25號收盤，科大訊飛大漲9.26%，股價創 歷史 新高，市值逼近1400億。
1、教育監管的刺激
事實上，教育行業，無論是線上還是線下，監管趨嚴的苗頭在年初早已浮現，最近嚴格的監管將改變行業邏輯更是已成定局。
疫情期間的居家政策，無疑更給線上教育的估值火上澆油。在享受疫情紅利的過程中，教育機構的吃相卻越來越難看。行業亂象頻發，虛假宣傳、誘導消費、師資造假、維權無門等現象層出不窮。
從監管的意圖看，減輕義務教育階段學生作業負擔和校外培訓負擔，關鍵就是要加強課堂教學的能力，實現課堂教學提質增效。
那麽，科大訊飛的AI+教育技術有望在教學賦能中起到重要作用，助力學校實現教學能力的提升。
這也是在教育監管之下，科大訊飛股價異軍突起的關鍵。
截止到2020年，訊飛智慧教育覆蓋全國31個省級行政區及多個海外國家，與全國38000余所學校深度合作，服務過億師生，持續 探索 技術創新，全力推動因材施教，用 科技 助力教育公平發展和“雙減”政策的落地。
智慧課堂產品截止2020年底***覆蓋34個省份，3萬多所學校，服務教師85余萬名，服務學生120余萬名，幫助教師授課900余萬次，備課1800余萬次，幫助老師備課時間平均減少56%，批改作業時間平均減少45%，課堂效率提升了28%。
從數據層面，科大訊飛的賦能的確在釋放，有望通過AI技術持續為課堂教學賦能，並且取得了良好的應用成效。
2、新增長趨勢已經開啟
全球人工智能產業發展當前處於第三次浪潮，市場規模在全球和中國均高速增長。我國高度重視人工智能產業發展，人工智能已上升為我國國家戰略。
科大訊飛是我國人工智能產業先行者，擁有國際領先的自主知識產權的人工智能源頭核心技術。
當前，科大訊飛持續推進“平臺+賽道”戰略，在開放平臺以及消費者、智慧教育、智慧醫療、智能辦公等重點行業的各條賽道上，應用成效顯著，推動公司業績持續高速增長。
從公司營收結構來看，2020年教育產品和服務實現營收40.19億元（占比30.86%），同比增長70.68%；醫療業務實現營收3.13億元（占比2.4%），同比增長69.25%，開放平臺業務實現營收19.21億元（占比14.75%），同比增長66.42%；智能硬件業務實現營收8.73億元，同比增長8.99%； 汽車 智能網聯相關業務實現營收3.24億元，同比下滑12.98%。
我國教育信息化市場空間廣闊，根據艾瑞咨詢數據，2021年市場規模將超過5000億元。公司以人工智能技術立身，深耕智慧教育近20年。
根據機構的估算，全國因材施教區域解決方案的市場空間將超過3000億元。另外，科大訊飛to C的個性化學習手冊和學習機產品的市場空間超過8000億元，智慧教育to C端業務未來發展潛力巨大。
另外，智慧醫療將成為公司成長的另壹助力。我國基層醫療衛生機構人員年齡偏大、學歷偏低，診療能力急需提高。科大訊飛的智醫助理三年實現安徽省全覆蓋，產品適用性已經被證明，樣板效應顯著。
以安徽為起點，公司智醫助理已經逐步向全國覆蓋。根據我們的估算，智醫助理智慧醫療解決方案的市場空間超過100億元。
相比公司2020年3.13億元的智慧醫療業務收入，公司智慧醫療業務未來成長空間很大。隨著智醫助理智慧醫療解決方案的全國推廣，智慧醫療業務將成為公司業績增長的另壹助力。
特別是疫情之下，科大訊飛的商業模式不僅得到了驗證，還證明了這是壹條正確的道路。
3、投資策略
從業績層面看，科大訊飛的確定性已經很明顯了。
2021年壹季度實現營收增長約八成（較2019Q1增長約三成）、凈利潤扭虧轉盈（較2019Q1增長約四成），原因在於公司智慧教育等重點賽道繼續驅動盈利能力提升，包括2020年度教育業務中標合同增速明顯超過收入增速，為2021年實現開門紅鋪好基礎。
疫情加快了各行各業形成線上業務的應用習慣，科大訊飛的業務也對接到更多的快速增長機會。本次疫情也為教育、醫療、智慧城市等相關業務強化客戶認知，以及疫情之後的業務發展進壹步打磨了產品並積累了良好的客戶口碑。
同時，實控人的定增強化了投資者信心。推進董事長參與定增預案，全面加速成長。公司修改完善定增方案，金額不低於19.5億元，全部用於補充流動資金，以實現技術研發和商業化投入力度。發行對象為公司董事長劉慶峰及其控制公司言知 科技 ，顯示對公司前景的看好和長期發展信心。
華安證券認為，在當前“雙減”政策對校外培訓機構的強監管下，校內依托智能化技術提質增效的需求有望持續增加，科大訊飛憑借行業龍頭地位、強大的技術能力、完善的產品體系和良好的應用成效，有望顯著受益於政策的驅動，實現在教育賽道的持續快速增長。
中信證券看好教育作為公司最核心賽道，在AI 2.0時代率先迎來拐點。上調2021-2022年EPS預測至0.76/1.01元，維持目標價61.30元82，維持“買入”評級。
4、風險提示
人工智能行業發展不及預期，公司各賽道落地速度低於預期，教育業務營收增速大幅下滑。