
西方國家的並購大致經歷了五個階段。90年代末，以互聯網為代表的新經濟空前發展，為第五次合並註入了巨大活力。隨著世界經濟壹體化進程的加快，世界各國的企業都利用並購來增強自身實力，加強聯盟，實現優勢互補。通過戰略並購，他們可以獲得新技術的知識產權、高科技人才和管理團隊，成為未來潛在競爭對手為己所用的捷徑。思科和微軟的成長史，也是壹部企業並購史。
利用
中國資本市場真正的換股合並，始於清華同方和山東魯鷹電子的合並。清華同方與山東魯鷹換股合並後，市場上的壹些上市公司進行了換股吸收合並，都是實驗性的，主要是上市公司與非上市公司之間。原水和靈橋的合並，本來可以啟動國內上市公司和上市公司的合並，但是因為合並的障礙太多而流產。在這些並購中，由於上市公司在資本市場上具有直接融資的優勢，在並購中占據了較為主動的地位，並購具有明顯的“大魚吃小魚”的特征，以“強強聯合”形式進行的換股並購很少。