超華科技(002288):
公司公布2013半年報。公司2013上半年營業收入3.73億元，同比增長7.3%；歸屬於母公司所有者的凈利潤25，305，5438+0，000元，同比增長4.83%；基本每股收益0.064元，較上年同期下降12.33%。歸屬於上市公司的凈資產為11.41億元，同比增加1.61%。本期無現金分紅、送紅股及公積金轉增股本的計劃。公司預計6-9月歸屬於母公司所有者的凈利潤同比增長1%-50%。
事件分析:
公司主營業務保持穩定，毛利率小幅上升。公司主要從事覆銅板、PCB及其上遊相關產品、電子銅箔、特種木漿紙的研發、生產和銷售，具有獨立完整的產品研發、原材料采購、產品生產和銷售體系以及面向市場獨立運作的能力。2013年，面對國內外需求不足，原材料成本、資金成本、人工成本上升的形勢，公司通過加強市場開拓、技術創新、節能環保和成本控制，提高了盈利能力。2013上半年毛利率達到21.54%，比2012年的20.66%提高了0.88個百分點。
借助資本市場，公司繼續拓展主營業務。今年上半年，公司堅持“縱向壹體化”產業鏈滾動發展戰略。公司借助資本市場的先發優勢，通過發行公司債收購惠州合正100%股權、設立梅州超華數控科技有限公司、收購梅州泰華100%股權等方式，調整產品結構，優化產業鏈，壯大整體實力。目前，公司產業結構轉型升級成效顯著，逐步實現了公司在全國的布局，整合進壹步發揮了公司產業鏈整合優勢，提高了公司核心競爭力，使公司在產品技術和生產規模上實現了跨越式發展。
藝聲科技(600183):
2012年受宏觀經濟影響，營收小幅增長，凈利潤大幅下降:1)公司2012年毛利較20112年下降1.7%，主要原因是2012年覆銅板銷售價格較低，松山湖第四，2)公司投資收益較上年同期減少2，565萬元，減少幅度為111.08%，主要系關聯公司東莞藝聲電子有限公司2011年末至本報告期第三季度停產轉型導致較大虧損所致。
2013產能穩定，投資收益有望回升:1)公司2013產銷計劃比2012增長4%，產能和銷量相對穩定。2)。合資公司2013重啟後，虧損狀態將得到扭轉，公司投資收益有望攀升。
PCB景氣帶動覆銅板量價齊升，上遊材料仍享受稅收優惠:1)2012年PCB企業整體較20113年處於經濟復蘇狀態，2013年壹季度繼續好轉。2)覆銅板行業議價能力高，市場需求推動覆銅板進入供大於求的格局。3)覆銅板上遊的材料成本目前相對穩定，繼續享受關稅優惠。2月份，銅價小幅下跌。當覆銅板的價格提高時，這提供了更多的利潤空間。
中經電子(002579):
行業競爭激烈，毛利率大幅下滑。公司海外市場受經濟持續低迷影響呈下滑趨勢，收入較上年下降6.9%。在國內市場，由於下遊電子終端產品不斷降價促銷，印刷電路板行業競爭趨於激烈。壹些中小公司為了維持正常運營，降低產品價格以保證市場份額。公司產品價格在11.62%也有壹定程度的下降，毛利率較上年同期下降6.95個百分點。
國內市場順利拓展，客戶訂單大幅增長。2012年，公司加強對國內現有客戶的深度開發，使得普聯科技、TCL等客戶訂單大幅增長，同時新開發的深創科技、雲頂科技等新客戶群體成功量產，較好地彌補了海外市場訂單下滑的不利影響。2012年，公司國內銷售額增長9.14%，營業收入增長5.00%。
募投項目延期，項目總投資增加。公司新的PCB產業建設項目因募投項目相關的供水、排水、供電等外部配套工程，需要與市政相關部門溝通落實，導致項目進度較計劃有所延遲。項目延期後，預計2065438+2004年3月可投入試生產經營，因建設費用需增加項目總投資5800萬元，比原計劃增加17.58%。該項目投產後，公司現有產能不足將得到緩解，產品以高密度互聯(HDI)印刷電路板為主，將改善公司現有產品結構，提升產品附加值，增強盈利能力。
深天馬(000050):
(1)需求方面，智能手機需求持續提升，智能手機面板分辨率持續提升，面板尺寸增大。壹方面智能手機增長不錯，另壹方面智能手機尺寸的增大增加了玻璃的使用面積。目前全球面板廠新增產能不多，造成中小尺寸面板供應緊張。(2)供應方面，由於大尺寸面板廠商盈利能力的提升，中大尺寸代線已經轉回生產大尺寸屏幕，因此供大於求的局面較去年有了很大緩解，面板價格保持穩定甚至小幅上漲。此外，臺灣省面板制造商，如彩晶和正翔，其產能利用率有所提高，並錄得良好的業績增長，這也反映了行業景氣度的改善。
彩虹股份(600707):
利潤預測及投資評級:液晶玻璃基板行業需求明確，空間廣闊。作為國內玻璃基板行業的先行者，公司已全面實現業務轉型，玻璃基板業務取得突破性進展，呈現壹定的盈利能力。未來將單線運營的成功經驗復制到其他生產線，將為公司業績帶來更大的彈性。我們給予公司0.013-2015、0.15、0.22元每股的盈利預測，維持公司“增持”評級。
風險提示:行業競爭加劇導致產品價格和毛利率下降的風險；公司業務擴張帶來的管理風險和質量控制風險；日元匯率變動引起的風險；公司連續兩年虧損，分別為2011和2012。上交所將對公司股票給予特別處理，起始日為2013 04 1。
深圳惠誠(002168):
由於當前市場低壓產品競爭激烈，毛利率下降，政府補助確認的遞延收入大幅減少，公司上半年業績同比略有下降。
公司送的DC3.7V8.5Ah聚酰亞胺(PI)隔膜鎳鈷錳鋰離子單體電池樣品，PI隔膜將4C循環提高到750%，超過7500次，容量保持在70%以上。我們認為高能量密度和高功率密度的電池是人類正在尋找的壹個方向，這種隔膜對電池行業產生根本性的改變將是必然的，但能否產業化還需要時間。
聚酰亞胺纖維主要在過濾材料中的使用仍然沒有明顯的變化，主要是因為環保政策薄弱和應用行業盈利能力差等原因。我們只能期待環保政策對這壹塊的加碼。
在穿著聚酰亞胺方面，由於這種材料具有阻燃、保暖、吸濕和原有遠紅外功能的特點(該功能已通過相關機構驗證，並出具了檢測證書)，我們認為其仍廣泛應用於民用服裝，包括保健品(如護膝、襪子等)。)、戶外裝備(如內衣等。)、家居用品(床上的毛毯，以保暖阻燃為主)，在高檔酒店和高級別用戶都有。我們最看好保健品的廣泛應用，壹是因為價格市場尚可，二是因為我國大部分地區冬季寒冷潮濕，三是因為我國老齡化逐年加劇，老年人發揮遠紅外線改善微循環將是福音。
水晶光電(002273):
水晶光電是全球光學薄膜的領導者。公司以光學低通濾光片和紅外截止濾光片為拳頭產品，兩者合計約占公司收入的90%，銷量全球第壹。此外，還伴隨著藍寶石LED基板、微投影模組等新的爆發增長點。
公司不斷豐富自身產品，加速傳統產品的升級換代，縱向拓寬產品品類。公司受益於智能終端、安防監控、車載攝像頭等領域高清攝像機的趨勢，將產品升級為藍玻璃IRCF和單反OLPF，大幅提升了產品毛利，支撐了公司未來兩年業績的快速增長，實現了公司股價的戴維斯雙擊。
藍寶石LED基板、微投影等新產品將進壹步提升公司業績的爆發式增長。受益於LED照明應用需求逆轉，公司作為核心材料的藍寶石襯底面臨市場需求快速擴張，公司有再次擴產的計劃；同時，公司掌握了LCOS和DLP兩大主流技術，通過與以色列視頻眼鏡設計公司合作完善產品，有望分享未來智能穿戴市場的爆發式增長。此外，藍寶石作為手機屏幕保護蓋將得以實現，需求量將大大增加。
收購夜視反光材料公司，多業務發展。葉仕利公司主要經營反光材料，應用領域與公司現有產品完全不同，但生產工藝核心技術相似，從而降低了某壹行業下遊需求波動對公司業績造成較大影響的風險。
公司在新產品研發和成本控制方面優勢明顯。該公司在成本控制和產品產量方面始終領先同行。公司在自主創新和新產品研發方面保持較大投入，R&D費用占比高達5.5%。
公司2013-2015利潤增長的主要來源是:(1)2013，主要來自藍玻璃IRCF國產手機廠商的供貨和藍寶石基板的充分供應；(2)2014至2015，主要來自於藍寶石產能的擴大以滿足LED基板和手機屏保的應用需求，以及視頻眼鏡配件模組的應用上升。
京盛機電(300316):
上遊設備需求傳導滯後，收入和利潤持續下滑。公司第四季度實現營收221.8萬元，為近年來最低水平，凈利潤846萬元同比下降76.48%:1)雖然2013年國內光伏行業持續復蘇，但企業在復蘇初期缺乏擴大生產的動力，使得設備需求滯後於行業景氣度。同時，部分已簽約客戶選擇延遲甚至取消訂單交付，新增需求依然低迷；2)下遊雖已見底，但利潤水平仍處於低位，降成本仍是矽片行業的主旋律。壹些龍頭企業選擇購買廠家設備或價格更低的二手設備來擴大生產。公司產品以高端為主，價格降幅較小，壹定程度上影響了銷售。
下遊繼續回暖，訂單需求回暖跡象顯現，但尚需時日。隨著光伏政策的不斷實施，我國光伏裝機容量快速增長。預計2014和2015年裝機容量將達到14和18GW。
下遊的持續回暖使得公司訂單需求出現回暖跡象，意向訂單增加；去年底交付合同訂單延期3.4億元，公司尚未計入收入的已交付訂單0.65億元，部分交付訂單6543.8+0.05億元，較三季度進壹步下降。預計收入需要壹段時間才能恢復。
藍寶石需求已經進入快速增長期，並將在下半年逐步貢獻增量。隨著手機和LED照明應用的逐步開放，藍寶石的需求將進入快速增長期。公司35Kg藍寶石晶體生長技術達到量產水平，內蒙古工廠壹期100。
臺灣藍寶石爐項目預計下半年建成投產，是後期業績的主要增長之壹。此外，公司還成功開發了直拉區熔單晶爐，拉晶速度比傳統設備提高了35%，晶棒成本降低了40%以上。後期隨著市場推廣，尤其是中環股份區的熔融矽單晶項目建設，將成為重要的收入來源。
積極向碼頭延伸，電站開發進展順利。三季度末，公司與山西省朔州市平陸區政府、安沃吉果投資簽署合作框架協議，擬在平陸光電信息產業園建設光伏電站，協議規模2GW。合資公司已經成立，目前正在申請路條和征地。預計今年完成2000萬千瓦。
天通股份(600330):
藍寶石行業經歷了2010-2011年的瘋狂投資，導致產能嚴重過剩，產品價格快速下跌。2英寸基板的價格從2010年的每片35美元左右下降到2013年初的僅7美元左右，降幅高達80%。藍寶石價格逐漸降低，廠家利潤持續惡化，部分技術能力差、綜合成本高、產品質量差的企業逐漸被淘汰，實現行業低利潤的整合。同時，藍寶石產業作為LED產業鏈的最上遊，現在處於整個產業鏈中毛利率最低的水平。隨著行業的回暖和移動終端等新應用的出現，毛利率有很大的修復空間。
LED照明和背光穩步增長，在移動終端應用需求爆發下，行業增速超過30%。
目前藍寶石玻璃的下遊應用主要是LED照明和背光。據統計，2013年這部分的市場份額約為78%。高級工程師數據顯示，2013年LED照明占LED應用總產值的60%左右，未來LED照明行業復合增長率有望高達40%，帶動整體LED應用增長率達到30%左右。隨著藍寶石玻璃在移動終端應用領域的出現，我們預計移動終端在藍寶石基板中的占比將逐漸增加，而LED應用在藍寶石基板中的占比將逐漸降低，因此我們保守估計藍寶石基板行業未來復合增長率不會低於30%。
涉足藍寶石襯底全產業鏈，晶體生長技術壁壘很強。
公司藍寶石業務包括藍寶石襯底全產業鏈，包括晶體生長、晶棒加工、切片、研磨、拋光，其中藍寶石晶體生長技術壁壘較高。公司晶體生長技術采用改良KY法，具有知識產權。已申請專利11項，其中發明專利7項。為了進壹步提高產品質量，公司依托自己的特種設備事業部，對關鍵提升裝置等設備進行技術改造，並對軟件進行自主調整，各項技術指標均優於進口設備。
該公司擁有65，438+000長晶體生長設備和600，000塊4英寸襯底，預計未來將進壹步擴大。
據報道，該公司現在有100長晶體爐。根據行業經驗，2英寸晶體棒的年產能約為900萬毫米，另據報道，公司未來有望將晶體生長設備擴大至200臺，最終達到500臺。在切割、研磨、拋光方面，據悉公司年產4英寸藍寶石基板約60萬片，根據募投項目目標，預計未來將建成65，438+065，438+05萬片4英寸藍寶石基板產能。
安捷科技(002635):
諸多因素導致13年公司業績下滑:公司業績預告顯示，2013年凈利潤同比下降21.59%，主要原因是(1)公司第壹客戶蘋果公司2013年發布新產品較晚，影響公司銷售；(2)人工成本上升導致毛利率下降；(3)人民幣升值等因素。
新增產能將於今年下半年投產，訂單處理能力將顯著提升:針對客戶對新產品的需求，公司正在積極擴大產能，在建的蘇州(背光模組)和重慶工廠將於今年二季度末建成投產，產能的持續交付將逐步提升公司訂單處理能力。
蘋果的業務有望迎來良好的增長:蘋果是該公司最大的客戶。2014年蘋果新品上市將為公司帶來諸多新的業績增長點:(1)蘋果iphone6將增加背光模組供應，單臺價值大幅提升；(2)增加蘋果iwatch、智能遙控器等新品供應。2014年蘋果新品上市預期良好，公司蘋果業務也將迎來較好增長。
智能家居、電動汽車等新領域將成為公司未來可持續增長的新動力:公司看好智能家居市場，目前正在接觸智能家居高端品牌NestLabs此外，公司也在積極拓展電動汽車領域，預計這部分業務從2015開始將逐漸放量。
看好公司中長期發展:1)蘋果客戶的深耕將成為公司近兩年業績高增長的重要驅動力，智能家居、電動汽車等新領域的成功發展有助於公司未來幾年持續增長；2)目前公司業務集中在蘋果、聯想、微軟等幾大客戶。華為、魅族等大客戶近期發展成功，有助於緩解企業客戶過度集中的風險；3)公司積極引進自動化生產設備，提高生產效率，降低生產成本，保證盈利能力。