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民信知識產權

作者:程天琦,編輯:王睿

核心觀點:

1,吉利搭上了回歸a股的改革順風車。

2.科創板可以為具有科技潛力的企業提供更多“觸手可及”的融資機會。

3.壹些新晉車企似乎遠未達到科技創新板,但上市前景並不悲觀。

4.汽車行業的上下遊企業已經開始在科技創新板“搶灘”。

2007年與港股“新婚”的吉利汽車信誓旦旦地說不可能回a股!

現在,吉利也難逃“真香定律”,或將成為首家回歸科技創新板的車企。

6月17日,吉利汽車控股有限公司發布公告:董事會批準了關於可能發行人民幣股票並在上海證券交易所科技創新板上市的初步議案。壹石激起千層浪。

“吉利的股價肯定會被炒。”《億歐科》主編常亮表示,a股價格壹直比港股溢價,科技創新板股票肯定可以賣,而且很貴。

科技創新板於2018165438年10月5日成立,2019年6月3日正式開板。截至2020年6月23日,已有115家企業在科技創新板掛牌,其中汽車相關企業20家。

2020年3月27日,上交所發布《科技創新板企業發行上市申報推薦暫行規定》,更新了行業、科技、市值、財務三項上市要求。三者與R&D投資、營業收入、凈利潤、經營性現金流、市場價值、主要相關發明專利密切相關,沒有壹定硬實力的企業很難達標。

科創板上市的20家汽車相關公司均為上遊中小企業,平均市值僅為654.38+02.79億元。截至目前,沒有主機廠和核心零部件企業,吉利汽車將成為第壹個“吃螃蟹”的汽車廠商。

吉利為什麽回歸a股?

吉利搭上了回歸a股改革的順風車。

按照之前的要求,已在境外上市(境外註冊,境內經營)的大型紅籌企業要登陸科創板,市值不低於2000億元。截至14年6月23日,吉利總市值僅為1205億港元(人民幣11003億元),距離上市門檻相去甚遠。

不久前的壹次調整,給吉利帶來了轉機。4月30日,證監會將科創板境外上市紅籌企業市值門檻降至200億元。但申請人必須具有自主研發、國際領先的技術和較強的科技創新能力,在同行業競爭中處於比較優勢地位。

從2000億元到200億元,科技創新板市值門檻直接打折,吉利自然達標。但壹個新的問題出現了:吉利的技術實力、創新力、競爭力是否達標?

依靠“買中買”,吉利建立了多維度的能力。

2010年3月,吉利收購沃爾沃汽車公司,收購100%股權及相關資產(包括知識產權)。吉利從沃爾沃的收購中受益匪淺,此後進行了壹系列收購,包括收購蓮花汽車、李泰飛行汽車,以及入股戴姆勒。這壹系列操作使其在國際化的道路上更進壹步。

2019年,吉利控股集團在R&D投資超過200億元,占銷售額的6%。在2019年申請並公布的發明專利企業名單中,吉利以633項發明位列汽車企業第四,也是前五名中唯壹的自主品牌汽車企業。

吉利在競爭力上也有發言權。

2019年,吉利實現營收974億元,凈利潤81.9億元;年銷量達到654.38+0.36.2萬輛,連續三年奪得自主品牌銷量冠軍,其體量足以與頭部合資品牌“掰手腕”。

經過年初的爆發,吉利迅速回歸正軌。其5438年6月至2020年5月累計銷量突破40萬輛,市場份額6.7%,在中國乘用車市場排名第四。

“吉利不僅是中國領先的本土品牌企業,也是壹家完全國際化的企業。”吉利相關人士對億歐汽車表示,公司回歸科技創新板的計劃,不僅鞏固和凸顯了自身的獨特優勢和地位,也將更好地嫁接國際國內市場資源,助力公司長遠發展。

“吉利作為壹家積極創新的民營整車企業回歸科創板,意味著中國資本市場更具國際化視野和吸引力,也能為國內具有國際能力和創新精神的企業起到資本助推作用。”連凱資本的聯合創始人李認為,中國企業未來的機會在於他們的創新和全球化能力。

為什麽科技創新板“聞起來很香”?

科技創新板為中國汽車產業開辟了新的機遇。

經過幾十年的發展,中國已經成為全球最大的單壹汽車市場。但時至今日,合資品牌仍是中國汽車市場的主力軍。2020年前5個月,中國品牌銷量在乘用車市場的占比僅為37.1%,吉利是累計銷量前五的廠商中唯壹的中國品牌。

新能源汽車是中國車企彎道超車的新賽道。但就目前而言,在特斯拉面前,中國車企“無人可戰”。2020年前5個月,特斯拉Model?中國累計銷量達到36,5438+0,000輛,位居新能源乘用車市場第壹,接近第二名和第三名銷量之和。

美國東部時間6月10日,特斯拉股價收於每股1025.05美元,以190015億美元的市值成為全球最大的車企,並保持至今。

特斯拉股價飆升是由技術創新推動的。

早期特斯拉的自動駕駛硬件用的是英偉達芯片,但又不甘心被別人控制,最後開發了更強大的芯片。與此同時,特斯拉的軟件技能與日俱增。在最新版本V10.2中,特斯拉實現了最全面的消費級自動駕駛。特斯拉CEO馬斯克說:“特斯拉相當於十幾家科技初創公司的組合。”

以特斯拉為鑒,中國汽車工業也需要走上“軟硬兼施”的實力之路。科技創新板為包括吉利在內的壹些中國汽車企業提供了這樣的機會。

科創板對企業技術創新的硬性條件,既促進了傳統企業的轉型,也促使新技術企業加強創新能力。此外,企業在科技創新板上市有利於對其科技屬性和企業實力的認可,有利於品牌知名度的提升。

同時,科技創新板可以為具有科技潛力的企業提供更多“可及”的融資機會。

“為境內a股開辟資本市場融資渠道,有助於進壹步豐富融資方式,優化資本結構,有效增強公司資金實力,補充公司未來‘新四化’(電氣化、智能化、互聯化、* * *)等戰略發展所需資金。”吉利說。

誰能接觸到科技創新板?

除了吉利這樣的傳統車企,造車新勢力也燃起了登陸科技創新板的小火苗。

“連續虧損16年的特斯拉,仍然可以長期在美股市場融資,中國科技創新板對盈利的要求也可以適當放寬”,常亮說。“造車是壹個回報周期非常長的行業。如果不能為造車新勢力提供良好的融資渠道,中國就不會出現像特斯拉這樣強大的車企。”

4月29日,蔚來中國獲得合肥70億元投資,不僅脫離了資金短缺,還轉型為“地方國企”。這70億不是那麽好賺的。雙方在協議中明確指出,蔚來需要在2025年前第二次在中國上市。

“蔚來中國落地後將開通人民幣融資渠道。”蔚來創始人兼董事長李斌在此前的財報會議上也表示,從蔚來中國的角度來看,當然有在中國資本市場IPO的可能性。

對於連年虧損的蔚來來說,上市門檻低的科創板幾乎是唯壹的選擇。

截至美國東部時間6月22日收盤,蔚來市值為8.71.1億美元(約合人民幣61.64億元),蔚來已達到科技創新板上市門檻。同時蔚來有很多黑科技,其換電技術是技術實力和創新的最好體現。但蔚來的市場競爭力是否達標還有待商榷。

2018年,蔚來的銷量還能和特斯拉中國基本持平。但到了2019,前者的銷量只有後者的壹半。銷量停滯進壹步擴大了虧損。蔚來20114100萬元凈虧損。到2020年壹季度,蔚來的資產負債率已經達到142.7%,已經資不抵債。

幸運的是,情況有所改善。2020年5月,蔚來交付新車3436輛,同比增長215.5%,打破蔚來月度交付紀錄。目前蔚來已交付超過4萬輛,奪得新勢力第壹寶座。李斌表示,蔚來預計將在今年第二季度實現首次季度盈利。

當然,蔚來並不是唯壹試圖登陸科技創新板的新生力量。

合眾、雲翳、奇點、未來等造車新勢力此前均表達了登陸科技創新板的意願。

分析人士表示:“在目前的市場環境下,造車新勢力作為壹個不盈利的群體,通過上市融資緩解了量產的資金壓力,登陸美股或科技創新板是造車新勢力不可回避的選擇。”

壹些新晉車企似乎遠未達到科技創新板,但上市前景並不悲觀。

“除了生物醫藥,沒有虧損企業登陸科創板。”常亮認為,虧損的新勢力要想登陸科創板,需要等待有關方面開辟“綠色通道”。

李認為,汽車企業的成長不僅需要企業團隊自身的努力,還需要巨大的資本助力。“幾百億人民幣只是壹個起點”。他認為,二級市場將為整車企業的成長提供支撐。

除了OEM,許多汽車零部件制造商也“渴望”科技創新板。

3月13日,盛駿電子相關人士表示,公司擬運營其智能車聯業務的主體——寧波盛駿瑞普智能車聯有限公司,並?Preh?汽車?連接?GmbH重組後分拆上市。壹個月之內,盛駿電子旗下的蒲軍智能在3月31日決定IPO板塊為科創板。

3月31日,富能科技順利過會,或將成為科技創新板“動力電池第壹股”;6月1日,與豐田合作密切的易華通在科技創新板發布其首次公開發行招股說明書(註冊草案),希望募集12億元,主要用於燃料電池發動機生產基地建設等項目;6月2日,MEMS傳感器公司民信微確認將在科創板上市。......

汽車行業的上下遊企業已經開始在科技創新板“搶灘”。

中國車企準備好了嗎?

科技創新板既是美味的蘿蔔,又是刺耳的棒子。

對於還沒有上市的企業來說,在科技創新板上市門檻較低。但上市意味著要定期披露公司的主營業務、財務狀況等信息,時刻接受外部監督,這並不是壹件容易的事情。

蔚來有前車之鑒。它在紐交所融資數十億美元,但由於財報披露的巨額虧損,其股價壹度逼近1美元的退市紅線。

另外,顧名思義,在科技創新板上市最重要的條件是“科技創新”。

上市前,如果企業沒有達到既定的評價指標,但認為短時間內可以達到,可以提交科技創新板顧問委員會進行評判。最終上市後,如果不能實現當初定下的“旗幟”,將面臨退市的風險。

此外,開板初期市場供需不平衡,加上需要適應新的交易機制,不排除出現短線炒作、大起大落的情況。

“登陸科創板只是壹個起點。”李認為,壹個企業是否優秀,更多取決於創始團隊和管理團隊的正確主動性和更大的格局,企業運營中的管理能力和產品創新能力,機會來臨時的把握能力,以及應對風險的能力。“科技創新板更像火箭推進器,企業發展最終取決於團隊的長跑能力。”

科技創新板大門敞開,中國車企真的準備好了嗎?

本文來自車家作者汽車之家,不代表汽車之家立場。

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